【苯乙烯】出口持续超预期,行情底部支撑偏强

数据来源：百川盈孚/百川盈孚大数据

1、宏观地缘局势升级助推原油价格整体上涨（利多）：首先在宏观方面，从原油到化工品，多品种市场在今年依旧存在美伊局势因素的推动。且目前美伊双方军事对峙与外交谈判并行，未来走向的不确定性仍十分较强。

2、海外检修集中引发苯乙烯持续出口（利多）：海外方面苯乙烯检修计划2026年Q1-Q2较为集中，受到中东、欧美等苯乙烯装置检修的影响，外盘价格持续上涨，中东、印度等地区存在较高供应缺口，国内与欧洲、印度的出口商谈持续维持并刷新了成交水平新的高度，春节过后苯乙烯出口的3月成交统计已超7万吨，并且超过2月水平。出口询盘成交在近3个月也成为了苯乙烯市场频繁炒作拉涨的关键因素。

3、苯乙烯码头降库为主方向，货源流通不强（利多）：2026年初始，国内苯乙烯华东码头到货相对不多，库存在1月-2月前期下降至10万吨附近水平，且货源流通性不高。春节期间，苯乙烯码头库存累库至15万+附近水平，但已在市场预期内，并且在未来出口持续以及下游提货逐渐恢复的趋势下，苯乙烯或仍以降库方向为主。

4、市场临时装置消息托动炒作情绪（利多）：2026年1-2月，苯乙烯内外盘临时装置传闻反复，有装置短停、华北装置临时停车以及某装置延期重启消息频发。且在春节假期过后，装置消息更甚，虽消息大多在计划内或不确定，但市场多已交易。

5、市场刚需维持，春节需求减弱为常态性规律（中性）：下游方面1月塑胶行业预售订单不错，虽价格跟涨原料不足，利润持续受到压制，但在买涨不买跌推动、局部备货原料以及部分3S工厂存在苯乙烯投机操作下，需求仍相对强劲，3S效益下降过程中的减产负反馈拖拽不足。而临近春节，下游放假或存在减产操作亦属于季节性常态的刚需缩减，因此对苯乙烯市场价格也影响有限。 

6、苯乙烯存良好盈利空间下的缩差意向与开车计划（偏空）：在宏观、苯乙烯自身降库出口等利好托动下苯乙烯价格持续拉涨，eb利润空间良好。在临近春节假期前夕，盘面资金方面回撤减仓较多，市场交易存在做缩SM-BZ价差方向，消息传闻有装置检修延期，停车装置预期3月恢复等，甚至出现长停装置存在评估重启计划，苯乙烯价格在2月前期稍有走弱。

苯乙烯未来市场的关键支撑点仍在于出口，宏观局势不稳，需关注油价波动，在苯乙烯自身供需方面预期逐渐向好，虽3月部分装置有重启计划，但3-4月装置集中检修季即将来临，对业者心态方面仍有支撑。且出口3月已超预期，后续或仍有新增商谈，苯乙烯底部支撑力量较强，预计市场行情短期内仍偏强运行为主。

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