今天可以说又是AI硬件端大获全胜的一天。无论是芯片、光通信亦或者是算力等方向，均走出了强势的逼空上涨行情。
这其中最强的还得是存储芯片。
具体来看，随着AI需求的持续爆发，全球大量的存储产能正在被AI服务器吞噬。根据行业数据显示，单台AI服务器对DRAM的需求量是普通服务器的8至10倍，对NAND闪存的需求量是普通服务器的3倍。
高盛在近期发布的报告中，将2026年DRAM价格涨幅预测从约150%大幅上调至250%-280%，NAND价格涨幅预测从约100%上调至200%-250%。报告明确指出，这轮涨价并非普通的库存修复周期，而是由AI算力驱动的史无前例需求激增、制造工艺复杂的HBM挤占产能、通用存储芯片供给弹性不足共同造成的超级供给紧缺周期。
对于本轮存储芯片的超级供给紧缺周期，瑞银预计DRAM短缺的局面将持续至2027年第一季度，并强调这是一场深度结构性失衡；SK集团会长崔泰源更是表示由于芯片生产存在系统性瓶颈（特别是晶圆供应不足），要提升产能至少需要4到5年，因此他预计本轮全球存储芯片供应短缺可能持续至2030年，供应缺口将超过20%。
总而言之，存储已成为科技巨头在AI算力军备竞赛中的系统性瓶颈，而不仅仅只是配套组件。
进入4月以来，在AI的带领下，A股跟随美股、韩股等海外股市持续走强，其中AI含量更高的创业板指和科创50指数走势更为强劲：科创50指数直接突破历史新高，创业板指也离2015年巅峰时期的4037.96点还差一步之遥。
可以毫不夸张地说，AI完全主导了近期市场的表现。而在市场的焦点全都放在AI的当下，不可避免的问题便是当下AI距离所谓的泡沫还有多远？AI行情究竟还能走多远？
考虑到国内科技股行情大多时候都是美国科技股行情的映射，因此要解答这个问题，还是更多需要从美国目前AI发展现状中找到答案。
而根据中金公司最新研究，类比上一轮互联网革命，当前AI需求端接近1998-1999年，具体表现为生产率快速提升、ToB端的付费场景加速落地；投资端强度类似2000年，投资规模提升幅度为互联网革命时期的六成，接近需要外部融资的临界点，但杠杆水平仍远低于互联网革命时期；资金端一级市场火热程度接近2000年，二级市场估值水平接近1997-1998年。
因此从整体来看，AI现在仍未到所谓的泡沫阶段，当前的上涨有基本面支撑（需求真实增长），龙头股整体估值还没有到很离谱的地步，不过投资相对于需求以及自身盈利能力的抢跑也是客观存在的，从走势上看，AI行情并不是单边上行，一般是快速上涨两个季度后，泡沫担忧增加，震荡或走弱一个季度以等待新催化剂。而下一轮行情验证和方向切换的关键节点可能会是7月中旬美国科技巨头发布二季度业绩的时候，考虑到目前AI相关方向估值普遍处在高位，届时需要科技巨头们展现出更高确定性的盈利增长才能支撑当下市场的高估值。
