4月15号周三复盘
为什么今天会从高开走成回落？
昨天晚上美伊二次和谈的预期重新被点燃，全球风险偏好跟着抬起来，美股也是继续高开高走。A公子今天其实也是跳空高开了，如果纯粹按照番面来看，这几天连着上涨，已经把不少买入力量提前做了一些消耗，所以番面最后还是走成了高开低走。
不过尾番的这个回落，昨天提醒过了。公开直播我没说，但每天发的笔记，昨天我们已经提前给大家提示过，如果你每天看都，是看到4030到4060这一带本来就是明显的压力区。今天沪指最高冲到4050附近以后就再也推不动了，叠加均线、技术回调信号这些阻力，番中回落，其实都在预期之内。
今天的轮动，快吗？
从盘面上看，市场明显还没有继续抱团追涨的意思。科技只强了两天就开始熄火，资金又切回了创新药；但创新药刚起来，上午电网又杀了回来。整个日内轮动速度很快，说明现在资金还是在做结构性的短线切换，还不是愿意在一个方向上持续重仓抱团。
换句话说，市场现在不是没有热点，而是热点之间切得很快，谁也没办法有很强的持续性。也就是说，现在还是没有明确的趋势形成，但是快了。我认为新的趋势已经有一些苗头，但是离月底还有15天左右，这段时间还是在“布局周期”内，不要期待有很强的赚钱效应。新一轮的资金轮动，最早也得在25号之后。
所以对最近这段时间，千万不要有错误期待。现在要做的，不是期待它涨，这根本不是现阶段的重点。现在就是研究有哪些，因为财报的问题，但基本面其实还不错，未来有没技术优势，有没有突破的可能性，关注最近还有没有捡漏的机会。
为什么今天指数的强弱结构变了？
之前一直是深圳市场强于上海市场，今天就明显切换成了上海强深圳弱。这个变化很重要。如果要真正具备进攻性的行情，三大指数应该是比较同频的，而且板块上会出现至少能持续一整天的人气方向。但是今天还没有这种结构，指数之间开始分歧，说明前面那种高度一致的上冲节奏，开始出现瓦解。
这其实也正常。深成指和创业板指前面一直在创新高，涨了一段以后，本来就有调整需求。它们一回落，沪指反而开始接棒表现，就有了今天这种沪强深弱的局面。
今天去补这个缺口，是强，还是弱的信号？
向上的跳空缺口，如果当天就被回补，往往说明多头力量并不算特别强。这个道理和昨天向下缺口，当天被回补是一样的，只不过一个反映空头不够强，一个反映多头不够强。今天把缺口补掉，说明市场还不是那种特别强势的推进方式，所以明天再去延续调整的概率，其实还是比较大的。
创指今天的日线也确实不算好看，乌云盖顶的形态已经出来了，而且5线相对其他的均线的偏离也比较明显，不像是立马就能继续单边向上的样子。还是先回踩一下突破的箱体上沿，也就是3420附近这一带，再看后面怎么走。但是不重要，大基调还是月底之前，看的是布局周期，就不要关心收益问题，关注的是捡漏机会。
如果关注创业板，最近最应该观察谁？
如果你关注创业板，现在可以观察CPO的走势。创业板现在和CPO板块的绑定非常深。很多CPO公司的一季报业绩在陆续兑现，前面涨得太快的高位的家伙，后面就容易进入估值回调阶段。这个过程不是说基本面逻辑走坏了，而是业绩兑现之后，市场一般都会重新给它估值。
所以如果CPO后面有调整，创指大概率也会跟着受到影响，科技也会有些回撤。但这种回调不用太担心，这种情况出现，一般就是“倒车接人”的时候。很多人在上涨趋势的时候，总感觉踏空，认为倒车了自己一定会做点动作，但真的倒车，大多数人大概率都不敢。
宏观趋势
海峡博弈
老川扬言封锁霍尔木兹海峡，实际影响有限
有个信息最近大家得稍微关注一下，就是中东这周还在谈判，前几天老川还说要封锁霍尔木兹海峡。之前别人要封他不让，现在他自己要去封了。你们觉得他真能封得住吗？我给大家一个信息，我们第48 批护航舰队现在就在那片海域，我们的邮轮想怎么走就怎么走。我不认为当下这个节点，老川敢跟我们硬刚，大概率最后就是阳奉阴违，搞个阴阳合同了事。而且说实话，老川那边现在前线的舰队，基本都是冷战时期留下来的人，真要干起来，将在外君命有所不受是真的会发生的，这也是他现在这么克制的原因。所以最近外部这些乱七八糟的事，大家别觉得会对我们的市场造成太大影响。
化肥价格上涨，东南亚将面临粮食危机
先跟大家说说化肥，这两天讲化肥的人越来越多了。化肥这个问题如果解决不了，按现在全球5000 多人民币一吨的价格算，不用三个月，两个月就会传导到消费终端。不过抛开所有外部因素，单说我们国内的食品价格和稳定性，大家不用过于担心，但东南亚地区会出大问题。
全球现在4 亿多亩农田，按本土领土比例算，大头都在东南亚。如果这个事再拖一个月左右还得不到良性解决，这些地方的粮食价格就会全面传导到终端，到时候肯定会出乱子。民以食为天，粮食问题从来都不是小问题。到时候出于舆论压力，各方力量肯定会跟老川那边沟通交涉，我觉得这才是他真正在等的，也是他最终想要的。
中期选举临近，老川借地缘局势拉抬美元
毕竟十月份老川就要开始中期选举了，油价和黄金的价格，一定程度上会影响他的选举结果。老川现在大概率是想把这个事再拖一段时间，你们有没有发现，他把胡塞武装这个事拖得越久，美元指数就越好看，美元就越值钱。
之前他在全球各地瞎折腾，对美元指数的影响都没这么大，但今年从2、3 月份开始，不光美元指数，跟它挂钩的黄金、原油、有色金属价格，都出现了很大的波动，关注这些品种的朋友应该能感觉到，整个三月份基本都是普跌的走势。
大A市场
市场趋势的核心影响因素
如果只有铜、铝某几种商品下跌，可以说是行业逻辑变了，但如果是整体普跌，那绝对不是行业或供需的问题，一定是它们的定价货币美元出了问题。外部市场现在最核心的就是特朗普的策略，最终影响美元指数的强弱；而我们内部市场，最该看的不是游资、机构或散户情绪，是大资金的态度和趋势。
成交量与资金流动分析
市场放量之后总会有一段缩量期，这个震荡过程就是逼着耐不住性子的散户交出筹码。接下来如果能等到第二次量能放大到四千亿左右，大概率就会开启下一个周期，单靠之前一天八千亿的量，绝对撑不起一个大周期。有人说缩量上涨还会涨，其实没这么绝对，缩量上涨只能说明大资金吸筹的动作还没完成。
别被外部噪音干扰，A 股有自己的逻辑
大家其实应该把眼光多往我们自己内部放，特朗普说什么你别信，他一会要谈一会不谈，之前说的话基本没兑现过几个，根本影响不了我们的市场。今天的市场走向还是偏向能源和科技，科技之所以能成为带动市场情绪的大方向，核心是它能联动很多板块，能带动大钱和情绪。
CPU 行业的观点
一说到科技，我得给大家提个醒，现在大家聊CPU，眼光基本都集中在制造和封装的中游环节，这里确实有技术优势，但真正卡脖子的地方在上游材料端，还有非常大的国产替代空间。现在别轻易谈 CPU 行业的高点低点，长期逻辑依然非常硬，只是中游现在溢价比较高，大家如果还想布局，可以适当往上游看看。
核心资产的定义与价值重估
当下市场大家记住两句话：第一财政锁定核心资产，第二推动中长期资金入市。现在的核心资产有两个标准，一是新兴生产力和新兴行业里的偏权重方向，二是具有战略意义的方向，从一月份到现在，大钱基本都是往这些地方去的。
我建议大家多关注我们自己的市场，港股这些都不要作为第一选择，因为现在顶层操盘手的逻辑，是希望资金回流国内。我们的核心资产现在被严重低估了，比如六大行现在还有破净的，随便放到任何一个海外市场，价格至少翻一倍，还有大型基建、能源电站、高端制造企业，都必须完成一次价值重估。
中长期资金入市的意义
过去A 股反反复复保卫三千点，就是因为资金拉完就走，像蝗虫过境。只有中长期资金补进去托住市场的底，才能完成真正的价值重估，这个事散户根本做不到，托底的一定是大资金。很多人说主力跑了，这根本就是错的，从 24 年 9 月到现在，A 股总市值从八十多万亿涨到了一百一十五万亿，主力要是真跑了，市场早就跌回去了，他们只是停在了大家不关注的产业里。
小散常见问题
我真的很着急，很多人连最基本的金融常识都没有，连创新药和医药都分不清，选择方向的方式就是平台讲什么多、身边人聊什么多就买什么，这纯粹就是追涨。如果连基本的金融常识都没有，也不想花时间研究，那不如选一个靠谱的基金经理，买他的产品。
市场重新计价的进程
股权财政替代土地财政是一个长期过程，不可能一蹴而就，A 股现在的定位首先是资金蓄水池，其次是带动存款搬家，第三是帮助产业升级转型，这个过程中必然包含对优质权重资产的二次定价。
现在资产重新计价的逻辑还没有完成，我根本不认同三月份那些说再也回不到四千点的说法。散户亏钱只有一个原因，就是拿不住、瞎折腾、瞎操作，从24 年到现在，只要你不跟大方向对着干，基本都不会有什么问题。
板块分析
能源
能源转型的不可逆性
我问大家一个问题，如果一个国家把石油从能源和原材料结构中剥离出去，这个过程是可逆的还是不可逆的？三月份的时候很多人说石油会涨到两百美元，我当时就说过，拿着石油定价权的人不可能傻到把价格无脑拉高。如果真拉到三百美元，全世界都会加速去石油化，而这个过程一旦开始，就是不可逆的。一旦一个国家布局了风电光伏，有了稳定的清洁能源来源，再让它回到化石能源时代，根本不可能。
煤化工与水电的发展
我们的煤化工产业技术在全球没有对手，欧洲走的是天然气和石油路线，而我们因为少油少气多煤的资源结构，把煤化工路线走通了，煤液化气化之后，和石油天然气在化工领域的作用一模一样。至于水电，它的开发上限很低，一个地区能利用的水利资源是有限的，所以未来的能源发展方向，只能是风光电和核储一体化。
风光核储一体化的全球优势
核电和储能一定是捆绑在一起的，过去两三个周期，只要核电异动，之后一定会拉动储能。现在全世界的风光核储一体化技术，没有任何第三方能和我们比，最多美国能稍微掰掰手腕。如果特朗普真的把化石能源价格拉高，我们的风电光伏产业一定会加速向海外扩张，现在我们各个光伏大厂的BC 电池产线，基本都是接的欧洲订单。
光伏产业的未来与出口退税影响
很多人说取消出口退税，光伏的业绩就完蛋了，这个逻辑我完全不能理解。多晶硅价格上涨正好发生在出口退税取消之后，这不是巧合，现在沙特、阿曼和美国都在大量采购我们的多晶硅，你不从我们这买，还能从谁那买？取消出口退税根本不是行业倒退，而是技术升级、反内卷、去落后产能的逻辑，历史上每次取消出口退税，相关行业的定价都会往上走，回归正常的商业逻辑。而且未来光伏的商业闭环一定是在中后端和服务端，而不是前端的制造和原材料。
霍尔木兹海峡的真实目标
我一直跟大家说，老川在霍尔木兹海峡的逻辑绝对不在石油上。大家看石油价格，这一个多月一直在七八十到一百之间反复横跳，根本没有大幅上涨的动力。但天然气和化肥价格涨得有多厉害大家都知道，年初国际尿素才三百多美金一吨，现在翻了一倍还多。所以我给大家一个结论，霍尔木兹海峡卡的根本不是石油，特朗普的目标也不是石油，他想拿的是农业霸权和粮食霸权。
化肥出口限额，守护国内粮食安全
我们现在对化肥出口做了限额，只有我们还能把尿素价格控制在两千块钱一吨。这么做一是因为我们没有太多多余的产能可以出口，二是为了防止投机倒把，影响内部的粮食安全。如果尿素价格涨到五千块，终端蔬菜价格会涨四五倍起步，正是因为我们有平准制度、农业补贴和几十年的菜篮子工程，现在的菜价才能这么稳定。
光伏
光伏需求现状：稳步增长，暂无爆发式增长
目前来说，地面光伏的需求比较稳定，没有听到爆发式增长的消息，分布式光伏会好一点，但也只是稳步增长。建光伏需要用地审批等支持，很难一下子放量，反而风电这边消息更多，不管是欧洲的新订单，还是东南亚加大海风建设，都有不少利好。
光伏的核心看点是反内卷，上游收储是关键
所以光伏这块，核心还是得看反内卷，目前就要等最新进展，比如上游的收储。很多人搞反了逻辑，觉得反内卷会让多晶硅跌得更猛，其实正好相反，反内卷之后多晶硅是上涨的。现在多晶硅下跌，根本原因还是下游需求不济，需求不行，整个传导链条都会比较艰难。
光伏设备的机会来自技术迭代，事件驱动为主
另外一块是光伏设备，主要是太空光伏带来的机会，需要异质结、钙钛矿这些技术的设备支持。不过这些一般都是消息和事件驱动，存在一定的博弈空间，关键要看这些消息最终能不能落地。
反内卷的核心逻辑：供给侧调整需需求侧配合
反内卷本质上是供给侧的调整，但能不能见效，最终要看需求侧能不能接得住。比如锂电就很典型，碳酸锂从最低的6 万多一吨回升，就是供给侧调整加上需求侧接住了。但多晶硅不一样，它的下游是光伏，如果光伏的需求没起来，单纯靠供给侧反内卷，根本转不动。
PPI 转正的影响：成本传导顺畅则无虞
PPI 转正之后企业成本会增加，但只要能向下游传导就没问题。比如油价涨了，石油化工品跟着涨，下游只要愿意买，价格就能回升，利润也能正常传导。但如果下游不买账，就会出现结构性的问题。
4月16号周四前瞻
技术：
沪指大概率就是在5月均线和10月均线之间运行。月级别上，前面已经有5条下影线在托底，只要没有什么特别夸张、特别惊人的利空，月线层面就谈不上真正的大跌。现在比较像是在中途休整，不是趋势中断或者破坏。至于能不能站上5月线，那是下个月的事，眼下先不用急着下结论。
策略：
长择选手，没啥好动的，继续看戏。如果在38号窗口动过的，现在是比较能体验到“安全感”。当下跌幅度大于最近一段时间震旦幅度的平均值时，下手的大多数人都是恐慌的，都会认为会杀到35号窗口。这时候考验的，一个是你对未来到底有没有信心，这也取决你是真看懂宏观大趋势，还是纯赌徒？天天喊着回到35号窗口，但又在40号窗口追高的人，就是纯赌徒。另一个就是，有没有比较科学的分餐策略？也包括动手的时候，是喜欢梭，还是会分批次，
短择选手，看今天这个回踩，本质上还是在4030到4060压力区附近做整理，属于正常的技术消化。如果已经收缩过的，明天开始可以慢慢把筹码收回来。如果后面再回到4000点或者下方，那就可以继续扩张。
注：本文仅代表个人观点，涉及的只是过往历史案例研究，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
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