● 昨日A股市场在全球市场动荡中走出了独立行情，成交额温和放大，市场或进入温和放量回升的阶段；
● 目前美伊战争还有很大的不确定性，配置上关注新质生产力、优质大盘成长龙头、高股息红利等方向的投资机会。
1、特朗普：若达不成协议将“彻底摧毁伊朗所有发电厂、油井及哈尔克岛”
美国总统特朗普（3月30日）在社交平台发帖称，“美国正在与一个全新的、更为理性的（伊朗）政权就结束我们在伊朗的军事行动进行严肃磋商。虽已取得重大进展，但如果短期内未能达成协议，尽管协议很可能会达成，且如果霍尔木兹海峡未立即恢复通航，我们将通过炸毁并彻底抹平伊朗所有的发电站、油井及哈尔克岛，可能还包括所有海水淡化厂，来结束我们在伊朗的这次‘愉快驻留’——这些目标我们迄今有意未曾触碰。”
点评：极限施压是美国总统特朗普的惯用伎俩，美伊战争还有很大的不确定性，等待形势明朗。
2、时隔逾2年，贵州茅台再度宣布涨价
30日晚间，贵州茅台发布公告称，自2026年3月31日起，飞天53%vol 500ml贵州茅台酒(2026)销售合同价由1169元/瓶调整为1269元/瓶，自营体系零售价由1499元/瓶调整为1539元/瓶。此次价格调整预计将对公司经营业绩产生一定影响。
值得一提的是，这是贵州茅台时隔2年5个月又一次价格调整。2023年10月31日晚，贵州茅台发布公告称，自2023年11月1日起上调53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价，平均上调幅度约为20％。
点评：茅台时隔两年再次提价，这对于白酒白酒板块是一个积极信号，关注白酒板块能否困境反转。
A股三大指数昨日涨跌不一，截至收盘，沪指涨0.24%，收报3923.29点；深证成指跌0.25%，收报13726.19点；创业板指跌0.68%，收报3273.36点。沪深京三市成交额19278亿，较上一交易日放量638亿。
行业板块涨多跌少，贵金属、工业金属、航天装备、有色金属、医药商业、农化制品板块涨幅居前，电力、公用事业、光伏设备、保险板块跌幅居前。
个股方面，上涨股票数量超过2800只，逾70只股票涨停。医药板块反复活跃，美诺华走出7天6板，津药药业、联环药业双双2连板。商业航天概念探底回升，神剑股份3连板，再升科技4天3板，广联航空、航天动力、中衡设计涨停。有色·铝方向全天走强，闽发铝业、常铝股份、天山铝业、中铝国际涨停。光纤概念盘中持续走高，长飞光纤走出5天3板，续创历史新高，杭电股份4天3板，法尔胜2连板。
昨日A股市场再次展现出极强的韧性，在全球市场动荡中走出了独立行情。A股昨日的收红意义重大，确认了市场对海外利空的“脱敏”。考虑到成交额温和放大，且资金流入方向（有色、科技）具备较强的逻辑支撑，市场或已进入温和放量回升的阶段。
我们仍需保持一份清醒。中东局势仍有尾部风险，若冲突进一步升级或出现超预期事件，不排除指数会伴随油价剧烈波动而出现短期震荡。但总体来看，当前时点已不必过度悲观。
中东巨变，全球股市承压。2月28日，美以联合空袭伊朗，战争正式打响。伊朗封锁了霍尔木兹海峡。霍尔木兹海峡是全球原油价格的“命门”，其通畅与否直接决定了国际油价的定价基准和波动中枢。霍尔木兹海峡承担着全球约20%的石油贸易量，日均通过原油近2000万桶。美伊战争爆发以来，国际油价经历了剧烈上涨。截至3月23日，布伦特原油价格已从战前约70美元/桶飙升至100多美元/桶，累计涨幅50%。
战争开始，虽然原油大幅上涨，但全球股市反应平淡，是因为市场觉得战争是短暂的。随着时间的推移，战争并没有缓解，且霍尔木兹海峡一直被封锁。市场预期被逐步打破，“衰退”交易逐渐抬头。高盛资深全球经济学家Joseph Briggs提出了一个关键的“经验法则”：油价每上涨10%，全球GDP将下降逾0.1%，全球整体通胀率将上升0.2个百分点（亚洲部分国家及欧洲受冲击更甚），核心通胀上升0.03-0.06个百分点。
霍尔木兹海峡能否畅通决定了原油价格高低，而原油价格对全球经济及CPI具有举足轻重的地位，同时也影响着全球资本市场。所以，全球股市能否真正企稳目前取决于霍尔木兹海峡何时能正常通行。目前美伊就停战协议进行谈判，美国总统特朗普在社交媒体上表示：谈判进展比较顺利，针对（伊朗）能源设施的打击再推迟10天，至美国东部时间2026年4月6日晚8点。鉴于目前美伊战争还有很大的不确定性，等待形势明朗是比较理性的选择。
从板块来说，有两个方向是值得关注的，一个是新能源，另一个是创新药。首先，新能源是我国的优势产业。美伊战争让全球认识到，能源安全的出路不在于争夺有限的化石燃料，而在于构建自主、多元、可持续的清洁能源体系。凭借完整的产业链、领先的技术和巨大的国内市场，中国新能源产业正从"产品出口"迈向"技术与标准输出"的新阶段，有望在这场深刻的全球能源范式转变中扮演引领者的角色。其次，对于创新药来说，国产创新药BD出海持续活跃。今年前三个月，我国创新药对外授权交易总额超过600亿美元，接近2025年全年的一半。我国创新药保持了良好的发展势头和潜力。2026年政府工作报告提出“打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业”。相较2025年报告中“培育壮大新兴产业、未来产业”的表述，生物医药的产业定位明显上移，首次被放到“新兴支柱产业”层面。创新药作为生物医药产业中最核心的高附加值环节，受益方向尤为明确。
目前美伊战争还有很大的不确定性，等待形势明朗是比较理性的选择。以下几个方向值得关注：
1、新质生产力方向：以新能源、创新药为代表；
2、优质大盘成长龙头：优质行业龙头最终表现要好于其他票；
3、高股息红利：高股息红利具有比较好的防御属性。
王佳宇 执业证书编号：S1220614010010
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