春节假期，外围市场整体偏强、美股震荡上行、科技领涨欧洲普遍上涨，英国，法国等多国指数创下新高。韩国股市因半导体催化大幅领涨，KOSPI从去年4月份到目前涨幅超150%，指数翻倍势不可挡，日经创新高后高位横盘，港股持续反弹，恒生指数和恒生科技指数今日纷纷大涨近3%。
A股节前最后一日，表现不尽人意，上证指数跌1.26%，创业板指跌1.57%，市场涨跌幅比1540比3829，近4000家个股下跌，涨停46家，跌停16家。上证指数目前收在4082点，跌破布林线中轨，破5/10/20/30日短期均线，在外围强势创新高和节后增量资金回流的情况下，指数有修复和补涨需求，短期关注市场成交量和走势，指数站稳4100点对于短期走势来说比较重要。
从估值角度来看，截止年前2月13日：
上证上证平均市盈率(PE)：16.76， 当前市盈率在历史数据上的分位数：46.610%， 当前市盈率在最近10年数据上的分位数：70.470%。
深证平均市盈率(PE)：33.37，当前市盈率在历史数据上的分位数：55.752%， 当前市盈率在最近10年数据上的分位数：75.207%。
创业板平均市盈率(PE)：52.59， 当前市盈率在历史数据上的分位数：60.847%， 当前市盈率在最近10年数据上的分位数：68.595%。
科创板：当前市盈率PE在历史数据上的分位数：74.875%， 在最近10年数据上的分位数：74.875%。
目前破净股数量: 259只，破净股比例: 4.99%。
指数相对于过去十年的位置来看，目前估值达到7成左右，处于中间偏上的位置。了解目前所处的位置，大家好方便评估指数的位置和自己的抗风险程度。
接下来的重要投资时间节点：
1、全国两会：3月4日开幕，预计10日左右。
核心看点：十五五规划纲要：定调全年经济目标、产业政策方向（科技、制造、能源、消费等）；政府工作报告：GDP 增速目标、财政 / 货币政策基调、重点扶持行业；部委发布会：人工智能，新能源、半导体、国企改革等领域的具体政策；这里关注下科技创新、商业航天、机器人、人工智能，高端制造，新质生产力，消费等此前十五五重点提及方向。
2、特朗普访华：白宫官员证实特朗普将于3月31日至4月2日访问中国，目前，美国联邦最高法院就裁定特朗普对各国征收对等关税的政策违宪，取消此前特朗普关税行动，随机，特朗普当晚签署行政令，向全球贸易伙伴征收10%关税取而代之，隔天再宣布将税率上调至法律允许的15%上限。目前关税标准对亚洲而言，是相对利好，加权平均关税税率预计将从20%降至17%，针对中国商品的平均关税税率将从32%降至24%。对此前适用10%税率的国家反而处于不利位置，澳洲和英国正是如此。同时，那些此前出口商品适用15%税率水平的国家，例如日本、韩国、德法意，如今也失去了优势。整体而言，这次新关税形势，会让特朗普失去不少谈判筹码，利好我方预期。重点仍看届时会谈的结果，一些核心仍旧是高端光刻机，先进制程，大飞机，稀土，大豆等。合作领域看新能源、气候、农业、金融开放等，利好出口链、跨境电商、高端制造、新能源、农业等。
3，2026 年财报季：时间4 月下旬–5 月，业绩超预期板块（如AI、半导体、新能源）易走出业绩行情，关注涨价板块，高股息，高送转潜力个股。不及预期板块面临估值回调。
4、2026 年美联储议息，3 月 19 日 议息（市场预期维持利率不变），5 月 1 日 议息（首次降息概率上升），6 月 18 日FOMC 议息（大概率降息 25bp）。核心逻辑，降息预期升温，会导致全球风险资产（股市、大宗商品）走强，美元走弱，人民币资产、黄金、有色将受益。
节假日重点消息和2026年投资方向前瞻：
1、特朗普关税事件：
美国白宫官员2月20日刚刚证实总统特朗普将于3月31日至4月2日访问中国，美国联邦最高法院就裁定特朗普对各国征收对等关税的政策违宪。此举重挫了特朗普去年以来随心所欲征收关税的努力，损害了他全力打造的强势总统形象，也让特朗普少了些与中国讨价还价的筹码。
美国联邦最高法院星期五裁定大规模对等关税政策违宪后，总统特朗普当晚签署行政令，向全球贸易伙伴征收10%关税取而代之，隔天（21日）再宣布将税率上调至法律允许的15%上限。
最新宣布的15%税率，对各国的直接冲击喜忧参半。英国、澳大利亚等国，也包括新加坡，新税率实际上高于此前谈成的10％基准关税税率。对于此前面临美国高额关税的中国（20％）、越南（20％）、印度（18％）和巴西（50％）等国家而言，新税率则显著较低。
特朗普政府接下来寻求通过其他法律依据继续征收关税，恐怕会造成更多不确定性，让商业环境更不明朗，贸易伙伴与华府的谈判也可能更混乱。
中国商务部对此回应时称，正全面评估相关裁决，但强调中国一向反对单边加征关税，并敦促美国取消相关措施。
对亚洲而言，这一缓解可能只是短暂现象，因为特朗普政府正寻求通过对特定行业及特定经济体加征关税，重新构建其关税体系。特朗普周六在他的Truth Social发文称，他会在接下来的150天内，确定并颁布新的合法关税。此举表明，尽管在法律上遭遇重挫，特朗普对全球进口商品征收高额关税的计划，仍势必进行到底。
2、AI应用
2026 年春节假期，AI 应用从 “聊天工具” 全面转向交易执行与生活服务，巨头以百亿级补贴与春晚级流量推动全民渗透，阿里、字节、智谱均有里程碑式进展；同时 AI 对传统行业的替代加速、安全股因监管与估值逻辑变化大跌。
2月20日，港股马年首个交易日，有“全球大模型第一股”之称的智谱收涨超42%，市值突破3232亿港元。2月以来，该公司股价累计涨幅超过220%，上市以来的涨幅则达到523%。MiniMax也延续了节前的强劲走势，当天收涨超14%，市值也超过3000亿港元。自上市以来，MiniMax已经累计上涨487.88%。两者市值已超越携程和快手，逼近泡泡玛特（3279亿港元）与百度（3548亿港元）。狂热之下，两家公司仍处于亏损状态，市销率高达700倍，远超OpenAI的65倍。上涨的主要原因依旧是港股AI标的的稀缺性放大了估值溢价，作为港股市场为数不多的纯大模型标的，智谱和MiniMax承接了大量寻求AI投资出口的资金。
春节期间，豆包全民级爆发，日活（DAU）7871 万，稳固亿级超级应用，除夕 AI 互动总量19 亿次，Token 吞吐量峰值633 亿 / 分钟。内容与服务方面生成5000 万张AI 头像、1 亿 +拜年文案。阿里巴巴・通义千问方面，除夕开源Qwen3.5-Plus，“30 亿免单” 活动，1.3 亿人首次体验 AI 购物，“千问帮我” 指令50 亿次；单日 DAU7352 万，9 小时生成1000 万笔AI 订单。生态方面是亮点，打通淘宝 / 支付宝 / 飞猪 / 高德，实现 “一句话下单”，从聊天转向办事型 AI。智谱 AI方面，节前上线并开源GLM-5，定位 “Agentic Engineering 时代最优开源模型”，强化复杂任务决策与工具调用。面向企业与开发者，在办公协同、代码生成、行业解决方案落地加速，与巨头形成差异化竞争。
节日期间，随着AI应用的进展，也出现一些被AI摧毁或者需要重构行业的影响，比如美股安全股因为AI逻辑改变，股价大跌，从目前看，AII 应用可能 “摧毁 / 重构” 的行业包括：电商与本地生活，AI 导购替代人工，佣金模式、导购平台价值缩水；内容与传媒（生产方式颠覆），文案 / 设计 / 视频制作，AI 生成成本趋近于零，中小广告 / 设计公司生存空间被挤压。办公与企业服务（效率革命），智能体替代人工，呼叫中心、客服外包行业萎缩，AI 自动化处理报销、合同、招聘，基础岗位需求下降。医疗健康（服务模式重塑），AI + 医生资源整合，传统线下诊所、单一问诊平台面临分流，AI 打通购药、报销，传统医药流通环节被压缩。教育与培训（个性化替代标准化），AI 个性化教学，线下教培、标准化题库平台价值下降。
3、机器人：
2026 年春节是机器人产业从概念炒作转向量产落地的关键拐点：春晚大规模集群表演验证技术成熟度，线下租赁与商用场景爆发验证商业化可行性，上游核心零部件率先受益、整机与场景应用接力，看是否能成为贯穿 2026 年的成长主线。
春节期间，多家中国新兴人形机器人初创企业——宇树科技、银河通用、松延动力和魔法原子——在春晚上展示了各自的产品。10多台宇树科技机器人在儿童演员身旁完成复杂对打动作、一段模仿“醉拳”的步法和倒地动作，跌倒后还能自行起身。开场短剧展示了字节跳动旗下人工智能（AI）聊天机器人豆包；四台松延动力机器人与演员合作出演喜剧小品；魔法原子机器人则在歌曲表演中与真人表演者同步起舞。
节目播出后引发西方媒体报道和外国网民讨论。在中国多所大学担任兼职教授的坎布尔称中国人形机器人一年内的进步“堪称神奇”，平衡感和动作整齐度令人叹服，并称这就是“中国速度”。
《经济学人》18日的分析指出，据研究机构Omdia估算，去年全球交付超过1万4500台人形机器人，而2024年仅约3000台。这1万4000多台机器人几乎全部产自中国，其中智元机器人和宇树科技合计贡献超过1万台出货量。而生产Optimus机器人的特斯拉仅交付150台。
中国人形机器人公司宇树科技创始人王兴兴表示，本轮人型机器人浪潮只发展了约三年时间，目前仍处于火热状态，今年全球人形机器人出货量至少几万部，相信宇树可占到1万至2万部左右。
摩根士丹利预测，今年中国人形机器人销量将翻倍至2万8000台，自2024年末以来，北京、深圳等城市已设立总额超过260亿美元的投资基金，为行业注入资本。
中美之间，美国方面担忧，中国能够规模化生产人形机器人所需的传感器、电池及其他关键零部件，许多本土机器人企业在实现量产时仍需依赖中国的供应链。当然美国方面也有优势，基础人工智能模型也就是人形机器人的“大脑”，报道指，特斯拉、波士顿动力和Agility Robotics等，借助英伟达和谷歌等科技公司的先进技术，能重要进展。
至少从目前来看，人形机器人仍是一个新兴产业，巴克莱银行预测，到2035年，人工智能驱动的机器人和自动化市场有望扩大成一个万亿美元的商机。技术已相当成熟的自动驾驶汽车将率先实现普及，随后是无人机，最后则是更为复杂的通用型人形机器人。尽管中国目前在人形机器人和工业机器人领域占据主导地位，但巴克莱认为，未来10年可能涉及有关主题的上市公司接近200家，除了前述的科技巨头，也包括亚马逊和沃尔玛等零售巨头。
4、商业航天
目前是商业航天从技术验证转向规模化商用的关键窗口：全球发射节奏持续高景气，国内可回收火箭与卫星批量制造进入兑现期，太空经济场景化与资本 IPO 热潮成为假期核心热点。2026 年投资主线将围绕运力革命、组网加速、应用爆发、国产替代四大逻辑展开，上游零部件与下游高确定性应用率先兑现业绩。
SpaceX 创纪录：除夕当天，猎鹰 9 号（B1090 助推器第 10 次复用）发射 29 颗星链卫星，完成 2026 年第 19 次发射；年内已累计发射 376 颗，星座在轨总数突破 9,700 颗。7 天内完成 4 次发射，单工位周转压缩至 50 小时内，可回收降本与高频发射能力持续领跑。
国内捷报：春节前夕，捷龙三号火箭发射成功，展现商业火箭的高可靠性与快速响应能力，为后续低轨组网提供运力支撑。神舟二十一号乘组在轨完成 “太空烤蛋糕”“写福字” 等民生级场景验证，标志着空间站生命保障与在轨支持能力成熟，为太空制造、航天文旅、微重力实验等商业化应用筑牢基础。
假期前后，蓝箭航天 IPO 获上交所受理（拟募资 75 亿元），天兵科技、国星宇航等加速冲刺科创板 / 港股，2026 年有望成为 “商业航天上市元年”。北向资金 1—2 月累计增持军工航天板块超 35 亿元，航天电子、中国卫星等龙头单月获加仓超亿元，外资长期配置意愿增强。
几个核心逻辑：
主线一：可回收火箭（最具弹性，2026 年密集首飞）：受益环节：发动机：液氧甲烷发动机（核心壁垒，占火箭成本 30%）。回收配套：箭载导航控制、耐高温合金（喷管）、深冷设备、着陆缓冲机构。结构件：碳纤维复材（箭体轻量化，个股包括光威复材、中航高科等）。
主线二：卫星批量制造与组网（最确定，订单爆发）：中国星网工程 2026 年计划完成 3000 颗卫星密集部署，银河航天等智能卫星工厂实现 “单星研制周期缩短 80%、成本下降 60%”，百颗级批量生产能力成型。星载核心部件：相控阵 T/R 芯片（铖昌科技，国产唯一）、星载计算机、高精度传感器。卫星平台：中国卫星（央企龙头，订单超百亿）、银河航天（商业批量化先锋）。金属 3D 打印：铂力特。
主线三：下游应用：手机直连卫星、AI 遥感、太空制造三大场景率先落地，关注终端设备：手机直连卫星芯片 / 终端（华力创通、盟升电子），2026 年渗透率快速提升。卫星运营：中国卫通（高轨通信龙头，受益于流量爆发）。AI 遥感：中科星图、航天宏图（从项目制转向订阅制，盈利稳定性提升）。
5、电力
AI大模型每生成约5000个词，就需要消耗1度电，生成图片、视频则更多。科技圈内的一个说法是，AI的尽头是算力，算力的尽头是电力。美联储网站去年6月发表的AI竞争格局文章显示，美国约占全球高端AI算力的74%左右，中国约占15%。但在业内人士看来，在电力上的压倒性优势，将成为中国发展算力中心的关键支撑。
核心底层逻辑：AI 算力重塑电力需求格局，指数级刚需，电力成算力 “卡脖子”。AIDC 单机柜功率从传统 5kW→30–50kW，超算集群突破 100kW；全球数据中心 2026 年用电量破 1000TWh，国内智算中心用电增速超 40%。
国家电网 “十五五” 投资4 万亿元（较 “十四五”+40%），重点建设算力配套电网。
2-26年关注方向：电力设备，包括算力调度特高压 / 柔性直流，算力专用供电（HVDC / 中压整流），智能电网 / 数字电力和储能配套（PCS / 变流器）。核心个股包括：中国西电、许继电气、特变电工、平高电气、思源电气、英维克、科士达、中恒电气，国电南瑞、国网信通、炬华科技，阳光电源、锦浪科技、固德威。
6、半导体/先进制程：
核心逻辑仍旧是AI 算力刚需 + 国产替代攻坚 +技术突破三重共振，行业从 “消费电子周期” 转向 “算力基础设施成长”，设备 / 材料国产替代确定性最强、晶圆代工与先进封装弹性最大、AI 芯片设计业绩兑现最快。
核心个股包括：中微公司，北方华创、拓荆科技，盛美上海，中芯国际，华虹公司，长电科技，通富微电，甬矽电子，海光信息，摩尔线程，沐曦股份等。
7、黄金/有色：
核心逻辑是美联储降息 + 美元走弱 + AI / 新能源 / 算力新需求 + 供给刚性 + 全球央行购金五重共振，黄金走长牛 + 避险，工业金属走供需错配 + 新经济拉动，能源金属迎来周期反转 + 高弹性。
2025年中国规模以上有色金属工业企业实现利润总额达到5284.5亿元，较上年增长25.6%，创历史新高。从金属品种来看，铝、黄金、铜表现亮眼，实现利润增加额分别为380亿元、212亿元、177亿元，对规上有色金属企业实现利润增长的贡献率分别为35%、20%、16%。支撑2025年中国有色金属行业效益较快增长的核心因素主要是有色金属价格高位运行、政策红利持续释放、新兴产业需求拓展等。在新兴产业需求方面，下游应用领域的升级迭代和拓展，为有色金属行业创造了新的增长极，航空航天、新能源、新一代信息技术、人工智能等战略性新兴产业的快速发展，对有色金属产品的市场需求持续扩大。
8，消费：待观察。
以上，行业和方向只是前瞻性预测，市场和板块走势需要结合走势，量能，产业逻辑等及时分析调整！
