近期生猪期货走出强势反弹行情,短短 8 个交易日累计大涨 12%,猪价能否就此迎来周期拐点,成为行业关注焦点。与此同时,傲农生物、正虹科技两家上市生猪养殖企业接连因违规被立案调查,行业监管力度持续加码,养殖行业合规管控全面收紧。
行情数据显示,截至 4 月 23 日,大商所生猪 2607 合约收盘报价 11460 元 / 吨,单日涨幅 1.28%,盘中最高价触及 11585 元 / 吨。自 4 月 14 日起,该合约连续八个交易日震荡上行,整体涨幅达到 12%。结合官方表态,农业农村部在近期发布会中提到,国内生猪供需格局正在逐步优化,市场售价逐步止跌企稳。
业内普遍观点认为,此轮猪价回暖,主要是前期深度下跌后的技术性修复。南华期货高级总监边舒扬分析,大型养殖企业主动减量挺价、二次育肥集中入场,叠加冻肉企业低位抄底入库,多重利好共同托举短期猪价走势。一德期货分析师侯晓瑞补充说明,前期猪价长期处于低位,带动全产业链集中储备冷冻猪肉,目前冻品库存已攀升至近年高位。叠加头部猪企主动调控出栏节奏,多重因素共振,推动猪价反弹力度超出市场预期。
现货端同步回暖,全国生猪主流收购均价回升至 10 元 / 公斤上下,较前期低谷上调约 1 元 / 公斤。目前仔猪补栏积极性有所回暖,但能繁母猪产能去化节奏依旧缓慢,行业供需基本面并未出现根本性改变。从出栏端来看,生猪出栏大体重现象正在逐步缓解,后续若出栏体重持续回落,或是猪价回暖后再度反弹,都会直接影响短期生猪价格走势。长期维度下,能繁母猪淘汰节奏仍是关键风向标,现阶段淘汰母猪价格居高不下,产能实质性出清还需要一定时间。
现阶段市场交易情绪持续回暖,猪价底部支撑不断夯实,行情有望开启稳步上行模式,月末生猪价格整体水平有望稳步抬升。支撑本轮猪价上行的核心因素主要分为两方面:需求端,市场抄底意愿浓厚,屠宰企业冻品入库积极性提升,本周全国冷冻猪肉库容率达到 26.86%,环比上涨 0.81 个百分点;规模屠宰厂开工率回升至 35.04%,终端消费承接力稳步增强。临近五一假期,屠宰企业节前集中备货,也将进一步提振屠宰开工与猪肉消费。供应端,长期育肥亏损导致养殖户扛价盼涨心态浓厚;本月头部集团猪场前期集中出栏,北方区域生猪上市压力明显缓解,养殖端缩量挺价意愿增强,市场生猪供给压力逐步减弱。
对于后续生猪行情,业内分析师给出理性预判。侯晓瑞指出,生猪期货完成超跌修复后,想要进一步突破上涨,需要现货市场持续超预期改善,短期行情大概率维持区间震荡。预估生猪 2607 合约波动区间维持在 11000-12000 元 / 吨,2609 合约运行区间在 12000-13000 元 / 吨。边舒扬则表示,生猪市场阶段性底部已经确立,但行业周期全面反转,仍需等待产能出清的明确信号,真正的周期拐点大概率出现在三季度末至四季度。同时建议养殖、屠宰相关企业,合理利用盘面升水窗口开展套期保值操作,常态化管控价格波动风险,稳定经营收益。