引言：中证1000、国证2000等小微盘指数持续下跌，市场情绪指标已降至0%分位数附近，大盘指数亦运行至100日均线关键位置。广发策略率先喊出：“新一轮情绪周期底部的信号已经显现”。在美伊局势缓和、美股财报窗口渐近、A股结构性再平衡持续推进的背景下，各大券商最新策略围绕“底部确认”与“结构演绎”两个核心维度，给出了趋于一致的研判框架。
01 十大机构核心观点速览
| | |
|---|
| 广发策略 | 情绪指标降至0%分位数附近，新一轮情绪周期底部信号显现 | |
| 申万宏源 | | |
| 光大策略 | | |
| 中国银河 | | |
| 国信策略 | 交易过热并非趋势反转信号，但赔率下降需修正仓位风险 | |
| 东吴策略 | | |
| 华金策略 | | |
| 中泰策略 | | |
| 浙商策略 | | |
| 开源策略 | | |
02 行情与机构观点
今日上午，A股三大指数分化——沪指高开后冲高回落，创业板指则震荡走强，盘中权重股与中小盘股走势显著分化。
首先，资源品方向（有色金属/小金属）如期接棒。 6月15日《矿产资源法实施条例》正式施行，36种关键金属纳入战略资源，供给收紧预期升温。铜陵有色、洛阳钼业等板块内个股延续强势，有色金属ETF逆势大涨5.48%，领涨行业主题ETF。这与中国银河“地缘缓和催化资源品修复”、开源策略“二次点火+叙事张力”的判断高度一致。
其次，AI/半导体产业链遭遇分化。 前期高位科技抱团权重股（中际旭创、寒武纪、新易盛等）受沪深300等指数半年度样本调样正式生效影响，面临合计逾200亿元的被动减仓压力，资金博弈明显加剧。华金策略“科技成长短期可能已见底”与光大策略“科技分化明显，存在阶段性切换”的判断均在这一盘面中得到体现。
最后，大金融板块行情持续演绎。 券商板块录得中银证券两连板，头部券商估值修复逻辑与中信建投“券商α新时代开启”、中泰策略“行情有望挑战前高”的推演正在同步兑现。
03 机构观点的深层逻辑
第一，情绪指标已触底，市场进入底部博弈区。 广发策略明确指出，衡量市场冷暖的情绪指标已降至0%分位数附近，大盘运行至100日均线关键支撑位，热门产业的均线偏离度已有消化。外部变量层面，美伊谈判取得实质性突破、美国5月通胀数据符合预期，外部扰动逐步平息。这意味着从情绪与宏观两个维度看，市场底部的信号正在累积。
第二，结构“百花齐放”正在成为趋势，而非单纯科技一枝独秀。 申万宏源为这一判断给出了三个量化论据：国内科技产业趋势被低估，小企业长大速度已处于上行周期；2026年被定义为“供给出清年”，年内供给出清行业占比有望从2025年的8%提升至45%；行业ETF和主动公募边际定价下，科技赛道波动率提升，上涨波段享受正循环的同时，调整波段也需警惕负循环。后续反弹结构中，能上涨的方向将自然增多——新消费、出口链Alpha、战略资源和非银金融均被纳入重点关注范围。
第三，“世界杯魔咒”并非关键变量，真正的定价锚回归产业基本面。 多家机构指出，所谓“魔咒”更多是统计巧合与情绪叠加，世界杯对A股的冲击不具备稳定的择时有效性。6月下旬、7月美股与A股财报窗口临近，基本面验证将成为核心驱动力。申万宏源明确提出，牛市并未结束，预计7—8月后成交量有望重启，行情将向更多资产扩散。当前阶段，与其在情绪扰动中频繁操作，不如聚焦景气趋势与业绩兑现。
04 本周资本市场大事件与A股走势预测
本周市场将迎多重变量交织的关键窗口：
美伊局势： 大统领已宣布取消原定打击行动，美伊谈判取得实质性突破。懂王称协议有望于6月底签署，霍尔木兹海峡开放预期明显升温。广发、华金、中泰等多家机构均，将其视为市场情绪修复的核心催化剂。
陆家嘴论坛（6月17—18日）： 将围绕“全球金融治理改革与合作”“建立健全功能完善的资本市场”“沪港金融协同发展赋能高水平金融开放”等议题展开。中泰证券明确认为，重大IPO前后市场仍将保持一定韧性，行情有望挑战前高甚至创出新高。
指数样本调整落地（6月15日）： 沪深300、中证500、科创50等主流指数半年度样本调整正式生效，中证1000权重股调整同时对小微盘风格带来额外约束。前期高位科技抱团权重股面临阶段性配置资金被动减仓，为市场短期走势增添了技术性扰动变量。
美联储议息会议（6月18日，沃什首次主持）： 市场对沃什政策立场的关注度极高，同时关注点阵图是否取消等细节信号。
综合机构研判，本周市场大概率呈现“先分化整固、后结构性上行”的节奏。前半周受指数样本调整及科技高位资金消化影响，指数或偏震荡；后半周随着陆家嘴论坛政策信号释放，市场信心有望边际提振。
中泰策略明确判断，市场已探明短期底部，鱼尾行情有望重新启动，且大概率将挑战前高甚至创出新高。
05 世界杯期间板块轮动特点与配置策略
当前市场，正处于科技主线的“缩圈”，与低位方向“扩散”的并存阶段。
浙商策略建议，现有中线仓继续持有，若上证指数回踩前低形成“黄金右脚”，可适度增配；双创指数以区间震荡对待——越接近60日均线越积极，越临近前期高点越谨慎。开源策略进一步指出，“牛市中的阶段性再平衡结束后，市场会重新寻找下一批能够承接风险偏好、同时具备基本面边际改善的方向”，中期可重点关注有色、化工、军工、钢铁、商业航天等在基本面反转或叙事张力方向具备清晰逻辑的品种。
以下是部分近期值得重点关注的领域，以及其核心逻辑，供布局参考。
| | |
|---|
| 光模块/PCB（中际旭创、深南电路）、存储芯片（兆易创新）、半导体设备、电子化学品 | 海外云厂商资本开支延续，英伟达生态持续扩张，业绩确定性强。申万宏源判断科技中期趋势不改 | 短期受指数样本调整、资金挤出及获利回吐三重压力，等待调整企稳，待波动率下降后分批低吸。优先关注业绩确定性强的北美算力链龙头 |
| 有色金属（铜陵有色、洛阳钼业、北方铜业）、小金属（金钼股份、华友钴业）、基础化工、建材 | 《矿产资源法实施条例》6月15日正式施行，36种关键金属纳入战略资源。供给侧刚性约束叠加PPI持续上行，有色板块主力资金已连续净流入 | 有色板块情绪已处近期高位，不追高，等待板块分化后分批低吸中线布局。资源品涨价逻辑兼具业绩确定性，适合作再平衡配置底仓 |
| 券商（中信证券、中银证券）、金融科技（赢时胜）、保险（中国人保） | 市场成交重返3万亿+陆家嘴论坛政策预期+头部券商估值处历史低位。多家机构明确提示券商板块α新时代开启。申万宏源将非银金融列为百花齐放方向之一 | 券商板块中线配置价值突出，逢低布局，博弈陆家嘴论坛政策催化及二季度盈利兑现。金融科技方向同样受益于成交活跃度提升 |
| 广发策略明确将储能列为可关注方向；华泰证券持续推荐电力链；中泰策略指出伊朗局势加速全球绿电投资，叠加中报季景气有望回升 | 作为科技主线扩散方向，逢低试探性布局，等待景气修复信号进一步确认 |
| 卫星互联网、火箭配套（光库科技、国瓷材料）、商业航天产业链 | 美伊缓和带动全球风险偏好回升，SpaceX上市重新定价全球商业航天估值体系；国内卫星互联网组网提速，融资客已提前布局 | 小仓位博弈事件催化窗口，快进快出，不重仓押注单一事件，重点跟踪国内产业链订单验证信号 |
| 煤炭（中国神华、陕西煤业）、公用事业（长江电力）、银行 | 高股息+稳定现金流+估值安全边际，为组合稳定器。中国银河及华金策略均明确推荐作为防御底仓 | 增配防御底仓，作为组合压舱石降低波动。科技与资源品调整期，防御底仓可适度增配平滑组合回撤 |
最后的话：随着近期的情绪指标触及冰点，和100日均线悬而未决，当美伊谈判、陆家嘴论坛、美联储议息三场重头戏同台交集——A股正站在新一轮情绪周期的起跑线上。机构对于6月后半程行情的共识清晰指向三个关键词：底部已近、结构扩散、再平衡不等于切换。
对于投资者而言，关键在于区分短期情绪扰动与中期产业趋势：科技主线内部的高位缩圈与低位扩散，恰恰为调整后的再布局提供了更为清晰的结构坐标。
以上内容仅为笔者自身观点，绝无不良引导！
投资有风险，入市需谨慎！
