预警!下周钢市或迎拐点行情!

本期钢市期现同步走强，原料成本上移叠加政策预期支撑，现货价格整体走高。不过终端需求跟进偏缓，高价成交乏力，期货冲高后回落，行情上涨节奏放缓，整体转入震荡整理格局。下面带来本周钢材市场完整复盘。

本周国内钢材现货震荡上行，五大主流品种价格全线走高，市场交投情绪有所回暖。全国主流市场中，螺纹钢、高线、热卷、冷卷、中厚板周度均价分别上涨38元/吨、40元/吨、47元/吨、23元/吨、42元/吨。盘面回暖叠加原料成本持续上移，钢厂挺价意愿浓厚，贸易商随行跟涨为主。不过终端采购整体偏谨慎，多以刚需按需拿货为主，高价资源成交承压，市场呈现价格抬升、成交温和修复的分化格局。

焦炭支撑持续增强，钢材成本底部稳步上移。目前焦炭第三轮提涨开启，前期两轮提涨已顺利落地，邢台地区计划4月27日执行焦价上调，焦企挺价心态稳固，持续推高高炉冶炼成本。铁矿石现货维持高位区间震荡，钢厂保持高位生产及刚需补库节奏，港口库存稳步回落，矿价韧性充足，叠加五一节前补库预期，短期原料价格具备较强支撑。整体来看，焦炭多轮提涨叠加铁矿高位运行，原料端形成双向托底，钢厂成本重心上移，为钢价提供底部支撑。

当周螺纹钢总库存环比回落35.51万吨至766.45万吨，表观需求小幅回升12.06万吨至250.44万吨。但下游主动补库意愿不足，传统旺季终端实际消耗不及前期预期，建材需求仅阶段性小幅修复。板材表现相对平淡，热卷库存微降4.41万吨，表观需求小幅回落0.62万吨至310.12万吨，工业板材终端刚需释放有限，采购节奏偏缓。

五大钢材总库存环比减少62.12万吨至1702.56万吨，整体表观需求环比增加21.77万吨至925.34万吨。需求虽有边际改善，但修复力度偏弱、持续性有待观察。当前建筑行业开工恢复节奏平缓，终端普遍采取低库存、按需采购模式，后续用钢需求释放空间受限，行业基本面修复节奏偏慢，盘面持续上行动力不足。

全国日均铁水产量维持239.32万吨高位，高炉开工率83.05%、产能利用率89.72%保持高位运行，生产指标虽有小幅波动，但整体生产节奏稳定，工业材与建筑材供应整体平稳，市场货源供给充足。

钢厂盈利改善明显，当前行业盈利率达49.78%，环比回升2.16个百分点，企业经营压力有所缓解。阶段性盈利修复下，钢厂主动减产、检修意愿不强，生产端整体保持稳产状态，产业端韧性较强，行情下方空间受限。

近一周宏观面多空交织，整体氛围区间震荡运行。稳增长政策持续落地，超长期特别国债加速发行，持续加码基建领域投资；叠加能耗双控、降碳相关政策推进，钢铁供给端约束常态化，中长期对钢价形成支撑。流动性层面保持合理充裕，节前多项操作平稳对冲资金波动，市场资金面宽松，利好黑色板块情绪修复。

但短板依旧凸显，一季度经济数据平稳收官，地产、消费复苏节奏偏缓，旺季用钢需求兑现不及预期；同时海外贸易政策收紧，钢材出口承压，进一步加大国内资源消化压力，内外利空因素制约钢价上行高度。

当周螺纹期货区间3124-3203，收涨58，涨幅1.85%；热卷区间3313-3417，收涨68，涨幅2.05%。期市整体先扬后抑，周初依托宏观利好与成本带动上行，中后期受需求兑现不足、资金获利了结影响震荡回落，热卷整体表现略强于螺纹，但同样冲高回落。当前市场“强预期、弱现实”特征显现，期现走势分化明显。

短期来看，宏观情绪回暖、原料成本抬升，阶段性利好钢材市场。但连续反弹后，市场追涨意愿降温，上涨动能逐步减弱，多空博弈加剧，行情波动节奏加快。后续重点关注终端刚需跟进情况、钢厂生产调整及外围消息变化，预计短期钢材市场维持区间震荡偏弱格局，走势反复性较强。