美股A股科技股开启一轮回落调整行情

我于本周二明确开始看空美股及 A 股科技股，核心逻辑围绕通胀传导、利率抬升、行情背离、流动性收紧四大维度，完整推演如下：

一、本轮科技股上涨的底层成因（3 月底至今）

1. 触发源头：伊朗局势冲突引发原油价格大涨；
2. 资金流向：原油上涨压制全球工业国及传统行业经济，避险资金持续涌入美元资产，进一步集中抱团 AI 科技板块；
3. 上涨本质：本轮科技股大涨，并非实体经济复苏驱动，而是原油通胀倒逼下的流动性抱团行情。         
   二、行情拐点已现：通胀全面扩散，倒逼货币政策转向

1. 通胀传导深化
   1. 原油高位运行，直接推升美国 CPI、PPI，最新数据均高于市场预期，能源通胀已深度渗透进美国经济；
   2. 近一周 AI 科技股持续暴涨，带动铜、铝等下游资源品同步大涨，形成科技带动资源涨价的新增通胀链条，进一步加剧通胀预期。
2. 美联储态度明确转向
   1. 通胀预期失控，促使美联储理事柯林斯表态释放加息可能性；
   2. 美联储新主席沃什即将上台，后续将推进缩表操作，直接推高长期利率。
      结论：利率上行趋势已确立，高估值的科技股必然受到直接压制。

三、行情自身的内在矛盾：估值与基本面严重背离

1. 价格层面：科技股经过持续上涨，估值已处于高位；
2. 基本面层面：原油持续上涨削弱实体经济，传统行业、消费、工业的经济基本面走弱；
3. 核心矛盾：科技股的强势上涨，与实体经济走弱的背离持续放大，后续必然迎来反向压制。

四、最终判断