早盘债况：股市大幅低开后走势分化，权重股指数来回震荡，中小盘指数拉升转红。债市这边，国债期货涨跌幅度都不大。利率债几乎全线飘红，目前5-10年期有1-3个蛋的涨幅。信用债整体也不错，中短端有1-2个蛋的涨幅。
国债期货：晴天
利率债：晴天
信用债：晴天
从债市定价的核心逻辑来看，内需修复的 “斜率” 而非 “方向”，是决定全年债市波动的关键。在需求不足的核心矛盾未解决之前，实体经济的融资需求将保持相对温和的状态。企业层面，资产收益率与长期融资成本的差值尚未显著扩大，即便盈利出现边际改善，企业扩大投资的决策仍将趋于谨慎，不会形成大规模的信贷扩张需求。居民层面，购房成本与租房成本的失衡状态尚未扭转，房地产市场的调整压力仍将压制居民的信贷需求，消费信贷的扩张也将受制于收入预期的修复节奏。这种 “弱复苏、弱融资” 的组合，意味着货币市场的流动性难以被实体经济大量吸收，资金面将持续保持相对充裕的状态，为短端债券提供坚实的配置基础。
资金面：
十年国债收益率：
