制冷剂涨价超 30%，配额收紧催生十年行情

三代 HFC 制冷剂执行刚性生产配额，2026 年总额度大幅削减，行业 CR3 超 70% 形成寡头垄断，核心冷媒价格同比大涨超 30%，创下十年新高。

下游空调、新能源车、冷链同步放量，AI 液冷新增长期需求，供需缺口持续扩大。同时全球低碳政策加速四代低 GWP 冷媒替代进程，打开全新成长赛道。

巨化股份、三美股份等龙头手握充足配额，同步布局四代制冷剂技术，充分享受配额红利、旺季涨价与长期技术升级三重利好。