本文作者系节目嘉宾祝 超
本周A股延续结构性分化格局，上证指数在4100点附近反复拉锯，盘中多空博弈加剧。我们认为本轮反弹的核心支撑并未失守。4050点一线的60日均线是中期强弱分水岭，并且与前期平台下沿形成共振支撑。只要不有效跌破，调整就属于良性范畴，反弹周期就没有结束。
上方短期压力位在4120点附近，这一区域汇集了30日均线压制与前期套牢盘抛压，一次性突破的概率不大，反复震荡消化更符合存量博弈环境下的运行特征。近期盘面呈现典型的权重搭台、成长唱戏格局，沪指波动收窄但个股活跃度居高不下，上涨家数持续多于下跌家数，说明场内资金并没有大规模离场，只是在板块间快速腾挪。这种环境下，系统性风险无从谈起，调整反而是汰弱留强的试金石。
重点关注三个方向
第一个方向是AI产业链从算力向材料的纵深传导。光模块作为本轮AI行情的先手板块，估值与股价均已充分反映预期，资金开始沿着产业链向上游寻找确定性更高的环节。从PCB到覆铜板，从光纤光缆到电子玻纤布、高端铜箔，传导路径一环扣一环，并非无厘头炒作，而是基于AI服务器放量带来的真实需求映射。上游材料环节技术壁垒高、扩产周期长、供需缺口刚性，且业绩可测算、逻辑可验证，因此成为机构资金扎堆的方向。需要注意的是，电子布、铜箔等细分领域龙头股价已累积数倍涨幅，预期反映较为充分，持有者可以5日线为操作基准，未持有者不宜追高，等待分歧后的低吸机会。PCB材料的扩散方向如玻纤、膜材料等近期新高标的密集涌现，板块梯队正在成型，具备接棒潜力。
第二个方向是资源品的结构性重估，核心集中在小金属领域。以钨矿为代表的战略小金属连续放量走强，从资金属性看并非游资一日游打法，而是机构资金的持续回补。小金属品种兼具供给收缩与需求增长双重逻辑，一方面战略矿产开采与出口政策持续收紧，供给端存在刚性约束；另一方面AI算力、高端制造等新兴领域需求快速增长，供需错配支撑价格中枢上移。上周五量化模型打分中，小金属板块位居全市场首位，短期资金关注度仍在，回调可逢低布局。
第三个方向是新能源内部的分化行情。板块整体表现平平，锂矿方向供需格局尚未出现明确拐点，不急于左侧建仓。但锂电龙头凭借业绩确定性与估值优势走出独立行情，一旦龙头打出空间，板块内低位跟风品种存在补涨机会，适合波段操作。
交易思路：在景气上游寻找确定性
因为当前行情的核心特征是结构性而非全面性，所以提醒大家仓位管理与方向选择同等重要。策略上建议维持五成左右底仓，市场回调至关键支撑位可适度加仓，但始终保留现金仓位不满仓，以应对板块轮动带来的波动。
交易理念上，要避免"买在情绪、卖在逻辑"。真正的买点出现在逻辑验证初期，卖点出现在市场情绪极致亢奋时。主线行情中，拥抱新高比恐惧新高更有效，目前的景气赛道中优先选择上游环节——上游供需格局最清晰、业绩弹性最确定、产业链地位绕不开，是存量博弈中资金的最优解。
另外，从资金走向看，仍在科技内部做高切低，从高位兑现的品种流向低位补涨的分支，短期内没有突发事件刺激是不可能大规模外溢到消费等传统领域的，一定要分清主次！
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