本文作者系节目嘉宾 刘 欣
本周，A股市场各大指数连续反弹上行。其间不仅沪指站稳4000点整数关口，深成指创出年内新高；而且创业板指更是在当天盘中突破了2021年6月的新高。市场情绪亢奋，成交量持续维持高位，此时此刻“牛市来了”的声音在市场中不绝于耳。然而从当前的市场情况来看，我认为：“新高”并不等于无风险，火爆市场的背后已经暗藏着结构性的隐忧。面对当前“新高”背景下的市场，普通投资者仍需做好“三防”：
一防，沪指的补涨迟迟没有出现
从近期市场中各大指数的情况来看，呈现出明显的“深强沪弱”格局。当前深成指和创业板指先后都创出年内新高；而沪指和科创50指数距离年内高点仍有不小的“差距”。究其原因，正是因为这段时间内深圳市场中的相关权重股表现强势，而到目前为止，带动沪指的相关权重股还没有什么明显的“表现”。
如果沪指在未来存在“补涨”要求的话。进一步来看，在这个位置上则需要聚焦于券商板块的表现。但是如果券商板块在4月下半月“迟迟”没有动作的话，那么就要谨防整个市场出现“冲高回落”的风险。
二防，微盘股业绩风险的充分释放
在最近各大指数不断走强的过程中，微盘股指数却出现持续弱势震荡的走势。进入4月下半月，对于微盘股而言，正面临两大风险的考验：其一，业绩证伪风险，微盘股大量公司缺乏扎实的业绩支撑。目前已经进入一季报和年报的集中披露期，一旦业绩不及预期，更多微盘股将遭遇“杀估值+杀业绩”的戴维斯双击。其二，流动性退潮风险。当前市场成交量虽维持在2.3万亿以上，但资金的“抱团”现象明显，因此微盘股成交额占比持续下降，一旦外部环境生变（如地缘冲突恶化、美联储鹰派信号），在流动性收缩的背景下，微盘股往往是率先被抽血的板块。
此外从A股市场中的日历数据来看，每年4月份都是微盘股表现最差的月份之一，上涨胜率仅33.33%，下旬跌幅中位数接近3%。
三防，个股的结构性分化还会愈演愈烈
综合目前市场的情况来看，无论现在，还是将来，指数新高，绝不等于个股普涨。尤其在4月13日深成指和创业板指创新高的情况下，两市却出现了3500多只个股下跌。接下来这种个股层面的“结构性”分化还会愈演愈烈，目前来看，三类个股未来存在一定的风险：
其一，过度拥挤的AI硬件细分，如部分光模块、PCB个股，虽业绩强劲，但机构持仓集中度已极高，稍有风吹草动便可能引发踩踏；
其二，跟风上涨的边缘题材股，无实质业务支撑，一旦主线调整，则这类个股将跌得更深，如商业航天及部分AI应用方向；
其三，业绩预告“变脸”股，一季报窗口期，任何低于预期的财报都可能引发股价剧烈波动。尤其是目前正在征询意见的“交易新规”中“放宽主板风险警示股的涨跌幅”，或将进一步加速部分ST的出清。
指数新高是市场信心的体现，但绝不是盲目乐观的理由。A股的历史告诉我们：真正让投资者亏损的，往往不是熊市中的下跌，而是阶段新高行情中的追高和冲动。当前，从外部来看地缘局势仍存变数；从内部来看一季报验证窗口刚刚开启，市场远未到“高枕无忧”的时刻。
在此我再次提醒大家：检查自己的持仓品种中，有没有估值过高、业绩存疑、交易拥挤的个股。另外在进入4月下半月后，还要注意未来市场中存在的“高低切”的变化，可以从中线角度对于部分涨幅不大，且有业绩基本面支撑的品种进行中期布局，如金融板块中的银行和券商、医药板块中的创新药和医疗以及科技板块中的半导体制造等方向。在4月17日（周五）下午2点30分，我仍将在“有看投直播间”中“候君于南山”，详细讲解4月下半月市场运行趋势预判，以及相关重点布局方向的逻辑。
（以上仅为个人观点，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）
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