指数冲高回落结构性行情凸显,科技主攻电力主守市场维持轮动格局!
【盘面回顾与展望】
今日指数冲高回落，早盘高歌猛进后下午市场急转直下，情绪端跟随大幅波动，炸板率高企，不过好在尾盘收回来不少。虽然有利空消息影响，但核心原因还是上午过热导致，毕竟目前属于轮动市场，单一方向涨快了自然需要回调。也正是因为轮动，所以需要注意市场节奏问题。板块方面科技仍然是主攻方向，今天原本预计是一个弱分化行情，虽然过程比较曲折但从结果上来看是符合预期的，明天早盘大概率还会有所承压，临近午盘有望逐步回流。科技核心目前还是集中在算力硬件上，包括光互连、PCB、存储等方向，另外上游的涨价也属于核心之一。而软件/应用主要看智能体方向是否会有表现，今年AI产业能实现闭环有很大程度上是因为智能体的快速发展带来对Token的巨大消耗。防御方向主要是以电力为主，煤炭算是对电力的补充，当然这个防御只局限在短线热钱范围内，和真正意义上的避险有本质的区别。下午科技回落的同时电力出现了比较明显的高潮迹象，明天正常来说是要分化的，前排晋级后排回落是大概率。其余方向整体看点都不是太大，结构性行情进一步凸显，而打破结构性行情的不是靠主线的瓦解去释放资金，而是靠增量资金的进场。
【重点公司跟踪】
豫能控股：公司拟通过参股先天算力间接收购郑州合盈数据控股权，后者是国内领先的第三方超大规模数据中心运营商，持有及规划的IT容量超过1GW，其怀来产业园是环京区域规模较大的绿色算力集群，已完成液冷技术从单机柜到园区级的全场景验证并实现大规模部署。此次布局意在依托公司作为省属综合能源企业的电力资源优势，推动“绿电+算力”协同发展，让清洁能源直供数据中心，既为算力设施降本增效，又为公司新能源打开消纳空间。从盘面角度来说，豫能控股是真正意义上开启这轮电力行情的龙头，在构筑了3个月的平台后再度突破，或成为资金关注焦点。
禾盛新材：财联社6月3日电，COMPUTEX 2026展会（台北电脑展）会程过半，多家巨头与产业链企业的最新表态与产品再度引发了对AI Agent（智能体）的关注。前有英伟达CEO黄仁勋抛出“AI Agent时代已全面到来”的论断，后有高通总裁兼CEO克里斯蒂亚诺•安蒙在演讲中宣告“2026年是AI Agent之年”，鸿海、广达、纬创、和硕四家代工大厂罕见同台讨论AI Agent；微软、联发科、Arm与甲骨文等也分别联合发布相关新品。英特尔与Arm都强调了AI Agent对CPU的催化作用，前者称多家公司CEO打电话催货，后者直言随着AI Agent快速发展，CPU需求升温速度已超出原先预期。
东吴证券表示，当前中国CPU市场处于算力需求增长与国产替代共振的拐点，英特尔、AMD CPU因供需错配而涨价缺货。国产高端CPU有望量价齐升，开启替代红利与自主红利双重奏。禾盛新材参股的熠知电子是国内稀缺的商业化ARM架构服务器CPU标的，公司控股子公司海曦技术是国产算力基础设施先锋，皆有望持续受益。而熠知电子与海曦技术深度协同，形成“芯片+硬件+方案”全栈布局，目前已发布了单机即可跑DeepSeek满血模型的AI一体机。算力业务已成为禾盛第二成长曲线。
航天电器：根据国信证券和华鑫证券研究报告表示，航天电器子公司苏州华旃已进入华为昇腾950机柜供应链，成为Cable Tray（含高速背板连接器）和液冷模组Manifold的核心供应商，并已公布了高速模组产能扩产计划。DeepSeek已明确昇腾950下半年批量上市，当前或正处于爆发前夕，这种硬核供应关系为公司带来了极强的下游确定性和潜在利润弹性。尽管2025年年报显示净利润同比有所下滑，但多家券商已将其2026年视为明确的业绩反转之年，其中华鑫证券明确指出“昇腾服务器放量驱动算力基建，机柜互联需求大幅提升“是其核心判断依据。
