【行情早知道】20221012

周二沪指+0.19%，创指+1.15%，科创50-0.51%，上证50-0.20%，沪深300+0.18%，中证500+0.87%，中证1000+0.56%。两市合计成交5638亿，较上一日-642亿。
宏观消息面：
1. 中国9月新增社融3.53万亿，新增人民币贷款2.47万亿，均超出市场预期。企业部门融资（国央企）增量较大，但居民部门融资仍弱。
2.人民日报：“动态清零”可持续且必须坚持。
3. 乌克兰尼古拉耶夫、第聂伯罗彼得罗夫斯克等多个地区发生新爆炸事件。
资金面：沪深港通-12.44亿；融资额+6.88亿；9月份1年期和5年期LPR利率均保持不变符合预期；9月MLF投放4000亿，缩量2000亿，利率不变；隔夜Shibor利率+7.3bp至1.183%；3年期企业债AA-级别利率-2bp至5.65%，十年期国债利率+2bp至2.75%，信用利差-4bp。
交易逻辑：国庆期间海外股市先涨后跌，主要交易加息预期变化，上周五公布的美国非农数据较强，导致美股在后半周回落。节日期间原油大幅上涨，通胀预期升温，同样也加强了美联储的加息预期。国内黄金周旅游和观影数据回落较多，疫情在多省市蔓延，短期经济或再度承压。16日重要会议即将召开，将成为未来一两周行情的焦点。
期指交易策略：暂时观望。

行情方面：周二，T主力合约上涨0.01%，收于100.865；TF主力合约下跌0.02%，收于101.580；TS主力合约下跌0.01%，收于101.145。

消息方面：1、，中国9月社会融资规模增量为35300亿元，预估为27500亿元，前值为24322亿元；2、广义货币(M2)余额262.66万亿元，同比增长12.1%，增速比上月末低0.1个百分点，比上年同期高3.8个百分点；狭义货币(M1)余额66.45万亿元，同比增长6.4%，增速分别比上月末和上年同期高0.3个和2.7个百分点；3、白宫国家安委会发言人：鉴于OPEC+的减产决定 拜登将重新思考美国与沙特的关系。

流动性：央行周二开展7天期20亿元逆回购操作，中标利率为2%，与此前持平。因今日有620亿元14天期逆回购到期，当日实现净回笼600亿元。

策略：国庆期间旅游、观影等消费数据不及预期，加之疫情在全国扩散，导致10月的经济预期边际转弱，但鉴于9月多数数据有望超预期(目前公布的PMI及社融均超预期)和海外国债利率反弹，预计短期国债行情将以震荡为主。

中国9月信贷数据强于预期，原油回调，铜价小幅上涨，昨日伦铜收涨0.16%至7596美元/吨，沪铜主力收至62560元/吨。产业层面，昨日LME库存增加1975至145750吨，注销仓单比例进一步提高，Cash/3M升水65.25美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货由升水转为贴水50元/吨，期货盘面隔月价差居高不下导致成交不佳，持货商出货意愿较强。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利1000元/吨左右，洋山铜溢价续涨。废铜方面，昨日国内精废价差扩至1710元/吨，废铜替代优势小幅提升。价格层面，10月国内需求大概率季节性减少，供应有望增加，供需关系预计从短缺转向小幅过剩，加之宏观情绪摇摆不定，铜价较难持续上涨。今日沪铜主力运行区间参考：61500-62800元/吨。

周二，LME镍库存持平，Cash/3M贴水维持。价格方面，LME镍三月合约价格跌1.5%，沪镍主力合约涨2.46%。
国内基本面方面，周二现货价格报187800～195000元/吨，俄镍现货对换月11合约升水4350元/吨，金川镍现货升水9750元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈利维持，国内供应过剩趋势不变。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势；综合来看，短期镍铁供需均维持改善趋势，精炼镍基本面走弱趋势不变但短期有旺季需求驱动预期。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存小幅累库，供应回升但需求复苏力度仍有待观察，旺季预期下现货和期货主力合约价格震荡反弹，基差维持升水。短期关注海外流动性紧缩预期变化和国内旺季需求复苏持续性，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。

预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考175000～200000元/吨。

12日，沪铝主力合约报收18560元/吨（截止昨日下午三点），下跌0.48%。SMM现货A00铝报均价18600元/吨。A00铝锭升贴水平均价-50。铝期货仓单87210吨，较前一日增加10672吨。LME铝库存325800吨，下降1875吨。据SMM统计，10月8日国内电解铝社会库存67.4万吨，较9月29日库存增加5.5万吨，节后出现累库行情，需关注下游消费能否转好，以减少铝锭出现持续累库的可能性。由于8月份云南主力电站来水偏枯接近5成，电力供应紧张局面再起，云南省内部分电解铝企业减产30%。北溪天然气管道泄露再度引起欧洲天然气紧张恐慌。LME对俄罗斯金属的制裁可能再度引起市场对欧洲电解铝供应的担忧，沪铝预计震荡偏强运行，主力合约参考运行区间：18000-19000。

12日，沪锡主力合约报收176670元/吨，涨幅0.86%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加695吨，现为2172吨。LME库存下降5吨，现为4600吨。长江有色锡1#的平均价为184000元/吨。上游云南40%锡精矿报收164000元/吨。据Mysteel调研国内20家锡冶炼厂（涉及精锡产能31万吨，总产能覆盖率97%）结果显示，2022年9月精锡产量为15650吨，环比增长6.6%，同比增长7.8%。今日沪锡高位震荡，冶炼厂挺价意愿一般，随盘积极调整价格，出货较差。沪锡震荡行情预计延续，主力参考运行区间：170000-180000。

今日螺纹钢主力合约收于3774元/吨, 较上日环比变化-101元/吨, 幅度约为-2.60%. 当日注册仓单90890吨, 较上一交易日环比变化29151吨. 我国主流建材贸易商上日合计成交量约为132232吨. 现货方面, 螺纹钢天津汇总价格为4110元/吨, 较上日环比变化-20/吨; 上海汇总价格为4040元/吨, 较上日环比变化-50元/吨. 热轧板卷主力合约收于3782元/吨, 较上日环比变化-104元/吨, 幅度约为-2.67%. 当日注册仓单175393吨, 较上一交易日环比变化40334吨. 现货方面, 热轧板卷乐从汇总价格为3900元/吨, 较上日环比变化-80元/吨; 上海汇总价格为3890元/吨, 较上日环比变化-90元/吨. 目前认为在货币宽松的情况下，热卷消费出现崩塌式下滑的概率不大，因此供应和库存会成为市场博弈的重点。基本面方面，成本支撑的状况没有改变，人民币最近 2 个月的连续贬值则强化了这一逻辑。由于无法预期需求下滑驱动钢矿价格双向负反馈，维持钢材价格易涨难跌的判断。但今日放量收阴技术上走势偏弱，操作建议为多单适量减仓。

周二铁矿石震荡下行。现货市场成交情况尚可，钢厂刚需采购为主，粉矿价格下跌，PB粉较昨日下跌10-15元/吨。本周钢厂利润仍处于亏损状态，较节前小幅扩大，钢厂刚需采购为主。节后两日建材日成交量较节前有所走弱，预计本周钢材表需不及300万吨，利空原材料价格。目前钢厂铁水产量仍维持在高位，对铁矿石需求形成支撑。但唐山等地的钢厂由于烧结限产等因素，已经开始陆续停产检修，对铁矿石需求形成一定减量。预计短期铁矿石价格震荡运行，中长期逢高抛空为主，后续需关注会前和采暖季相关限产政策。

周二，人民日报发布一则名为《“动态清零”可持续而且必须坚持》的文章，市场预期的重要会议后疫情常态化或可能落空，加之国内疫情有所反扑，需求端预期受扰情况下，今日工业品普遍回落，工业品指数下跌1.32%。锰硅主力低开低走，日内收跌2.59%，收盘报7360元/吨。现货端，价格小幅下跌，天津6517锰硅现货市场报价7470元/吨，环比上日-30元/吨，折合盘面7620元/吨。期货贴水现货260元/吨，基差率3.41%。此外，今日河钢10月份钢招情况落地，首轮询盘价7450元/吨，环比+100元/吨，钢招量17300吨，环比-2600吨。

今日盘面收长阴线覆盖昨日阳线，并回补昨日跳空缺口，价格表现弱，表明7600-7700元/吨附近压力区间存在较大阻力。考虑到基本面缺口或难以长久持续，以及整体钢材原料仍具备负反馈风险与锰硅自身较高位的库存情况，建议即使当前回落也不宜追多。此外，亦不建议在当前下方抵抗依旧较大的时间节点着急布局单边空单，耐心等待后期（至少重要会议之后）若现实基本面有出现转弱迹象，届时再寻找机会入场或可获取更高胜率。

周二，硅铁主力（SF211）低开震荡走低，价格强于锰硅，且近月价格表现强于远月，价格向下的抵抗明显。硅铁主力合约（SF211）日内收跌1.63%，收盘报8698元/吨。现货端，价格报价依旧坚挺，天津72#硅铁报价8550元/吨，环比上日持平。期货升水现货148元/吨，基差率-1.73%（存在产业端套保抛压风险）。

硅铁今日价格低开走低，但整体相对可控。就短期而言，当前恢复稍显缓慢的产量、出现反弹的需求以及低位的库存，短期可能仍旧支撑硅铁价格相对强势。

但在当前的价格区间，基于后期供需缺口预计难以持续（主要是对高利润下产量增加幅度加快的可能及钢材利润差情况下原料依旧不断上顶所带来的需求见顶回落的担忧），以及近月期货对于现货的升水所可能带来的套保抛压，我们并不建议入场追多。同时，我们也不建议在该位置，主要是当前向下方向抵抗依旧较重的时间节点盲目布局单边空单，建议观察盘面、现实基本面以及预期的变化再做决策。

同时，需要注意的是，当前资金并未转移至远月博弈，依旧在博弈近月情况，后续可能在10月15日过后继续移步SF212合约进行博弈，即短期盘面的逻辑更多可能还是落于现实，关注内蒙后期落后产能退出及置换情况。

橡胶上涨后回调，幅度较大。回调较充分。

沪胶中秋节后大涨。

事件派看到了大雨对割胶减少的预期。

仓单派看到了9月上期所橡胶库存将大幅出库而减少。

技术派看到了橡胶走出下跌通道。

基本面派看到了需求弱复苏引发的超跌反弹。

行业如何？中游轮胎厂开工率正常波动，中性。

截至2022年9月30日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为57.74%，较上周走低1.78个百分点，较去年同期提升3.79个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为62.93%，较上周走低0.32个百分点，较去年同期提升12.47个百分点。市场偏稳运行。

截至2022年9月30日，上期所天然橡胶库存306262（3701）吨，仓单270920（8820）吨。20号胶库存56297（-3226）吨，仓单45824（-3630）吨。

泰国天气方面，对胶价中性。

泰国天气：10月9日到14日，来自中国的高压系统将延伸至泰国北部和南中国海。预计将出现阵风的孤立暴雨，季风槽将横穿南方，预计南方将持续降雨和零星暴雨。

10月11日至12日期间，覆盖南海中部的低压单元可能会加剧。之后，预计在10月13日至14日期间，它将移动到越南南部海岸附近，并将立即减弱，因为中国的中高压系统覆盖泰国上部和南中国海。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价11250（-50）元。

标胶现货1350（-10）美元。

操作建议：

橡胶绝对价格低。做空下方空间不大。做空性价比差。可能引发资金炒作天气等预期向上打开空间。

我们延续偏多思路。胶价回调较充分，设置止损做多，短多机会。

建议考虑买ru2301胶抛NR主力，对冲宏观风险。

港口库存低位，可流通货源紧张，现货大涨后大幅回落，MTO利润继续走低，亏损扩大，华东开工大幅回落。煤炭总体供需较为紧张，走势偏强，甲醇利润依旧偏低。总体来看短期在低库存高基差与原料偏强背景下甲醇大幅下跌空间有限，但继续大幅上涨的概率也较小。展望10月内地有大装置投产叠加检修装置回归，后续仍面临较大的供应压力，甲醇供需将出现环比走弱，因此价格冲高不追，关注05合约PP-3MA价差走低之后的修复机会。
基本面来看10月11号01合约下跌72元/吨，报2776元/吨，现货大幅下跌165元/吨，基差106元/吨。上游负荷继续回升，上游开工76.49%，环比上涨3.34%。到港量25.25万吨，环比增加1.05万吨，外盘伊朗、北美装置重启，开工低位小幅回升。库存方面进口货缩减明显，港口库存总量报64.61万吨，环比下降9.24万吨，上游企业库存环比减少0.51万吨，报38.81万吨。利润方面，随着原料端走强，煤制利润走低，亏损幅度扩大，焦炉利润小幅走低，有小幅利润，气制利润维稳。需求方面甲醛开工环比小幅回升，醋酸开工环比回落，MTBE开工维稳，传统需求总体变化不大。江浙MTO开工56.35%，环比下跌26.32%，总体甲醇制烯烃开工75.64%，环比回落2.76%。

下游需求依旧偏弱，尿素现货走势较稳，化工煤价格高位回落。供应端短期检修装置较多，进入四季度尿素开工以季节性回落为主，整体呈现供需双弱，短期来看尿素矛盾集中在原料煤炭端，在化工煤供应偏紧下短期价格受到一定支撑，短期走势较为反复，中长期在出口受限以及供应回归下，国内尿素供需依旧会偏宽松，价格预计将维持偏弱走势。中长期大方向以逢高空配为主。
基本面看10月11号01合约下跌28元/吨，报2478元/吨，现货上涨10元/吨，基差32元/吨。计划外停车装置较多，上游开工67.52%，环比回落0.41%，气制开工64.62%，环比下跌1.32%。库存方面，企业库存报77.96万吨，环比增加12.09万吨，港口库存报20.5万吨，环比增加1.9万吨。上游预收订单天数5.53日，环比减少0.94日。复合肥产能利用率季节性回落，开工36.54%，环比下行2.16%，利润高位维持，企业库存62.42万吨，环比下滑5.9万。三聚氰胺负荷52.78%，环比回升0.77%，利润低位震荡。

周二玻璃价格震荡运行，报收1532元/吨，跌幅0.84%。玻璃现货市场成交情况一般，现货价格以稳为主。华北地区成交平稳，出货情况一般；华东地区部分地区价格上调2元/重量箱。华中、华南地区产销较节前有所走弱，价格以稳为主。玻璃现货市场成交较节前有所转弱，下游刚需补库为主。目前大部分厂家库存压力不大，且下游有适量补库行为，厂家虽有涨价行为但由于产销有所走弱，预计落实较难。目前新增订单数量有限，且国内疫情等影响各地运输，后续需求难有明显增量。预计短期盘面价格震荡运行，谨慎做多。

周二纯碱高开低走，报收2484元/吨。纯碱现货市场成交情况一般，价格以稳为主。华北地区纯碱价格变动不大，华东地区纯碱市场行情淡稳，安徽地区厂家轻碱主流出厂价格在2680-2750元/吨，部分外部轻碱货源送到终端价格在2700元/吨左右，重碱主流送到终端价格在2700-2750元/吨。近期纯碱厂家检修情况较少，开工率或小幅回升，后续供应逐步增加。节假日期间下游需求一般，刚需采购为主，纯碱厂家订单多以执行前期订单为主。据卓创网调研，部分纯碱厂家本月订单已经接满，我们认为后续纯碱需求变动不大。预计短期纯碱价格震荡运行，谨慎做多。

原糖端，短期反弹尾声。油价大涨提振有限，目前巴西国内汽油价格高于汽油进口平价9%，后续油价有下调预期，但糖醇比已处高位，上调空间不大。巴西未来一周降雨仍偏多，短期阻碍生产，但会拉长榨季，产量有增加可能。10交割量偏大，且升水03合约，印证了短期旺盛的需求，为盘面近期主要支撑。短期原糖预计转为震荡，关注巴西天气问题。

内盘SR2301缩量收星，涨0.05%至5580，夜盘窄幅波动。制糖集团报价持稳，南宁报5580（0），与盘面基差0，整体成交较昨日有所回落。盘面反弹，现货成交回暖，国内新季产量预估有下调可能。9月国内累计销售食糖867万吨，同比降94.78万吨，销售数据偏差，盘面已有反馈。新糖暂未上量，但报价较陈糖有一定优势，库存去化缓慢，压制反弹幅度。内外价差仍处高位，但加工糖厂亏损仍大量进口，对盘面支撑减弱。

短期郑糖预计转为震荡，观望或5600附近少量试空；中期维持偏空思路。

现货端，目前山东及西部主产区上货量仍旧偏少，均未到大量上货的交易高峰，采购客商以补发市场为主，收货入库客商零星。其中西北产区多地受口罩问题影响，客商压价心理比较明显，但产区果农挺价心态也比较强硬，买卖双方交易略显僵持。盘面上看，延续跌势，远月跌幅更大。晚富士上市量不大，开称价略低于预期，果农仍有一定挺价心理，但目前价位客商收购谨慎，果农被动入库。而优果率偏高，后续大量上市后价格预期下滑，客商存储量预期也偏高，整体偏高入库量预期拖累盘面。

短期维持偏弱震荡，不追空，观望为主，中期可反弹试空。

昨日国内猪价有稳有涨，河南均价涨0.21元至26.36元/公斤，四川涨0.2元至26.44元/公斤，晚间报价小涨为主，现货走货仍然平淡，但目前标猪供应偏紧，加之肥猪价格较高，对标猪价格亦有带动作用；现货持续偏强且大幅升水盘面，养殖端看好后市情况下，惜售和二育截流支撑现货，供需节奏向好，盘面近强远弱，短期逢低买入思路不变，中期则需留意供应压力后移以及认卖力量增多形成负向反馈的可能。

全国鸡蛋价格普遍上涨，全国主产区鸡蛋均价为涨0.1元至5.75元/斤，辛集持平于5.22元/公斤，货源供应量有限，需求量基本正常，个别略减慢；受存栏偏低以及疫情备货等多方因素影响，现货反季节性走强，盘面仍贴水现货较多，或支撑近月价格，但另一方面01等节后合约受现货影响较小，且当期估值偏高，四季度现货提前上涨后，后市仍有供应压力后移以及需求提前透支的可能，前期近月多单逐步减磅后，建议重心逐步转为留意01上方压力。

周二BMD棕油12月跌3.88%至3692林吉特/吨；广东24度棕榈油报价8150元/吨，涨230元/吨；张家港一级豆油报价10890元/吨，涨140元/吨；江苏四级菜油报价13630元/吨，跌250元/吨。截至2022年9月23日，全国棕榈油主要油厂库存45.75万吨，较前一周增25.80%；全国豆油主要油厂库存81.095万吨，较前一周增0.25%；华东菜油库存9.2万吨，较前一周降1.08%。近期棕榈油大量到港，国内棕榈油累库明显，但国内油脂库存整体仍处于偏低水平。

MPOB月报显示，马棕9月产量177万吨，环比增2.59%；出口142万吨，环比增9.25%；月末库存232万吨，环比增10.54%。马棕9月产量及出口情况基本符合预期，但因进口略高于预期，库存略高于预期。次报告继续确认了马棕进一步累库的事实，受印尼出口解禁对马棕出口的挤压，马棕库存已达到三年来的最高水平，棕榈油等油脂价格将进一步承压。不过受俄乌冲突及OPEC+减产挺价影响，原油价格坚挺，仍支撑油脂价格。

操作上，建议暂时观望。

行情要点

市场行情：金融期权标的上证50ETF、沪深300指数日内行情高开低走后窄幅波动；中证1000指数日内行情高开小幅盘整后快速冲高逐渐回落；日线上看，上证50ETF报收节后跌破今年5月以来的低点，昨日延续弱势下行趋势；沪深300指数维持空头下跌趋势弱势盘整；中证1000指数沿着空头趋势方向加速下跌，而后低位弱势震荡。截至昨日收盘，上证50ETF跌幅0.31%报收于2.578，沪300ETF跌幅0.08%报收于3.786，深300ETF涨幅0.11%报收于3.788，沪深300指数涨幅0.18%报收于3727.69，中证1000指数涨幅0.56%报收于6017.72。

期权盘面

隐含波动率：上证50ETF延续空头压力线下弱势下行，沪深300指数维持向下趋势，中证1000指数沿着空头趋势方向加速下跌有所放缓，金融期权隐含波动率持续小幅下降。截止昨日收盘，上证50ETF期权隐含波动率下降0.29%报收于19.02%，沪300ETF期权隐含波动率下降0.74%报收于18.76%，深300ETF期权隐含波动率下降0.44%报收于19.27%，沪深300股指期权隐含波动率下降0.68%报收于19.92%，中证1000股指期权隐含波动率下降0.64%报收于26.61%。

持仓量PCR：期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。上证50ETF延续弱势空头下行趋势，沪深300指数上方有空头压力的弱势震荡，中证1000指数延续空头趋势方向连续报收大阴线后小幅回升，ETF期权持仓量PCR持续下降，而中证1000股指期权持仓量PCR小幅盘整；截止收盘，上证50ETF期权持仓量PCR报收于0.54，沪300ETF期权持仓量PCR报收于0.67，深300ETF期权持仓量PCR报收于0.74，沪深300股指期权持仓量PCR报收于0.50，中证1000股指期权持仓量PCR报收于0.61。

最大未平仓所在的行权价：期权最大未平仓所在的行权价是站在卖方的角度分析市场行情所在的压力线和支撑线。截至收盘，从期权卖方行权价的角度看，上证50ETF的压力点为2.70；沪300ETF的压力点至4.00和支撑点为3.90；深300ETF的压力点为4.00和支撑点为3.80；沪深300指数的压力点为4000和支撑点为3800；中证1000指数的压力点为6600和支撑点为5700。

结论及操作建议

（1）上证50ETF期权

     上证50ETF延续空头趋势方向下跌，跌破今年5月以来的低点，昨日跌幅收窄；期权隐含波动率持续下降，期权持仓量PCR持续下跌。操作建议，构建卖出认购期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨至低行权价，则平仓离场，如上证50ETF期权，即S_510050C2210M02700@10和S_510050C2210M02650@10。

（2）沪300ETF期权

     沪300ETF偏空头趋势逐渐下降后小幅盘整，市场情绪较为不浓；期权隐含波动率小幅下降，期权持仓量PCR小幅下降。操作建议，构建卖出10月份认购期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨，则平仓离场，如沪300ETF期权，即S_510300C2210M03900@10和S_510300C2210M04000@10。

（3）中证1000股指期权

     中证1000指数经过前期的连续报收大阴线后，昨日所有反弹但未改变空头趋势方向；中证1000股指期权隐含波动率小幅下降，期权持仓量PCR窄幅波动。操作建议，构建卖出认购期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨至低行权价，则逐渐平仓离场，如ZZ1000股指期权，S_MO2210-C-6100和S_MO2210-C-6200。

基本面信息

白糖：制糖集团报价坚挺，少数上涨，南宁报5580（+10），与盘面基差3，贸易商补库积极，成交回暖。基本面变化不大，甜菜糖厂开榨增加，因成本偏高，降价意愿不强，但与陈糖价差较小，库存去化压力大。新旧榨季交替时期，进口定价能力强，而虽配额外进口利润仍深度倒挂，但加工糖厂预计不会放弃进口配额，9月进口预计仍处高位。

大豆：受美豆旧作库存偏高以及新作的季节性供应压力影响，国庆期间美豆主连跌3.75%至1365.75美分/蒲式耳，同时美豆粕主连跌2.05%，而美豆油主连涨3.67%。相对于节前偏强的蛋白粕走势和偏弱的油脂走势，“油弱粕强”的反转再次上演。

棕榈油：国庆期间，马来西亚BMD毛棕榈油期货录得12.38%的周线涨幅，这得益于原油价格走强以及对潮湿天气冲击产量的担忧。新加坡Palm Oil Analytics的联合创始人Sathia Varqa表示，在长周末和下周的关键数据到来前，棕榈油与豆油和能源价格一道上涨。另据彭博社调查数据显示，马来西亚棕榈油库存可能升至3年以来最高水平，因为产量增长超过了出口需求的复苏。

期权分析与操作建议

（1）玉米期权

     玉米止跌于60天均线反弹回升，承压于前期高点，涨幅0.50%报收于2836，期权隐含波动率下降0.08%报收于13.83%，期权持仓量PCR报收于1.37。操作建议，玉米反弹回暖上升后持续偏多上行，上方有前期高点压力；期权隐含波动率降波格局，期权持仓量PCR维持在较高水平。期权策略，构建卖出宽跨式期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨或大跌，则逐渐平仓离场，如C2301：S_C2301-P-2780@10，S_C2301-P-2800@10和S_C2301-C-2900@10，S_C2301-C-2880@10。

（2）豆粕期权

豆粕沿着多头趋势方向上突破上涨后快速回落，而趋势线方向仍向上，跌幅0.44%报收于4048；豆粕期权隐含波动率下降0.46%报收于29.12%，期权持仓量PCR报收于2.80。操作建议，豆粕多头趋势方向高位突破上涨后冲高回落，且趋势线方向仍向上；期权隐含波动率小幅下降，期权持仓量PCR维持在较高水平。构建看跌期权牛市价差组合策略，若市场行情快速大跌至低行权价，则逐渐平仓离场，如M2301：B_M2301-P-3900@10和S_M2301-P-4150@10。

（3）棕榈油期权

棕榈油节后第一天跳空高开大幅上升，而后在60天均线下盘整震荡，涨幅1.37%报收于8002，期权隐含波动率连续大幅下降2.97%至34.85%，持仓量PCR快速上升报收于1.01。操作建议，棕榈油反弹上升而后盘整震荡，且趋势线方向斜率为负值；期权隐含波动率快速下降，持仓量PCR反弹上升。构建卖出看涨期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨，则逐渐平仓离场，如P2301：S_P2211-C-8100和S_P2211-C-8200。

（4）白糖期权

白糖节前连续报收大阴线，节后跳空高开大幅上升，上方有55天均线压力，跌幅0.04%报收于5585；期权隐含波动率下降0.08%至13.19%；期权持仓量PCR报收于0.33。操作建议，白糖先抑后扬下方有20天均线支撑，上方有55天均线压力，期权隐含波动率小幅下降，而期权持仓量PCR维持较低水平，构建卖出宽跨式期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨或大跌，则平仓离场，如SR301，S_SR301C5700，S_SR301C5600和S_SR301P5600，S_SR301P5500。

（5）棉花期权

    棉花延续空头压力线下宽幅震荡，涨幅0.51%报收于13810；棉花期权隐含波动率下降0.97%报收于34.34%，持仓量PCR窄幅波动报收于0.49。操作建议，棉花延续空头压力下宽幅区间震荡；期权隐含波动率小幅下降，持仓量PCR维持较低水平。构建卖出宽跨式期权组合策略，获取时间价值，若市场行情快速大涨至低行权价，则逐渐平仓离场，如CF2301：S_CF2301C14200，S_CF2301C14400和S_CF2301P13400，S_CF2301P13600。