1-5月份东北产区玉米价格基本符合季节性特点今年1-5月份,东北产区玉米均价呈先强后弱走势,整体表现偏强。从图中可看出,今年东北产区玉米价格基本符合近八年同期的季节性特点,仅3月和5月出现偏差。3月份东北玉米价格出现超季节上涨,主要因春节后下游各环节积极备货、产区基层普遍有惜售情绪以及中东局势助长看涨预期;5月份价格指数明显低于历史同期水平,主要是下游需求不佳、定向饲用稻谷投放消息、新季小麦上市且芽麦增加等的影响,利空因素较多,贸易环节出货意愿提升,市场供需关系趋于宽松。截至5月21日,从涨跌年数来看,2月、3月、5月价格环比上涨及4月环比下跌,均符合季节性特点。

东北产区余粮同比略增
基层售粮进度是直观判断余粮的重要数据指标。截至5月21日,东北产区平均售粮进度为97%,较去年同期偏慢1个百分点。叠加玉米丰产,预计目前东北产区玉米余粮多于去年同期。据卓创资讯调研了解,今年东北产区存粮主体增加,基层贸易商以及使用第三方资金存粮的数量同比提升,而长期经营的规模贸易企业、大型贸易企业库存量同比出现减少。部分资金压力较小的贸易企业仍有挺价惜售情绪,多倾向于7月份以后再出库。除此之外,受税票问题的影响,4-5月份基层粮源流通受限。

下游需求季节性减量
东北玉米的下游需求群体包括区域内下游加工企业、港口及销区饲用市场,其中深加工和港口需求具有一定代表性。卓创资讯监测数据显示,截至5月21日,今年1-5月东北样本深加工企业和北方六港的玉米采购总量为2025万吨,较去年1-5月总量增长1.38%。其中,一季度仅2月受春节假期影响收购量同比下降,1月、3月同比涨幅分别为19%、26%。从图中可看出,3月份东北深加工及港口玉米采购量达到上半年最高峰,主要与产区玉米集中上量以及下游企业积极备货有关;4月份,深加工企业及港口建库基本完成,需求量出现季节性下降趋势。

6月份东北玉米价格或反季节性运行
近年6月份东北产区玉米价格的季节性指数平均值略大于1,且上涨年数大于下跌年数,说明月均价环比上涨的概率较大。但今年6月份或新增利空因素,预计东北产区玉米价格或环比下跌,呈现反季节运行特点。
第一,新季小麦上市且芽麦增多,将抑制饲用玉米消费,东北产区贸易环节看空情绪显现。据卓创资讯调研了解,5月中下旬,湖北、河南、安徽等产区新小麦陆续上市,但受持续降雨影响,多地出现芽麦。5月21日,湖北荆门14%水份芽麦送到饲料厂仅2300元/吨,14%水份烘干麦上车价2360元/吨,较东北玉米到站价低170-240元/吨,价格优势明显,但下游饲料企业收购积极性不高。若后期芽麦增加,则东北产区贸易环节看空情绪或加重,出货意愿增加,市场供应量提升,玉米价格将承压。
第二,定向饲用稻谷投放落地,或进一步挤占饲用玉米市场份额。据了解,东北、南方及华北部分饲料企业等待定向稻谷拍卖,仅维持滚动补库节奏,部分消耗库存。
第三,6月上中旬华北小麦上市,贸易环节玉米供应或阶段性减少,或利多东北玉米价格。从季节性规律来看,6月上中旬华北小麦开始收割,贸易环节积极运作小麦,玉米供应量或减少,部分粮源需依靠东北玉米补充,东北玉米价格短时上涨。若华北小麦如期收割且无芽麦出现的情况下,东北玉米价格或小幅反弹。
综合来看,6月份东北玉米市场面临的利空因素较多,利多支撑不足,预计东北玉米价格或先涨后跌,月均价或环比下跌10-20元/吨,市场均价降至2250-2260元/吨,将出现反季节运行的特点。建议业者密切关注新季小麦上市、芽麦供应量及定向饲用稻谷投放情况。
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