继续叨叨一下碳酸锂板块的最新逻辑和业绩情况。先说结论：2026和2027这两年，碳酸锂的供需都会比较紧张，价格会挺强劲的。这次股价和锂价的关系也很有意思——以前锂价涨、股价不动，这次反应却很强。
先说说供应端。供应扰动是这轮行情的核心，我归纳为三大块：第一是津巴布韦的政策影响。他们从2月底开始禁止锂精矿出口，到4月中旬政策基本落地。虽然4月28号有矿开始运出了，但考虑到船期，4月中旬到6月上旬这一个月半月里，供应会明显收紧。津巴布韦的产量占全球约10%，所以影响不小。
第二是宁德时代的“减下窝”停产。这个矿产能8万吨，占比全球4%，从去年8月停到现在还没复产。我们估计可能6月左右复产，但环保问题一拖再拖，不好说。另外，宜春其他矿山也可能在6月前后停产换证，加起来影响约6.5万吨产能，又是个边际压力。
第三是海外矿的潜在风险。澳洲矿的品位在下降，产量预期下调了11%，可能还有后续。马里那边局势动荡，虽然有矿企说暂时没影响，但战争一扩大，运输和生产都可能出问题。这些加起来，年初预估的7万吨过剩，现在实际要下修至少4万吨。
再看需求端。动力电池方面，一季度国内新能源车销量虽然降了3.7%，但出口暴涨117%，带动单量提升。储能更猛——一季度电池销量同比涨115%，头部企业订单排到了年底甚至明年Q2。原来预计储能增速50%，现在要上修到60%-70%。储能这块对价格拉动大概8-10万吨。
基于这些，我对价格节奏的判断是：5月份到6月上旬会非常强势，因为津巴布韦影响还在，需求又旺。七八月份可能回落，但储能会托底，价格低点大概15万。到四季度，出口退税取消会引发抢装，加上储能旺季，价格可能迎来新一轮上涨，甚至会超过5月的高点。
最后简单过一下业绩。一季度锂企业绩基本符合预期，比如赣锋、天齐都在18-19亿左右，天华新能10个亿超预期。一季度均价15.4万，二季度已经到17-18万了，所以二季度业绩还会环比上升。
总的来说，今年到明年锂价都会在高位，甚至有新高。锂板块是这两年值得重点关注的方向。
