近期生猪期货走出强势反弹行情，短短 8 个交易日累计大涨 12%，猪价能否就此迎来周期拐点，成为行业关注焦点。与此同时，傲农生物、正虹科技两家上市生猪养殖企业接连因违规被立案调查，行业监管力度持续加码，养殖行业合规管控全面收紧。

行情数据显示，截至 4 月 23 日，大商所生猪 2607 合约收盘报价 11460 元 / 吨，单日涨幅 1.28%，盘中最高价触及 11585 元 / 吨。自 4 月 14 日起，该合约连续八个交易日震荡上行，整体涨幅达到 12%。结合官方表态，农业农村部在近期发布会中提到，国内生猪供需格局正在逐步优化，市场售价逐步止跌企稳。

业内普遍观点认为，此轮猪价回暖，主要是前期深度下跌后的技术性修复。南华期货高级总监边舒扬分析，大型养殖企业主动减量挺价、二次育肥集中入场，叠加冻肉企业低位抄底入库，多重利好共同托举短期猪价走势。一德期货分析师侯晓瑞补充说明，前期猪价长期处于低位，带动全产业链集中储备冷冻猪肉，目前冻品库存已攀升至近年高位。叠加头部猪企主动调控出栏节奏，多重因素共振，推动猪价反弹力度超出市场预期。

现货端同步回暖，全国生猪主流收购均价回升至 10 元 / 公斤上下，较前期低谷上调约 1 元 / 公斤。目前仔猪补栏积极性有所回暖，但能繁母猪产能去化节奏依旧缓慢，行业供需基本面并未出现根本性改变。从出栏端来看，生猪出栏大体重现象正在逐步缓解，后续若出栏体重持续回落，或是猪价回暖后再度反弹，都会直接影响短期生猪价格走势。长期维度下，能繁母猪淘汰节奏仍是关键风向标，现阶段淘汰母猪价格居高不下，产能实质性出清还需要一定时间。

现阶段市场交易情绪持续回暖，猪价底部支撑不断夯实，行情有望开启稳步上行模式，月末生猪价格整体水平有望稳步抬升。支撑本轮猪价上行的核心因素主要分为两方面：需求端，市场抄底意愿浓厚，屠宰企业冻品入库积极性提升，本周全国冷冻猪肉库容率达到 26.86%，环比上涨 0.81 个百分点；规模屠宰厂开工率回升至 35.04%，终端消费承接力稳步增强。临近五一假期，屠宰企业节前集中备货，也将进一步提振屠宰开工与猪肉消费。供应端，长期育肥亏损导致养殖户扛价盼涨心态浓厚；本月头部集团猪场前期集中出栏，北方区域生猪上市压力明显缓解，养殖端缩量挺价意愿增强，市场生猪供给压力逐步减弱。

对于后续生猪行情，业内分析师给出理性预判。侯晓瑞指出，生猪期货完成超跌修复后，想要进一步突破上涨，需要现货市场持续超预期改善，短期行情大概率维持区间震荡。预估生猪 2607 合约波动区间维持在 11000-12000 元 / 吨，2609 合约运行区间在 12000-13000 元 / 吨。边舒扬则表示，生猪市场阶段性底部已经确立，但行业周期全面反转，仍需等待产能出清的明确信号，真正的周期拐点大概率出现在三季度末至四季度。同时建议养殖、屠宰相关企业，合理利用盘面升水窗口开展套期保值操作，常态化管控价格波动风险，稳定经营收益。