#1 行情复盘

2026-06-04 A股复盘（日终）

【1】量能维持两万亿量级，硬科技风格在利率下行背景下逆势突围

• 全天两市成交额达 27576.7 亿元，量能持续维持在两万亿以上的极高水平，反映出存量博弈依然剧烈；指数层面呈现显著分化，科创 50 逆势上涨 0.69%，相对沪深 300 指数呈现出 1.38 个百分点的超额收益，硬科技风格表现抢眼。
• 风格矩阵显示“成长占优”与“小盘占优”并存，创成长指数相对上证 50 展现出 0.85pct 的超额弹性，中证 1000 相对上证 50 亦录得 0.86pct 的领先幅度，市场资金正由大盘价值向具备成长性的中小盘及硬科技赛道腾挪。
• 流动性环境持续宽松，中国 10 年期国债收益率显著下行至 3.1185%，环比变动达 -71.8bp，长端利率的持续回落为成长股估值扩张提供了有力支撑；SHIBOR O/N 稳定在 1.316%，短端资金面整体维持平稳态势。

【2】科技核心资产获机构大额增持，题材接力呈现结构性局部过热

• 强势方向聚焦于光学光电与半导体，京东方Ａ（+10.02%）封单金额达 12.01 亿，三安光电（+9.99%）强势封板；龙虎榜显示京东方Ａ获机构席位净买入 14.733 亿元，东山精密（+6.17%）获 4 家机构合计净买入 10.183 亿元，资金侧确认属于机构主导的科技蓝筹修复，而非纯情绪驱动。
• 题材接力方面，高位连板梯队维持较强博弈热度，塑料行业的天洋新材录得 4 天 4 板，电力行业的豫能控股实现 2 天 2 板且封单 2.48 亿；尽管整体接力涨停率回落至 16.7%，但局部高标品种仍存在较强的情绪抱团意愿。
• 退潮方向主要集中在服装家纺与汽车零部件板块，安奈儿（-10.0%）与一彬科技（-9.98%）出现跌停补跌，反映出市场对前期活跃品种的盈利回吐压力正在释放，资金正在经历从题材套利向逻辑确认的快速切换。
• 次日观察 / 非买入建议：重点跟踪高确信候选标的天洋新材（4天4板，所属塑料，昨涨停今接力+10.06%）与京东方Ａ（大封单+机构席位大额净买入确认）；同时关注电力板块的资金持续性与反馈。

【3】海外科技权重高位剧烈撕裂，中概资产外盘受压制约境内偏好

• 美股市场呈现显著的防御性特征，代表小盘股的罗素 2000（IWM -1.37%）与科技板块（XLK -1.0%）回撤明显，而防御属性较强的能源（XLE +1.29%）与医疗保健（XLV +0.79%）逆势走强，反映全球风险偏好正在边际收敛。
• 核心 AI 权重股内部博弈加剧，虽然 Meta（+4.24%）与 AMD（+4.02%）表现强劲，但英伟达（-3.62%）与微软（-3.17%）的深度回调对全球科技资产的溢价空间形成压制，这对国内相关科技映射板块的持续性产生了一定情绪扰动。
• 跨境资产风向标中概 ADR 当日平均下跌 3.15%，其中蔚来（-4.33%）与拼多多（-3.15%）跌幅领先，显示海外投资者对中国资产当日态度偏向审慎；大宗商品方面，WTI 原油回落至 94.66 美元/桶，黄金（+0.7%）小幅走强，避险属性进一步凸显。

【结构化事实】

• 指数 上证指数 (down)
• 指数 科创50 (up)
• 指数 沪深300 (down)
• 板块 [strong] 光学光电
• 板块 [strong] 电力
• 板块 [weak] 服装家纺
• [liquidity] 长端利率大幅下行催化成长风格估值修复
• [sentiment] 科技蓝筹京东方Ａ获机构席位巨量资金接力
• [overseas] 海外 AI 权重股内部分化对国内科技偏好形成约束

【风险提示】

• 长端利率大幅波动引发的成长股估值稳定性风险。
• 高位股补跌风险：安奈儿等前期活跃品种跌停，警惕情绪退潮蔓延。
• 外部映射压力：中概 ADR 深度回调对境内映射板块风险偏好的制约。

【总结】

#2 龙虎榜