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一、2024年9月24日—30日：全线普涨
大盘表现：短短5个交易日内，上证指数从2761点飙升至3336点，涨幅达21.37%；深证成指上涨30.26%；创业板指涨幅最为凌厉，达到42.12%。A股总市值从75万亿元跃升至92万亿元，成交额从9月23日的5504亿元迅速放大至9月30日的2.6万亿元，刷新历史纪录。
领涨板块与个股：美容护理、食品饮料、非银金融涨幅居前，呈现全面开花格局。个股方面，华信永道大涨152%，银之杰涨149%，券商股大面积涨停。
核心触发事件：央行于9月24日推出“政策组合包”——降准0.5个百分点释放万亿流动性、降息20个基点引导利率下行、降低存量房贷利率约0.5个百分点、统一最低首付比例至15%。同时，首次创设证券基金保险公司互换便利、股票回购增持再贷款等资本市场支持工具，为股市注入前所未有的直接流动性。
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二、2025年1月初—2月底：人形机器人领涨
大盘表现：三大指数于1月13日见底后开启反弹，至2月19日，上证、深证、创业板分别累计上涨5.78%、9.97%、12.74%。人形机器人指数同期涨幅高达31.12%，Wind宇树机器人指数涨40.34%。2月19日单日，人形机器人板块指数盘中大涨逾6%，创历史新高；整个2月内共9次刷新纪录。
领涨个股：万达轴承2月累计大涨逾150%。
核心触发事件：工信部1月21日表态加速构建人形机器人生态并发布标准化体系建设指南；国家推动养老服务与人形机器人结合；2025年被定义为“人形机器人量产元年”，特斯拉Optimus计划量产千台以上；1月CES展上，黄仁勋称“机器人ChatGPT时刻即将到来”，马斯克宣布Optimus即将重大更新。
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三、2025年7月初—9月底：AI算力一枝独秀
大盘表现：行情高度聚焦于AI算力方向（芯片、CPO、PCB等），机器人板块则明显滞后。8月24日至29日当周，人形机器人概念指数仅上涨0.75%，跑输沪深300约2个百分点。机器人ETF虽持续获得资金流入（年内净流入114亿元），但走势上“偶有躁动，却远远落后”。9月末算力方向显著回调后，机器人板块仍未出现接力迹象。
核心触发事件：7月14日，英伟达公告恢复对华H20芯片销售，美国政府承诺发放许可证，直接解除了国内AI算力的供给瓶颈。7月28日，上海发放6亿元算力券；2025中国算力大会数据显示注册企业用户超1000家。中国移动推理侧通用计算设备采购开标，单标包报价超32亿元。
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四、2025年11月底—2026年1月中旬：商业航天爆发
大盘表现：行情自11月24日正式启动，至12月29日，共有15只概念股股价翻倍。龙头个股表现突出：超捷股份涨208%，航天发展涨150%，天力复合涨179%，神剑股份走出6连板。12月19日，A股共23只个股盘中创历史新高，其中10只来自商业航天板块。
核心触发事件：11月25日，国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，并宣布设立商业航天司，将产业纳入国家整体战略。我国商业航天产业规模年均增长20%以上，预计2030年达7万亿至10万亿元。12月26日，上交所发布商业火箭企业IPO指引，为板块提供制度性支撑。
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五、2025年11月底—12月初：有色金属短脉冲
大盘表现：2025年11月24日至12月5日，申万有色金属指数上涨8.89%，在31个申万一级行业中排名第2。细分领域中，工业金属上涨12.91%最为强劲，金属新材料涨7.71%，小金属涨6.77%，贵金属涨5.28%。个股方面，白银有色涨停，湖南白银涨超9%，江西铜业等涨超6%。同期国际商品价格亦大幅上行：COMEX白银两周大涨18.41%，LME铜现货涨8.98%，LME锡涨8.67%。
核心触发事件：美联储降息预期大幅升温，FedWatch数据显示降息概率跳升，全球流动性宽松预期高度确定。供需方面，铜矿供应持续偏紧，加工费处于历史低位；白银年内涨幅已近90%。并购事件亦提供催化：11月23日及28日，江西铜业两次向伦敦上市公司SolGold发起非约束性现金要约收购。
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各段行情驱动逻辑总结
· 政策底确立型（924普涨）：央行政策组合拳释放万亿流动性叠加资本市场工具创新。
· 产业技术迭代型（人形机器人、AI算力、商业航天）：量产元年确立、芯片禁令解除、国家战略顶层设计，构成中长期主线。
· 宏观利率驱动型（有色金属）：美联储降息预期+全球商品价格上涨+供需偏紧，形成短期脉冲。
以上内容基于公开历史信息的客观梳理，不构成任何投资建议。
