#1 行情复盘

2026-05-13 A股复盘

【1】成长风格集体爆发，中小市值风格显著占优

• 两市成交额放量至3.24万亿，指数结构呈现显著的非对称反弹。创业板指（+2.63%）与科创50（+2.69%）涨幅大幅领先权重代表上证50（+0.12%），显示出极强的风险偏好修复力度。
• 风格定性方面，成长风格相对价值风格录得3.78个百分点的显著超额收益（创成长 vs 上证50），同时中小盘表现明显优于大盘蓝筹，中证1000与上证50的利差达到-1.39个百分点，微盘股呈现补涨活跃态势。
• 流动性面板显示，10Y国债收益率环比大幅下降71.8bp至3.1185%，定性为长端利率下行，直接利好成长股估值扩张；货币市场SHIBOR隔夜利率小幅上行1.2bp至1.267%，整体短端流动性保持平稳。

【2】电力电网蝉联主线，机构席位重仓扫货核心资产

• 强势方向上，电力题材（13家涨停）确立核心地位，大唐发电录得6天6板确立全场高度锚点；电网设备（7家涨停）紧随其后，题材聚合效应显著，汉缆股份等品种成功实现2连板接力。
• 退潮方向上，部分昨日强势股出现剧烈波动，工大科雅（-11.42%）与京投发展（-7.63%）回踩幅度较大，显示高位题材接力存在一定的情绪分化。
• 连续性诊断显示，全天接力涨停率为33.3%，高位连板接力成功数为6家（样本共17家），情绪面呈现结构性承接。线上线下（+20.0%）等标的表现抢眼，而部分前期热点如京投发展则出现明显的情绪退潮。
• 龙虎榜揭示主力资金新动向，德明利获3家机构席位大额净买入14.135亿，大族激光获3家机构净买入8.957亿，核心资产在放量上涨过程中获得机构中长线资金的溢价配置。
• 次日观察（非买入建议）：重点跟踪高确信候选德明利（龙虎榜机构席位）、通光线缆（昨涨停今接力且获机构买入）以及电力板块大唐发电的连板连续性。

【3】海外科技溢价收缩，中概资产呈现内部结构分化

• 外部市场方面，纳斯达克指数（-0.71%）表现低迷，科技ETF（XLK -1.51%）领跌。Mag7内部分化剧烈，特斯拉（-2.6%）与微软（-1.18%）明显走弱，而英伟达（+0.61%）维持偏强震荡。
• 中概ADR镜像反映出海外资金的结构性取向，京东（+3.14%）逆势走强，但百度（-4.01%）与拼多多（-3.11%）表现偏弱，样本均值录得1.16%的跌幅，显示外部对中国资产定价仍存博弈。
• 大宗商品反馈风险偏好波动，WTI原油（-0.56%）小幅回调，黄金价格则上涨0.44%至4707.1美元/盎司，在流动性预期变化与避险情绪支撑下表现出较强韧性。

【结构化事实】

• 指数 创业板指 (up)
• 指数 科创50 (up)
• 指数 上证50 (up)
• 指数 纳斯达克 (down)
• 板块 [strong] 电力
• 板块 [strong] 电网设备
• 板块 [weak] 通用设备
• liquidity 中国10Y国债收益率大幅下行71.8bp
• sentiment 德明利获机构席位净买入14.135亿
• sentiment 大唐发电录得6天6板确立连板高度

【风险提示】

• 高位连板梯队接力率仅33.3%，需警惕局部题材退潮风险
• 外部市场纳指及科技ETF走弱，可能对国内科技映射产生压制
• 部分中概ADR跌幅居前，显示海外增量资金对特定行业仍持审慎态度

【总结】

#2 龙虎榜