五、六月份，碳酸锂板块经历了一轮明显调整。

5月中旬碳酸锂期货主力合约价格还一度冲上20.99万元/吨，市场热议“20万关口突破”。结果短短三周多时间，直接从高点回撤了近25%，6月初跌穿17万元/吨关口。现货价格也跟着往下走，电池级碳酸锂目前在16.45-17.2万元/吨区间徘徊，股票同步承压。市场开始重新审视基本面是否发生了变化。

我翻了“正信期货研究院”的那篇《储能成碳酸锂核心支柱，红利周期有多长？》，又扒了一圈最新的行业数据和机构观点。5-6月的基本面呈现出一种矛盾状态：需求端并不弱，甚至较强，但锂价和股价并未同步反应。

这背后，藏着一个值得关注的结构性变化。

新能源车只是明牌，储能占比已突破22%

4月底，国内储能电芯月度开工率已经飙到了90.6%，头部储能电池厂直接满产。一季度储能电池出货量215GWh，同比增长139%。

储能锂需求占比已经突破了22%。过去市场对碳酸锂需求的关注焦点几乎全部集中在新能源车，但储能已经成长为一条独立且增速更快的主线。海外同样在放量——一季度欧洲储能系统出货量同比增长421%，AI数据中心的储能配套也在加速落地。

5月份动力电芯产量142.86GWh、储能电芯79.32GWh，均超出市场预期。6月排产预计环比增长7.6%。新能源车销量约161.9万辆，渗透率突破53%，创历史新高。

需求端的数据并不差。

供给端的韧性超出预期

5月国内碳酸锂总产量11.33万吨，环比微增，同比大增57%。进口同步跟进——从智利等南美国家的货源稳定到港。

锂盐厂维持高开工率的逻辑很直接：薄利多销、降本增效，以求在行业低谷中维持现金流。结果就是供给端始终未能有效收缩。

更值得关注的是仓单。广期所仓单总量已升至5.5万手，创上市以来新高。这一数据的背后是隐性库存的显性化——贸易商集中交仓，此前囤积的库存加速向市场释放，形成持续抛压。

截至6月中旬，周度库存达到13.4万吨，超过上年高点。多家机构数据口径不同，但均指向同一结论：库存压力真实存在且较为沉重。

供需两旺，但供给释放的速度更快。

机构观点存在明显分歧

同一组数据，不同机构的解读差异显著。

花旗偏乐观，认为锂行业已走出困境，今年8-9月有望测试每吨25万元，将锂资源排在板块首位。

高盛则偏谨慎，虽认可2026上半年供需偏紧，但将下半年锂价预测下调了14%。

国内机构态度相对克制。中信期货认为当前供需双强、紧平衡，但仓单压力较大，短期情绪偏弱。中粮期货提示7月仓单集中注销月的关键节点，在此之前锂价大概率维持震荡偏弱。

也有机构看到积极信号。一德期货指出，新增仓单中有相当一部分是老货，实际不会流入生产环节。大越期货测算5月供需已转为紧平衡（-4891吨），供需格局由宽松转向偏紧。

华福证券数据显示，6月供给10.5万吨、需求10.6万吨，当月基本平衡。1-6月累计过剩3.3万吨，较去年全年的14.1万吨过剩已大幅收窄。

短期需跟踪的几个关键指标

要判断后续走势，可关注以下变量何时出现拐点：

仓单量何时见顶回落：仓单持续累积为空头提供依据，仓单量企稳回落将是情绪转折的重要信号

津巴布韦锂矿到港情况：江西换证后复产进展，以及津巴布韦首批矿（6月底到港）带来的新增供给

7月仓单注销后的实际现货冲击：注销季的大量老货是否真正流入市场并形成实质性影响

储能订单兑现节奏：部分延期交付的订单后续能否按预期落地

小结

5-6月的调整，根本原因在于“供需双强但未形成合力”——需求端的增长暂时无法覆盖供给释放的速度以及隐性库存显性化带来的短期冲击。

短期来看，核心矛盾在于仓单与情绪，而非真实需求的趋势性转弱。待仓单压力逐步消化、需求旺季启动，三季度价格中枢有望逐步企稳。

三个关注点：储能订单落地节奏、江西矿端复产进度、7月注销仓单实际现货冲击。