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一季报行情来临

2026-10-31 22:33:59

一季报行情来临

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<一季报出炉>

随着越来越多公司出炉一季报，市场开始迎接一季度的行情了。

由于港股那边不少公司是五月下旬才出财报，所以这个时间可能持续将近一个月。

A股这边倒是基本在4月底就会全部出完，所以会更早一些。

从目前A股的公司财报来看，表现分化还是挺大的。

首先，有的公司虽然业绩表现还不错，但由于预期实在太高，所以一旦出现阶段性的环比下滑，就迎来了市场的质疑了。

比如某些光模块企业，数据都非常亮眼，都依然没有达到市场预期，所以表现就比较惨了。

这种情况主要是预期过高导致的问题。

当然，如果后续基本面续不上或者依然不够好的话，那么后面确实是会更困难。

还有一些公司则是增收不增利。

比如有的电池公司的营收增长非常猛烈，但是利润增长却差了一截，虽然增速不错但容易让人担心。

尤其是如果企业持续扩产同时上游的原材料价格膨胀的话，那么利润有可能会被上游吃掉而自己只能吃个规模。

但你的规模利润又比不上龙头的话，就会变得尴尬了。

除此以外，也有一些表现很好，但市场总是担心未来不行的，比如券商。

像中信证券这业绩都快比得上某些成长板块的明星了，但是市场依然不看好，今年甚至还在跌。

这种情况下，就要看你是否愿意跟市场做对抗，尤其是你长逻辑和估值不错的话，这种情况下是有可能获得超额收益的。

<长期逻辑为主>

所以，虽然一季报行情非常重要，但是我们不单要看一季报业绩，还要看一季报业绩背后的企业竞争力和逻辑是否在。

如果企业竞争力保持甚至持续加大，那么哪怕一季报表现没那么好，只要估值还不错，那就非常值得拿着。

一季度的中概有可能就是这种情况。

如果业绩竞争力不错估值也好但市场不鸟，那只要拿着等待估值回归，超额收益的机会也会很大。

一季度的部分消费可能就是这种情况。

一些隐患主要是业绩可能勉强能接受，但其实是透支竞争力获得，这样就要慎重了。

比如白酒龙头一季报，业绩增长好歹稳住，但这可能是牺牲四季报实现的，长期性也不好判断，这时候依然要慎重。

要知道一季度茅台还在削弱经销商渠道，直销渠道已经比经销商还高了。

所以，依靠直销来维持业务增长的思路，接下来可能会逐渐受到挑战。

当然，由于去年四季度实在有点惨，如果全年维持今年一季度水平，茅台可能还有增长，但后续的增长空间，依然不太容易评估。

这种情况下，如果分红没有跟上来，那茅台的投资价值还是存疑的。

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