【煤炭】供给约束或超预期,继续看好煤炭行情!

#♥️根据近期主产地调研情况、我们认为事故对煤炭供应的影响有望超预期、强烈建议关注板块机会

#供给：事故压缩供给弹性、整治力度和影响范围或超出预期

1）我们认为，山西沁源522事故的影响可能会超预期，后续整治方向可能更严、更深。过去部分区域边际增量本就依赖超产、外包施工、管理粗放等方式实现，而这恰恰是本轮严查的环节。尤其民营矿中外包施工队现象仍较普遍，#若后续进一步规范甚至限制相关用工和施工模式、可能是更长时间的产量约束。

2）此外事故后地方监管、企业负责人、验收环节的责任压力都会明显抬升，未来即便矿井逐步复产，超产意愿和边际放量意愿也会被极大压制。#未来更严格的后续整治可能陆续展开、且影响会从山西向陕蒙等主产区扩散、供给受限可能超预期。

#需求：旺季即近、供需矛盾或一触即发

当前已经临近迎峰度夏，近期沿海电厂需求持续走强，5月以来至6.1沿海八省电厂日耗均值186.6万吨，同比+8.9%；5.26-6.1七日均值202.8万吨，同比+20.5%，#随着后续旺季高峰需求逐步兑现、供需矛盾可能一触即发。

#资金：科技波动加大后、资金有望回流强基本面板块

从资金风格看，科技方向在高波动后，资金也在寻找有基本面支撑、存在供需矛盾的板块。#煤炭正是少数兼具“短期有旺季及事故催化、中期有价格中枢抬升、长期有现金流和分红支撑”的强基本面方向，资金层面的再配置逻辑也在逐步增强。

#推荐标的：

1）焦煤：矿难整治力度或超预期，供给收缩影响有望持续显现，优先山西以外公司#淮北、平煤、盘江、蒙煤mongol  mining0975等；

2）弹性动力煤：旺季无法增产，供需矛盾或进一步激化，优先#兖矿、昊华、广汇，其次#晋控、中煤、陕煤、力量发展、甘肃能化等；

3）煤机：更新改造提速+煤企盈利上升双击，优先#中创智领、天地科技等。

（注：市场有风险，投资需谨慎）本博主不持有以上股票，仅供参考，不构成投资建议