不可获缺的研究利器，如下知识星球，每日实时更新（调研纪要、会议录音）等实时资讯。年度5万篇以上，赶快扫码加入。
如果想成为一名合格的投资者，一款辅助工具特别重要，本星球将会是您一个优质的选择，现开放运营以来，已受到部分朋友的关注，需要了解更多投资资讯，调研纪要，会议纪要、行业分析报告关注上方星球二维码，每日最新推送，专业投研工具，让您选股无忧。基本面爱好者的集合地，如果您是基本面的爱好者以及想掌握各行业实时资讯那么这里或许比较合适您
计算机｜行情全面铺开，我们还能买什么？
全文摘要1、计算机板块整体投资逻辑·板块基本面拐点：计算机板块业绩自2025年相关季度起已呈现明确拐点走势，其中2025年年报是过去六年以来计算机行业年度利润的核心拐点，2026年一季度行业利润数据同样表现向好，延续向上趋势。从机构持仓情况看，当前机构对计算机板块的持仓占比仅2.1%，板块交易拥挤度极低，无机构扎堆持仓情况。·产业端支撑逻辑：产业端多重利好为计算机板块提供坚实支撑。政策层面，发改委、工信部、网信办三部委联合发布智能体规范应用与创新发展的实施意见，响应此前国务院“人工智能+”政策提出的2027年智能体应用普及率超70%的目标，坚持安全可控、规范有序、创新驱动、应用牵引的原则，覆盖19个科研产业、消费民生等领域的应用场景，鼓励智能体推广。产业趋势层面，国内外大厂资本开支持续上修，海外大厂已发布财报可印证该趋势，带动算力链保持高景气；同时算力链国产化进程加速，算力公司业绩指引持续上调，越来越多新主体入局算力租赁行业，进一步印证行业高景气。此外，算力资本开支最终需应用端买单形成产业闭环，当前应用端仍处发展早期，后续随着模型规模化进程放缓，应用落地将加速，未来发展空间充足。·投资方向梳理：当前计算机板块核心投资方向分为上游算力、下游应用及具备个股阿尔法的标的三类。算力端代表性标的包括海光、寒武纪、浪潮、华勤等主流芯片及服务器厂商，还包括合成、新材、品高股份等关注度较低的标的。应用端重点推荐赛意信息、合合信息等，其中赛意信息为制造业智能体标的，AI订单增速较快，算力布局持续推进；合合信息基本面向好，是AI应用领域的机构核心配置标的。2、主流算力赛道标的分析·海光信息：CPU业务方面，今年一方面受传统信创行业需求带动，另一方面海外CPU供给紧平衡，催生国产CPU补充需求，海光信息CPU在互联网领域的导入将取得较大进展。GPU业务方面，去年智算中心需求旺盛，今年海光信息GPU导入互联网市场也将有较大体量。全年来看，公司2026年营收预期为300亿左右，CPU与GPU收入占比约为7:3。中长期维度，国内算力芯片赛道整体规模约为8000亿，国内第三方芯片公司预计占据一半份额，按较高净利率测算，赛道留给国内厂商的利润规模约2000亿，对应50倍PE下赛道整体市值空间约10万亿。海光与寒武纪两家预计合计占据赛道30%以上的份额，1-2年中观维度下，两家合计目标市值可达3万亿以上。·寒武纪：2025年公司整体芯片出货量为11.57万颗，代表性产品包括580、590及小批量690，其中主力产品590已在互联网端推理场景实现规模化应用。2026年重点推进690产品导入，预计在2025年基础上持续放量；此外，专注于推理端的芯片产品370（或称580）也将持续导入。基于上述预期，2026年公司利润将大幅提升，全年利润预期为65亿左右，目标市值为8000亿左右，相较于当前估值，1-2年维度下公司市值具备翻倍空间。·浪潮信息：2025年公司营收实现较大涨幅，2026年海外营收预计在2025年基础上持续增长，国内需求也将同步提升。经营端将优先选择优质订单，全年营收预计保持稳健，后续将通过费用率管控推动净利率提升。全年业绩增速预计在40%以上，2025年利润为20多亿，2026年利润预期为35亿以上，给予40倍PE，目标市值为1500亿以上。后续随着超级点业务兑现及海外主权AI业务推进，公司毛利率将逐步提升，利润端有望实现较高同比增长。·华勤技术：2025年公司营收实现同比约50%的高增，营收规模达1700亿左右，利润规模为40-50亿。分业务来看，数据中心业务为核心增长引擎，预计2026年保持30%-50%的增速，收入规模突破600亿，超级点单品预计贡献百亿左右收入；移动端智能手机业务承压，但平板、穿戴及AIoT产品将形成对冲，全年有望小幅增长；PC端份额持续提升，收入预计实现30%以上增长；汽车电子、机器人、软件等创新业务也将贡献业绩增量。公司2026年营收增速指引为15%以上，利润增速高于收入，全年利润预期约50亿，当前PB不足20倍，处于低估状态。3、零售及工业AI应用标的分析·汉朔科技：当前AI产业链已进入应用落地、形成商业化闭环的阶段，AI应用及软件板块配置比例较低、相关公司估值处于低位，板块具备贝塔机会，推荐标的兼具Alpha属性。汉朔科技主业为电子价签，出货量位列全球第二，目标2-3年成为全球电子价签龙头。竞争格局方面，公司市场地位稳固，新进入者难以满足全球零售大客户的产品性能及服务要求；渗透情况来看，西欧电子价签渗透率达40%，高于全球平均水平，2025-2026年美国是渗透率快速提升的核心区域，沃尔玛等零售巨头上线电子价签具备行业示范效应，公司已拿到美国前十大零售客户中的前两家，客户体量与沃尔玛相当。2025年受美国新增关税政策影响，新增大客户上线需求受阻，业绩承压；2026年一季度业绩实现反转，营收同比增长50%至14亿元，主业高增长趋势有望延续，未来2-3年一方面全球各区域渗透率持续提升，另一方面存量客户将进入换新周期，全球第一目标落地确定性强。AI时代公司卡位全球零售入口，并非单一电子价签供应商，而是提供线下门店全场景解决方案，覆盖智能购物车、机器人、摄像头、门店能源管理等产品，其中智能购物车、机器人等产品2026年已在客户门店上线运行，将逐步贡献收入，可打造AI应用、机器人等新增长曲线。业绩估值方面，公司当前市值不足200亿元，保守预计2026年全年营收50亿元，增速20%以上，净利润7亿元，对应PE约25倍，考虑到收入增速加快、AI相关新产品放量、零售AI场景卡位优势，当前估值具备吸引力。·赛意信息：赛意信息主业为泛ERP及以MES为核心的智能制造解决方案，多年服务国内大型客户、央国企等群体。2025年公司业绩承压，一方面受业务结构调整、下游客户需求变化影响，另一方面公司2025年主动开展人员结构优化、产品线调整、AI相关大额投入，利空因素已在2025年集中释放，2026年基本面进入持续修复通道。2026年一季度业绩表现印证修复趋势，收入端虽小幅下降，但归母净利润、扣非净利润同比增速约30%，修复幅度亮眼。AI布局方面，公司积累了电子、汽车等制造业的深厚行业know-how，自有山摩GPT AI中台，打造覆盖供应链、财务、生产等领域的AI智能体矩阵，符合国家近期发布的工业制造领域智能体落地政策导向，同时布局智用开物、逗号科技等AI生态伙伴；行业大模型聚焦PCB、光伏、工程机械等优势细分赛道，AI智能体已在上述场景落地，可显著提升生产效率、降低生产成本，具备落地经济效益，2026年AI相关产品在手订单充足，收入确认及放量值得期待。新增业务方面，公司布局全栈token工厂，可向客户提供算力调度管理等相关服务，补齐上游能力，带来新增长动能。估值方面，当前市值约100亿元，长期增长空间充足，具备投资价值。4、多场景AI应用标的分析·合合信息：合合信息为全栈AI公司，核心C端产品包括扫描全能王、启信宝，大模型时代下坚持自研垂直领域大模型并针对场景优化，成本优势突出：自研大模型实现95分效果仅需5元成本，远低于通用大模型实现80分效果需100元的投入。2025年公司多模态文本大模型已全面产品化，专注文档、图像文本多模态核心理解，同时与国内几乎所有主流大模型厂商合作输出OCR能力。公司是计算机行业为数不多收入稳定增长的产品型公司，2025年四个季度收入增速逐季提升，2026年增长确定性高。2026Q1营收同比增长27.53%，利润达1.5亿元、增速34%，利润增速高于收入增速。当前利润受高销售费用压制，主要系新推广阶段需通过海内外营销投放抢占C端市场，若后续费用率回落利润释放空间充足；目前公司老用户月度续费率达80%左右，用户基础稳固。产品端，C端扫描全能王上线CSCI一站式智能化文档解决方案，迭代AI拍图翻译、版式还原、文字编辑、图片编辑（可自动匹配原文字体）等功能，高清滤镜可修复摩尔纹、手指遮挡问题，基本杜绝大模型文字幻觉与笔画错误，同时推出蜜蜂试卷、Quick CI等AI教育产品及AI健康新产品，核心功能迭代推动月活、留存维持高位。B端以taxi业务为核心，核心AI Agent产品DocuFlow嵌入多行业Know-How，可实现保险理赔、医疗单据处理等场景开箱即用，2026Q1该产品收入达2600多万元、同比增长38%；奇鱼慧眼已从数据查询迈向智能决策阶段，累计服务标杆客户超2000家，与兴业银行合作的案例将开户时效从30分钟缩短至8分钟。海外业务增长亮眼，2026Q1海外收入同比增40%以上，是打开长期增长天花板的核心支撑。·中控技术：中控技术当前处于战略转型关键期，石油化工领域资本开支受宏观经济一定影响，公司重点发力AI产品与仪器仪表两大方向。AI产品层面，公司依托TBT流程工业大模型落地工业AI场景，核心布局三大方向：a.智能预测，可实现故障提前预警、质量能耗预测，其中结焦预警可提前3-4天；b.智能控制，可实现非液PH精准控制；c.智能决策，覆盖生产调度等环节。标杆案例方面，与万华化学合作的氯碱项目吨碱电耗降低5%，离子膜寿命预测精度达95%，帮助客户年省成本超千万元。传统业务层面，公司DCS业务市占率达近50%，对应市场规模约120亿元，增速逐步放缓。新兴TPT业务可切入工厂运营全周期，相较传统DCS仅覆盖新建产能环节延展性大幅提升，市场空间广阔：当前国内流程工业存量装置共28万套，按单套年订阅费100万元测算，对应市场规模约2800亿元，为传统DCS市场的数十倍，将成为核心收入增量来源。公司发布史上最大规模股权激励，覆盖1200余名员工，占总员工数23%，明确工业AI收入考核目标：2026年8-10亿元，2027年15-25亿元，2028年30-50亿元。公司数据壁垒较强，可通过DCS接口获取工厂核心运行数据，客户粘性高；2026Q1AI业务收入达1.84亿元，4月收入表现良好，全年完成8亿目标确定性强，是软件领域AI应用收入体量较高的标的。5、泛AI及特色算力标的分析·海康威视：海康威视为计算机板块传统标的，2025年及2026年一季度基本面显现向上趋势，盈利拐点已现，未来2-3年基本面将持续上行。财务表现方面，2025年营收925亿元，与2024年基本持平，归母净利润同比增长18.52%至142亿元，现金流充足，现金分红率74.25%，分红额超100亿元，叠加回购后股东回报更为可观。2026年一季度业绩略超预期，营收同比增长11.78%至207亿元，归母净利润同比增长36.42%至27.81亿元，毛利率达49%，为公司历史顶级水平，且已连续6个季度上行。尽管一季度存在3.2亿元汇兑损失、中东地缘冲突影响发货、印度市场政策限制业务开展等负面因素，业绩仍保持较强韧性，后续负面因素在全年均摊或转好后，2026年业绩确定性较高。增长驱动方面，第一成长曲线为AI场景数字化业务，公司跳出传统安防场景，向千行百业尤其是工业场景渗透，观澜多模态大模型覆盖感知、计算、存储、控制安全全栈，文搜超脑、AI融合巡检超脑、行业垂直主机、音频大模型、X光大模型等产品均已落地；同时AI技术赋能原有安防场景，提升产品定价，推动标准化产品及综合解决方案毛利率上行。第二成长曲线为海外与创新业务双轮驱动，2025年创新业务收入占比达27.5%，八大创新业务中7项实现盈利，2026年存储、海康威影、海康机器人三大业务有望实现高速增长；海外业务采用一国一策、前置备货策略对冲地缘扰动，发展中国家增速显著高于发达国家。毛利率上行核心驱动因素包括四点：一是践行收入高质量战略，主动削减低毛利业务，聚焦高附加值AI视觉和场景数字化方案；二是AI大模型赋能提升产品溢价；三是上游元器件涨价周期下，公司作为安防龙头具备议价权与价格传导能力；四是自研编码技术帮助客户降低存储成本，提升产品相对价值，多重因素支撑毛利率维持高位稳定。2026年公司业绩指引为高个位数收入增长、双位数净利润增长，分红政策保持积极，整体为兼具稳健性与成长性的优质标的。·品高股份：品高股份为国产算力领域核心标的，通过战略投资江源科技布局AI上游GPU领域，实现主业转型，目前已形成三大业务支柱。原有两大基本盘优势突出：第一支柱为政务云业务，公司深耕云计算领域二十余年，服务全国12个省级政务云平台，覆盖政务、公安、轨交、金融、央国企等高壁垒行业，核心优势为工程化落地能力与客户服务能力，积累了深厚的客户关系与资深交付经验。第二支柱为军工AI业务，公司是国内民营领域极少数拥有军工资质体系三证一认证的服务厂商，可参与最高等级军工信息化项目，赛道壁垒高、竞争者少、客户粘性强，且军工项目要求100%国产化，为公司提供了稳固的业绩基本盘。第三大支柱为全流程国产算力布局：2025年11月公司公告拟以4亿元增资江源科技，投后合计持股约15%，同步协转12%股份引入江源巨星、江源创新，形成交叉持股关系，双方互为第二大股东，协同耦合度高；2026年4月公司再次公告明确投资细则，江源科技投后估值约26亿元，江源科技创始人通过协转持有上市公司12%股份。江源科技的芯片产品矩阵与技术优势显著：现有D20芯片采用一卡双芯架构，显存容量256G，对标H20，2025年12月已完成近千张板卡批量交付，2026年出货量有望持续放量，搭配品高4D并行调度策略可使DeepSeek-R1大模型响应速度提升30%，2026年4月该加速卡入选中国移动算力采购方案，进入国家级基础设施供应链。即将于2026年三四季度回片量产的T800芯片为训推一体高端芯片，同样对标H20，采用12纳米国产先进工艺与7nm封装技术，搭载HBM3e显存，带宽与显存可满足超大规模AI集群训练需求。江源科技核心壁垒为国内极少数实现芯片设计、制造、封装、封测全流程100%国产化的AI芯片厂商，可彻底规避外部供应链风险，相较寒武纪、摩尔、沐曦等依赖境外晶圆厂流片的厂商具备显著供应链安全优势。协同层面，品高依托自身云计算、军工AI领域积累，与江源联合打造国产算子库，优化100余个核心算法，提升产品性能；同时将自研云操作系统、智能算力调度平台与江源芯片结合，推出一体机及端到端综合解决方案，服务政务、公安、信创等行业，实现全流程国产算力的战略卡位，后续需重点跟踪T800回片质量及业绩释放情况。·日联科技：日联科技核心推荐逻辑清晰，通过“自研射线源+多场景渗透+外延并购”三轮驱动，目标打造全球一流工业检测平台。2025年业绩实现高速增长，实现营收10.78亿元，同比增长45.77%；扣非净利润1.46亿元，同比增长51.34%，核心驱动来自下游多场景需求高景气，集成电路、新能源电池订单饱满，AI算力、先进封装、存储芯片、多层PCB、CPU等新兴产业发展催生新检测需求，成为增长新引擎。自研X射线源技术壁垒极高，公司是国内唯一实现X射线源全谱系覆盖的企业，可实现微焦点、纳米级、大功率射线源产业化，全球范围内仅美国赛默飞世尔、日本滨松光子具备同等能力，自研射线源的突破带动设备出货量提升，同时高毛利的集成电路业务占比提升，推动主营业务毛利率达44%。海外布局与现金流表现亮眼：2025年海外营收1.22亿元，同比增长106.6%，已在新加坡设立海外总部，在马来西亚、匈牙利、美国设立3个研发生产基地，均已实现正常接单、生产、营销，运营步入正轨；2025年经营性现金流净额1.92亿元，同比增长512%，主要得益于在手订单增长、盈利能力提升、回款能力改善，以及现金流更优质的集成电路业务收入占比提升。外延并购战略持续推进，公司坚持横向拓展、纵向深耕的发展战略：横向拓展方面，2025年先后通过战略投资、收购美国创新电子、珠海九元、新加坡SSTI等标的，已形成X射线+电性能+激光+红外的多技术工业检测矩阵，可匹配不同下游领域需求形成产品矩阵，工业检测生态初具雏形；本次拟收购上海飞来，可切入光芯片老化检测、光芯片代工、光模块检测设备赛道，上海飞来客户已覆盖锐捷、光迅、剑桥等国内外光通信龙头，进一步丰富半导体检测领域产品线。纵向深耕方面，在已实现X射线源全谱系覆盖的基础上，持续突破亚微米、大功率X射线源及磁控管、射频真空管、光电倍增管等核心关键零部件，未来将持续依托自主创新与外延并购，扩充检测技术与产品品类，打造具备全球竞争力的一流工业检测平台型企业。6、垂直领域AI应用标的分析·新致软件：新致软件此前受定增事项压制，股价走势疲软，4月公司公告定增已获证监会注册批复，预计2026年5月底落地，压制因素解除后股价具备向上动力。核心支撑来自两方面：一是公司近年持续投入AI领域，推出新智新知人工智能一体化平台，业务从传统IT系统建设向license、年化付费的SaaS化AI产品转型，同步推进客户渗透与AI应用场景落地。公司原有核心业务为保险IT，为保险机构前中后台及营销部门提供系统建设服务，2025年收入保持稳定小幅增长，利润承压主要系AI投入较大，为后续利润弹性奠定基础。二是AI产品落地节奏清晰，收入有望逐步释放：保险端覆盖营销、理赔、核保、投资四大核心领域，2023年推出的保险营销助手已落地推广且实现较多付费；汽车领域推出数字工牌产品，赋能4S店销售，提供话术监控、数据分析与精准培训，2025年年报显示已布局100多家4S店，2026-2027年将加速推广；司法、医疗等传统服务领域也有AI产品布局，目前共有一两百个Agent产品在推广中。2026年公司AI收入将逐步呈现，2027-2028年有望迎来爆发。·税友股份：税友股份是AI应用领域代表性标的，业务分为两大板块：一是To G端税务系统建设，整体稳定无明显增量；二是To B端面向中小企业的财税SaaS服务，近年增速表现优异。传统业务方面，2025年公司财税一体化平台活跃用户数同比增长10%，付费用户数同比增长15%，收入端表现亮眼。AI产品体系分为三个层级，对应不同ARPU区间：a. 基础实务层：面向票账税基础业务，提供AI开票、代账等服务，ARPU为百元到千元级；b. 合规税优层：赋能企业财税从流程管理向税务优化升级，解决风险、信用、合规、税负等特定需求，ARPU为千元到万元级；c. 财经管理层：未来目标赋能企业经营分析、决策支持，ARPU为数万元到数十万元不等。目前公司正完善Agent产品矩阵，覆盖会计、开票、经营、顾问等类别，2025年推出的两款试验性Agent上线三个月营收即超4000万，验证了AI战略逻辑通顺。商业模式层面，传统SaaS为按年付费、按月确收，AI产品带来两类创新模式：一是按业务量（类似Token）的AI权益消耗收费；二是按效果付费，针对代账机构按客户养成结果获取分成，进一步打开收入利润空间。业绩预期方面，2024年公司AI产品回款4.21亿元，同比增长60%；2026年AI直接收入目标为6.1亿元，同比2025年增长近50%，2026年AI产品落地及收入确认进度乐观，将为公司带来可观的收入利润增量。7、算力租赁赛道标的分析·协创数据：协创数据是当前A股算力租赁行业订单规模最大、业绩兑现最扎实的龙头，2025年年报及2026年一季度财报验证了此前的业绩判断。2026年一季度公司实现营收61亿元，同比增速接近200%；归母净利润7.5亿元，同比增速超345%，环比增速超60%，单季度利润达2025年全年的60%以上，行业传统淡季下业绩爆发力位居前列。业务结构层面，2025年智算产品及服务整体营收超27亿元，同比暴增超1800%，收入占比达总营收的20%以上，毛利率达25.5%，表现超此前预期，是公司最核心的增长引擎。核心壁垒方面，一是订单储备充足，累计公告的服务器采购金额已超432亿元，2026年全年规划营收规模达数百亿乃至千亿级别，订单对应下游5年长约，采用先锁单再采购的模式，无算力闲置风险，当前行业整体算力紧缺程度可观。二是供应链安全合规，公司完全不接触超微渠道，通过AACP渠道获取B300货源，供应链渠道优势突出，超微事件凸显行业供应难题，公司是赛道内少数具备供应解决能力的核心受益龙头。当前公司已进入业绩放量阶段，后续利润增速将持续加快。·宏景科技：宏景科技是算力租赁行业的交付效率之王，净利率水平处于行业天花板级别。2021年公司实现营收3.77亿元，同比增速超7%；归母净利润3000余万元，同比增速超40%，当期合并报表净利润约6000万元，差额来自公司持股55%的算力子公司，算力业务实际盈利高于报表披露值。2025年公司算力租赁业务营收超9亿元，同比接近翻倍，占总业务比重超70%，毛利率超30%，盈利表现亮眼。核心竞争优势方面，一是交付效率领先，万卡级B卡集群的交付周期仅约1个季度，达到行业最高难度交付水平，算力租赁订单按月确收计费，交付效率越高则业绩兑现速度越快，可享受更高的估值溢价。二是资金杠杆优势突出，智算中心项目资金需求大，公司凭借大额银行授信可实现高资金配比，10亿自有资金可撬动近百亿级别的智算项目，扩张能力强劲。当前公司规模虽略低于协创数据，但利润增速爆发力强，远期估值切换下具备较大的弹性空间。·杰创智能：杰创智能是AI+安全与算力双轮驱动标的，为算力板块内差异化特征最显著的标的，走AI+安全+国产算力垂直赛道，当前处于业绩爆发前夜。2026年一季度公司实现营收超1.5亿元，净亏损1400余万元，亏损原因明确，主要为近8亿元智算中心的大额投入带来的利息支出增加、减值计提，属于成长阶段的正常阵痛，不影响公司长期增长逻辑。核心优势方面，一是国产算力布局领先，智算中心全部采用国产GPU，已完成对六大国产CPU的适配，是信创算力的标杆项目。二是客户资源壁垒高，客户以公安、军工等高壁垒领域为主，订单持续落地，为算力业务提供稳定的需求支撑。公司后续还有智算中心的远期投入目标，长期增长逻辑清晰。Q&AQ: 计算机板块的业绩拐点出现在何时？A: 计算机板块业绩自2023年第三季度开始呈现拐点，2025年年报为过去六年以来年度利润的拐点，2026年一季度利润数据表现良好。
Q: 近期支持人工智能发展的政策有哪些？A: 国家发改委、工信部、网信办三部委联合发布《关于智能体规范应用与创新发展的实施意见》，提出到2027年智能体应用普及率超70%，明确安全可控、规范有序、创新驱动、应用牵引原则，并在科研产业、消费民生等19类场景鼓励智能体应用落地。
Q: 当前算力链的景气度如何？A: 大厂资本开支持续上修，国产化加速推进，算力公司指引不断上调且更为激进，新公司持续加入算力租赁行业，反映行业高景气度；同时算力需由应用买单以形成商业化闭环，产业趋势明确。
Q: AI应用的发展现状和前景如何？A: AI应用目前处于发展早期阶段，随着大模型scale增速放缓，应用将加速将已成型模型封装至具体场景，推动商业化落地并形成算力-应用闭环，后续存在较多发展机会。
Q: 当前计算机板块的机构持仓情况如何？A: 机构持股比例仅为2.1%，处于显著低配状态，持仓结构不拥挤，配置空间充足。
Q: 海光信息2026年的业务进展和营收预期如何？A: CPU业务受益于传统信创需求及海外CPU供给紧平衡，在互联网领域导入取得较大进展；GPU方面智算中心需求旺盛，预计全年营收约300亿元，CPU与GPU业务比例约为7:3。长期看，国内第三方芯片公司有望占据8000亿赛道约50%份额，海光与寒武纪合计预计占30%以上，对应显著市值成长空间。
Q: 寒武纪2026年的产品出货和利润预期如何？A: 2025年芯片出货量约11.57万颗，590芯片已在互联网推理端实现规模化应用；2026年重点推进690芯片导入，推理端芯片持续放量，预计全年利润约65亿元，目标估值8000亿元左右，中长期具备翻倍空间。
Q: 浪潮信息2026年的业绩预期和增长驱动因素是什么？A: 2026年营收预计保持稳健，海外业务在2025年基础上持续增长，国内需求提升但优选高质量订单；通过费用率优化推动净利率提升，预计全年利润35亿元以上，同比增速超40%。后续超级计算机项目落地及海外主权AI业务拓展将进一步提升毛利率与利润弹性。
Q: 华勤技术2026年的业务分拆和业绩预期如何？A: 2025年营收约1700亿元，利润40余亿元。2026年数据中心业务预计增速30%-50%，收入突破600亿元；超级计算机单品贡献约百亿元；移动端受智能手机小幅下滑影响，但由平板、穿戴及AIoT产品对冲实现微增；PC端份额持续提升；创新业务中汽车电子、机器人及软件贡献显著利润。公司指引2026年营收增速15%以上，利润增速高于收入，预计利润约50亿元，当前PB估值处于低位。
Q: 汉朔科技的主营业务、市场地位及2026年业绩预期如何？A: 主营业务为电子价签，全球出货量排名第二，目标两至三年内成为全球第一。2026年一季度收入同比增长50%至14亿元，美国市场因沃尔玛示范效应及获取前两大客户推动需求回升。创新业务涵盖智能购物车、机器人、摄像头及门店能源管理，卡位线下零售全场景解决方案。预计全年收入50亿元，净利润7亿元，当前PE约25倍，估值具备吸引力。
Q: 赛意信息2026年的业绩改善情况和AI业务布局如何？A: 2025年因业务结构调整、客户需求变化及AI投入导致业绩承压，不利因素已集中释放；2026年一季度利润端显著修复，归母净利润与扣非净利润同比增速均约30%。公司依托制造业行业know-how，打造山摩GGPT AI中台及覆盖供应链、财务、生产的智能体矩阵，聚焦PCB、光伏、工程机械等细分行业大模型，已有落地场景实现降本增效。AI相关产品在手订单充足，2026年收入放量可期；同时布局算力调度、Token工厂等上游服务。当前市值约100亿元，成长空间明确。
Q: 合合信息2026年一季度的业绩表现和产品进展如何？A: 2026年一季度收入同比增长27.53%，利润1.5亿元，增速34%超收入表现。C端扫描全能王持续迭代，推出CSAI一站式文档解决方案，新增AI拍图翻译、版式还原、文字编辑、高清滤镜及教育/健康类AI产品；B端DocuFlowQ1收入2600余万元，同比增长38%，服务保险理赔、医疗单据等场景；奇鱼慧眼服务超2000家标杆客户；海外业务Q1收入同比增长超40%。公司自研垂直领域大模型具备显著成本优势。
Q: 中控技术的TPT业务市场空间和2026年业绩预期如何？A: TPT业务基于工业大模型切入工厂运营全周期，市场空间由DCS业务的120亿元扩展至约2800亿元。2026年AI业务收入目标8-10亿元，2027年15-25亿元，2028年30-50亿元；公司实施覆盖1200余人的股权激励，绑定AI业务增长。标杆案例实现吨碱电耗降低5%、离子膜寿命预测精度95%，年节省超千万元。数据壁垒与客户粘性构成核心竞争优势。
Q: 海康威视2026年一季度的财务表现和增长驱动因素是什么？A: 2026年Q1营收207亿元，归母净利润27.81亿元，毛利率49%。增长驱动包括：AI应用深化；创新业务占比提升至27.5%；海外业务通过一国一策与前置备货策略对冲地缘扰动。2026年指引高个位数收入增长、双位数净利润增长，毛利率提升源于削减低毛利业务、AI赋能提价及上游元器件涨价下的议价传导能力。
Q: 品高股份通过投资江原科技在国产算力领域的布局和协同效应如何？A: 品高股份以4亿元增资江原科技，并协议转让12%股份实现交叉持股，深度绑定。江原科技专注12纳米全流全国产化GPU：D20推理芯片已完成近千张板卡交付，2026年出货放量，入选中国移动算力采购方案；T800推训一体芯片将于2026年三四季度量产，采用12纳米工艺与HBM3e，满足超大规模训练需求。江原为国内极少数实现芯片设计、制造、封装、测试全流程国产化的AI芯片企业。双方协同打造国产算子库、智能算力调度平台，推出政务、公安、信创等领域一体机与端到端解决方案。
Q: 合盛新材如何通过投资易知电子布局AI算力上游？A: 合盛新材传统主业为家电外观复合材料。2024年成立海犀技术切入AI服务器与一体机；分两步投资易知电子，持股比例提升至17%成为第二大股东。易知电子TF7000芯片性能国内先进，集成自研NPU；TF9000芯片采用ARM v9架构，针对DeepSeek等模型硬件加速，可对标英伟达Grace与华为鲲鹏。客户涵盖腾讯、字节、中国电信等，通过垂直协同构建算力整机与上游芯片能力。
Q: 日联科技2025年的业绩表现和收购上海飞来的战略意义是什么？A: 2025年营收10.78亿元，扣非净利润1.46亿元，受益于集成电路、新能源电池、AI算力等下游高景气。自研X射线源实现微焦点、纳米级、大功率全谱系覆盖，主营业务毛利率44%；海外营收1.22亿元，新加坡总部及马来西亚、匈牙利、美国基地运营正常。拟收购上海飞来，切入光电子器件测试赛道，完善半导体检测产品线，强化X射线+电性能+激光+红外多技术矩阵，加速打造全球工业检测平台。
Q: 新致软件解除定增压制后的核心增长逻辑是什么？A: 定增已获证监会注册批复，预计2026年5月底实施，压制因素解除。公司持续深化AI投入，推动新智人工智能平台产品化与商业模式转型。AI产品覆盖保险领域及企业服务，多个Agent产品落地推广。2026年AI收入有望明显体现，2027-2028年进入爆发期，利润弹性显著。
Q: 税友股份AI产品的层级体系和2026年收入目标如何？A: AI产品分三层：基础层、合规税优层、财经管理层。2025年推出试验性Agent，三个月营收超4000万元。创新收费模式包括按AI权益消耗及按效果付费。2026年AI相关直接收入目标6.1亿元，同比增速近50%，商业模式与业绩空间进一步打开。
Q: 算力租赁相关标的的情况如何？A: 协创数据：2026年Q1营收61亿元，归母净利润7.5亿元；智算产品与服务2025年营收超27亿元，占比超20%，毛利率25.5%；累计订单超432亿元，2026年规划数百亿至千亿级别，供应链通过AACD渠道保障B300货源安全。宏景科技：2025年算力租赁业务营收超9亿元，占比超70%，毛利率超30%；核心优势为万卡集群高效交付能力与银行大额授信带来的资金杠杆，加速项目扩张与收入兑现。杰创智能：2026年Q1营收1.5亿元，短期亏损主因近8亿元智算中心投入所致；全面采用国产GPU，完成六大国产CPU适配，客户涵盖公安、军工等，订单持续落地，处于业绩爆发前夜。
