今天是4月的最后一天，PVC行情依旧维持偏强震荡。主力合约从月初高点5866元/吨，跌到月末高点5371元/吨，下跌495元/吨；月中最低跌到4984元/吨；下旬呈现偏强震荡走势。4月份PVC市场的特点就是：底部有支撑，高位难突破。
今天我们从微观视角来复盘4月份市场。
1.从供应角度看，企业整体开工负荷继续下降，边际供应继续减少。主要原因:一是目前乙烯法因为原料价格居高不下，亏损严重，降负减亏逐渐常态化。因此，乙烯法开工率下降十分明显；二是4月份行业逐步进入检修周期。据卓创资讯数据显示，当前PVC整体开工率为71.97%，环比上期下降1.52个百分点；其中电石法开工率为80.54%，环比上期略提升0.91个百分点；乙烯法开工率为53.06%，环比上期下降6.88个百分点。
2.从需求角度看，4月份本应是PVC的传统需求旺季，实际上体现出旺季不旺的现象。据钢联数据显示，下游行业整体开工率为49.01%,环比下降0.3%，其中型材开工率为42.83%，管材开工率为41%，薄膜开工率为63.21%。与房地产关联度较高的管型材行业，开工率难以提升，直接影响到行业需求的释放。虽然薄膜制品开工率较高，但是其在下游消费比重仅仅占到6%。以2025年国内需求量2047万吨为基数，薄膜制品仅消费122万吨，难以改变需求量的放大。需求的长期负反馈，导致社会库存节凑放缓，价格难有明显的反弹。
3.从库存角度看，2025年净增205万吨产能，年末社会库存97.42万吨，经过2月春节长假，库存高达120万吨。经过3月、4月的消化后，社会库存依旧维持在110万吨的高位。通过数据反馈出，庞大的社会库存在去，但是速度如同蜗牛爬行。高库存始终压制价格的反弹力度。
综上所述，供应减少，价格底部有支撑；需求负反馈，高位难突破；去库节奏慢，压制价格上行。高库存叠加弱需求，行情如何走出低谷？我们下期再见。
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