截至6月4日SPDR黄金ETF持仓1025.144吨，单日减持1.713吨，已经连六日减仓，叠加5月全球黄金ETF整体净流出20亿美元，高位资金出逃是现阶段黄金绕不开的利空基本面，不过年内整体ETF依旧净流入近170亿美元，欧洲黄金基金还逆势吸金3.34亿美金，长线配置资金没有全面离场，只是短期在金价高位出现获利了结。
周四现货黄金走出强势反弹，单日大涨0.92%、上涨40.93美元，收盘4475.18美元，盘中冲高4514.58，本轮拉升的导火索集中在地缘和美盘数据两大块。首先以黎以达成停火共识落地，协议敲定真主党撤出利塔尼河南部、终止火力袭击，市场避险溢价快速从原油盘面出逃，国际油价单日大跌超4%，能源通胀升温的担忧直接降温，原本靠高油价支撑的美债收益率、美元同步回落，实际利率下行直接给黄金带来计价利好，也是金价反弹最核心推手；其次美国初请失业金、挑战者裁员数据全线走弱，上周初请22.5万人远超预期21.3万，5月企业裁员升至97006人，科技行业裁员占比近四成，就业走弱强化市场降息猜想，进一步助推金价回暖。
不过美联储官员周四发言分化，成为盘面压制隐患。堪萨斯城联储主席偏鹰，直言通胀仍是头号风险，纠结后续加息还是持稳利率；旧金山联储主席偏鸽，认为当下货币政策适配经济、AI不扰动通胀，联储内部观点分裂，让市场没法笃定降息落地节奏，短线金价难走出单边暴涨行情。眼下全市场重心已经锁定周五晚间美国5月非农，市场预期新增就业8.5万、失业率4.3%，非农数据好坏会直接改写美联储降息定价，也是本周黄金决定性行情。
🛑风险预警：
1. 非农数据大幅超预期走强，会重创降息预期，美元和美债收益率反弹，黄金承压回踩；若就业数据持续疲软，降息预期升温利好金价突破。
2. 中东停火协议落地后存在反复变数，一旦冲突再起，油价反弹推升通胀预期，扰动实际利率走势。
3. 全球黄金ETF持续减仓，高位获利抛压随时反扑，谨防冲高回落。
🔥短线点位参考
短线多单：回落4472-4480企稳分批建多，仓位控制三成；盘中急跌下探4455不破可小幅补仓一成，有效跌破4445取消多单计划。
短线止盈：第一止盈4528-4535减仓一半；站稳4540持仓看4562，冲高触及4595全部落袋离场。
短线空单：反弹冲高4558-4562承压拐头可轻仓试空，止损4575上方，下行目标4505、4482；突破4575立即止损离场。
🛡️中长线配置点位
长线分批建仓：第一档4415-4430布局四成底仓；回撤4380-4390再加三成；极端回调4320附近补齐剩余仓位。
长线止盈减仓：首次上涨至4630减仓两成兑现利润，4780-4797大幅减仓，仅剩小部分底仓博弈长线新高；长线防守止损统一放在4290，跌破则长线逻辑暂时作废离场。
回看昨日盘面，黄金依托就业数据与中东停火带来的利率下行利好低开高走，盘中一度冲至4514高位，尾盘小幅回落收在4475一线，全天多头占据主动，但美联储官员多空分歧压制金价没能延续单边拉升，尾盘涨幅收窄，资金高位获利兑现迹象显现。
今日白天行情偏向区间震荡整理，日内大概率先在4470-4530区间来回拉锯，白盘难走出大幅单边，全部行情重心留到晚间非农落地。若白盘回踩支撑企稳，多头有小幅冲高试探4550的动能；倘若白盘接连跌破4470、4455两道支撑，金价提前走弱下探4427。操作上白盘严格按照既定点位高抛低吸，不提前重仓赌非农，晚间数据落地后再顺势调整仓位。
