3月25日行情复盘,3月26日价格走势展望

一、3月25日盘面图解

1.CF2605合约日内走势图解（如下图所示）

3月24日收长下影线小阳线，收盘价67.57美分/磅（+0.51），价格站上MA5（67.50）和MA10（67.43），短期止跌反弹。截止3月25日23：30时，收上影线小阳线，价格进一步上攻，站稳短期均线，反弹趋势确认。

二、3 月25 日郑棉行情多维复盘

（一）基本面：基差收敛，内外棉同步回暖

1. 现货与基差：CC Index 3128B 报16711元/ 吨（-21），现货小幅回调；CF2605 基差1371元/ 吨（-200），期现价差显著收敛，期货向现货价格靠拢，反映期货补涨。

2.供需格局：新疆植棉面积调减预期延续，中长期供应偏紧；“金三银四”纺织旺季刚需支撑，30 万吨滑准税配额利空逐步消化，市场情绪修复。

3.内外联动：3月24日美棉 FC Index M 76.98美分/ 磅（+0.60），ICE 美棉CTK6合约结算价67.62美分/磅（+0.44），外棉止跌反弹。内外价差 3412 元/ 吨（-4），基本持平，进口利润仍存但未进一步扩大，外棉走强对内棉形成正向带动。

（二）技术面：放量反弹，多头动能修复

1.主力 CF2605：

（1）量价关系：收15345（+0.82%），放量减仓（成交放10.9万手至35.2 万手，持仓减1.80万手至55.4万手），资金获利了结但买盘承接有力，反弹趋势明确。

（2）震荡指标：RSI（7）=55.57（+11.27）、RSI（14）= 57.10（+4.80），重回多头区间，短期情绪明显回暖。

（3）MACD指标：DIFF和DEA在零轴上方，DIFF<DEA，绿柱缩短，空头动能有所回暖，指标拐头向上，技术性反弹确认。

2.远月 CF2609：

（1）量价关系：收15465（+0.72%），放量增仓（成交放量+4.78万手至16.9万手，持仓增仓0.53万手至32.6万手），资金持续流入远月，远月预期更乐观。

（2）震荡指标：RSI（7）= 59.49（+10.23）、RSI（14 ）=60.00（+4.51），进入偏多区间；

（3）MACD指标：零轴上方绿柱缩短，修复节奏快于近月。

（三）资金面：近月多空同步减仓，远月多头占优

1.持仓结构：

（1）CF2605前20席位：多头378745手（-13563），空头435112手（-8454），多空比0.87（持平）。多头减仓幅度大于空头，资金以获利了结为主，短期抛压释放。

（2）CF2609 前20 席位：多头171624 手（+7432），空头278981手（+3948），多空比0.62（+0.02）。多头增仓幅度远超空头，资金主动布局远月多头，远月偏多格局强化。

2.资金流向：3月25日CF2605合约资金净流出 1.43 亿元，远月CF2609合约资金净流入 0.82 亿元，资金从近月向远月迁移，远月配置价值凸显。

（四）期权市场：情绪偏多，波动率小幅抬升

1.郑棉VIX指数与波动率：3月25日，郑棉VIX=16.79（+0.23），仍处低位，市场恐慌情绪弱；CF2605平值隐含波动率=15.39（+1.26），CF2609IV=14.46（+0.29），波动率温和抬升，期权定价反映反弹预期。

2.情绪指标：（1）CF2605成交量PCR=0.38（+0.05）、持仓量PCR=0.73（持平），均< 1，看涨情绪占优，买盘活跃。（2）远月CF2609成交量PCR=0.42（-0.11）、持仓量PCR=1.02（-0.03），看涨仍主导，看跌持仓微增，多空趋于平衡。

（五）外盘联动：美棉企稳

当日内外价差与前一交易日基本持平，进口利润未进一步扩大，外棉走强对内棉形成正向联动，支撑郑棉反弹。

三、3月26日价格走势预测与交易策略建议

（一）价格走势预测：

3月26日整体判断呈震荡偏强走势，延续反弹。主力CF2605合约支撑15250-15300，压力15450-15500；远月CF2609合约支撑15400-15420，压力 15550-15600。

（二）交易策略建议（短线+ 远月偏多）

1.期货策略

（1）CF2605（短线反弹）：回调至15300-15320 区间企稳做多，止损 15220，目标 15450-15500；反弹至15500-15520 遇阻做空，止损 15550，目标15350-15320。

（2）CF2609（偏多思路）：15420-15440 区间逢低做多，止损15380，目标15550-15600。远月资金流入、预期更强，偏多更优。

2.期权策略（适配买方、短线）

（1）CF2605：买入浅虚值看涨期权（行权价15400），隐含波动率15.39 适中，捕捉反弹；止损标的跌破15250平仓。

（2）CF2609：买入平值/浅虚值看涨期权（行权价15400-15600），持仓PCR接近1，波动率14.46，博弈远月补涨；或卖出浅虚值看跌期权（行权价15200），赚取时间价值。

以上观点仅供参考，不作为市场交易依据，据此操作，风险自担！

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