伊朗3月29日对阿联酋、巴林境内与美国相关的铝厂实施打击，直接引发全球铝供应担忧，伦敦金属交易所（LME）期铝价格一度跳涨逾5%，攀升至3492美元/吨。但这波铝价上涨能否持续发酵、迎来持续性暴涨，仍受产能实际损失、航运通道恢复、库存水平及下游需求等多重因素制约，短期铝市大概率维持高位震荡格局，中长期走势则需重点跟踪地缘冲突升级节奏与全球铝供需修复进程。
事件核心与市场即时反应
袭击事件与产能冲击：伊朗方面动用导弹、无人机，精准打击阿联酋环球铝业（EGA）及巴林铝业相关设施。其中，EGA的铝产能占全球总产能的4%，而巴林铝业此前已因霍尔木兹海峡航运受阻，被迫关闭19%的产能，此次袭击进一步加剧了市场对中东铝产能大幅削减的预期。
铝价短期剧烈波动：受供应担忧情绪推动，LME三月期铝短线快速冲高至3492美元/吨，创下3月16日以来的价格新高，截至目前，今年累计涨幅已达约10%；相比之下，国内沪铝受自身高库存因素制约，表现相对温和，3月27日收盘报23935元/吨，整体仍处于震荡运行区间。
全球铝供应链承压：中东地区铝产量占全球总量的8%-9%，出口量占全球出口总量的10%左右，是全球重要的铝生产和出口枢纽。此次袭击叠加霍尔木兹海峡航运受阻，不仅影响铝厂生产所需原料的正常输入，也阻碍了成品铝的出口运输；同时，铝厂受损后重启周期较长，通常需要6-12个月，这意味着全球铝供应缺口或持续至2026年底。
铝价暴涨可持续性核心判断
分析维度 | 支撑铝价上涨因素 | 压制铝价上涨因素 |
|---|
供应端 | 中东铝产能受损、霍尔木兹海峡航运中断、铝厂重启周期漫长 | 中国等其他主要产区或主动增加供给，填补全球供应缺口 |
需求端 | 汽车、航空航天等行业存在刚性需求支撑 | 全球高通胀压力未减，制造业复苏乏力，抑制下游铝需求释放 |
库存与政策 | LME铝库存处于偏低水平，现货升水维持高位，支撑价格 | 国内沪铝库存高企，直接压制价格涨幅；全球货币政策收紧，利空大宗商品 |
地缘冲突 | 伊朗与美以关系持续紧张，冲突存在进一步升级的可能性 | 国际社会积极介入斡旋，地缘冲突的可控性逐步增强 |
铝市走势展望与实操建议
1. 短期走势（1-2周）
供应担忧与避险情绪将主导铝市，推动铝价维持高位震荡。预计LME期铝价格将在3300-3500美元/吨区间波动，沪铝价格则在23800-24500元/吨区间运行，核心关注两大关键点：一是袭击事件后铝厂实际产能损失的官方评估，二是霍尔木兹海峡航运的恢复进度。
2. 中长期走势（1-3个月）
走势核心取决于地缘冲突走向与供需基本面修复节奏：若冲突未进一步升级，中东铝产能逐步修复、霍尔木兹海峡航运恢复正常，铝价将逐步回归基本面，由全球库存水平与下游需求主导；若冲突持续扩大，波及更多中东铝生产基地或航运通道，铝价有望突破前期高点、再创新高，据花旗预测，极端情况下LME期铝价格或攀升至4000美元/吨。
3. 实操建议
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