上周动力煤整体呈现高位横盘、上涨乏力态势，市场陷入成本支撑与高价抑制的博弈，成交冷清，煤价先稳后小幅回落。晋东南焦煤产区发生矿难后，全国煤矿安全检查全面收紧，多地煤矿停产自查、驻矿督查，叠加月底煤矿完成月度产能任务主动减产，产地供应持续收缩，原本走弱的煤价顺势止跌反弹。
供应端方面，山西、陕西、内蒙古等核心主产区安监力度加码，有效产能释放受限，坑口库存偏紧，各大矿区接连上调售价，拉煤车辆增多，局部出现供不应求，大小煤企同步调价，产地涨价氛围快速传导。
需求端迎来明显提振，多地气温骤升，江浙沪、广东等沿海区域高温闷热天气增多，沿海八省电厂日耗升至 200 万吨以上，电煤消耗加快、库存去化提速。叠加进口煤量减价高，补充能力不足，下游需求进一步转向国内煤源，电厂提前启动迎峰度夏备货，采购积极性回升。
物流与港口层面，铁路运价优惠收回、推行竞价请车，市场煤到港成本走高、到港量受限，运力优先保障长协煤。环渤海港口库存缓慢累库，目前秦皇岛港库存接近 700 万吨，受产区外运减少、船等货现象影响，港口锚地船舶数量居高不下，港口煤价同步止跌回升。
综合来看，当前供需弱平衡格局被安监收紧打破，短期煤价易涨难跌、高位坚挺，上行趋势明确。重点电厂库存虽处于安全区间，但较去年同期偏低 560 万吨，后续高温天气持续、用电负荷走高后，补库需求仍有释放空间。六月将迎来电厂集中备货行情，预计下周煤价延续小幅上涨走势，行情拐点需等待安监放松、煤矿集中复产后方会出现。
