豆粕全线普涨反弹 棉籽止跌企稳 棉壳全品类报价体系落地
6月26日，国内饲料原料及棉副市场整体呈现豆粕全线普涨反弹、南北现货同步抬升、新疆棉籽止跌企稳小幅回升、常规棉粕全线持稳、棉壳新增散装 + 压缩包全体系报价、膨化大豆同步跟涨、高端棉副估值平稳的运行格局。隔夜美豆低位反弹带动市场情绪回暖，国内豆粕期现联袂上涨，华北主流厂家普涨30-40元/吨，山东低价货源同步抬升；新疆棉籽结束连续探底走势，全线小幅上调10元/吨，底部企稳信号明确；全疆常规46%棉粕价格全线持平，抗跌抗涨的稳健属性凸显；棉壳板块新增多产区散装、压缩包双规格报价，价格体系进一步完善；膨化大豆跟随豆粕同步上调，60系列高端棉副维持稳价运行。当前市场豆粕短期情绪修复带动反弹，但供需宽松基本面未改；棉系品类依托青黄不接格局与刚需支撑，底部韧性逐步显现，整体延续震荡修复、刚需主导的运行态势。
6月26日，主流原料全品类报价
一、棉籽报价
乌苏：2480元/吨
胡杨河：2480元/吨
玛纳斯：2490元/吨
二、46%棉粕报价
北疆区域
博乐汗腾46棉粕：2570元/吨
乌苏新赛46棉粕：2530元/吨
奎屯天康46棉粕：2590元/吨
玛纳斯西域花46棉粕：2580元/吨
昌吉益海46棉粕：2590元/吨
南疆区域
库尔勒益融46棉粕：2570元/吨
阿克苏天康46棉粕：2570元/吨
阿克苏富源46棉粕：2560元/吨
阿克苏林泉46棉粕：2550元/吨
阿克苏天润46棉粕：2560元/吨
阿克苏汗腾46棉粕：2560元/吨
库车中棉46棉粕：2560元/吨
图木舒克晨光46棉粕：2570元/吨
三、60系列棉副报价
60%脱酚棉蛋白：南疆3650元/吨
60%脱酚棉蛋白：北疆3640元/吨
60%棉粕现货：3420元/吨（南疆）
四、豆粕现货报价
华北区域43%豆粕
黄骅嘉好43%豆粕：2890元/吨
天津中粮43%豆粕：2890元/吨
唐山中储43%豆粕：2900元/吨
天津京粮43%豆粕：2890元/吨
天津达孚43%豆粕：2890元/吨
北京汇福43%豆粕：2890元/吨
山东区域43%豆粕
日照日邦43%豆粕：2820元/吨
日照凌云海43%豆粕：2820元/吨
五、膨化大豆报价
天津中粮膨化大豆：3860元/吨
唐山中储粮膨化大豆：3850元/吨
六、棉籽壳报价（带票加10元/吨）
散装棉壳
奎屯天康散壳：590元/吨
阿克苏天康散壳：610元/吨
阿克苏汗腾散壳：610元/吨
以上散装升级压缩包加 90元/吨
压缩包棉壳
库尔勒冠农压缩包棉壳：660元/吨
库尔勒昌粮压缩包棉壳：650元/吨
今日市场特点
豆粕全线普涨反弹，南北同步抬升：受外盘反弹带动，国内豆粕现货全线普涨，华北主流厂家普遍上调30-40元/吨，多数集中至2890元/吨一线，唐山中储冲高至2900元/吨；山东区域低价货源同步抬升30元/吨至2820元/吨，市场悲观情绪明显修复，成交活跃度有所提升。
棉籽止跌企稳回升，底部信号明确：新疆棉籽结束连续多日探底走势，今日全线小幅上调10元/吨，乌苏、胡杨河回升至2480元/吨，玛纳斯回升至2490元/吨。前期贸易商剩余货源基本出清，集中出货压力完全释放，叠加下游油厂刚需补库启动，棉籽底部企稳信号十分明确。
常规棉粕全线持稳，稳健属性凸显：全疆46%常规棉粕报价全部持平，无任何厂家调价。在棉籽回升、豆粕大涨的背景下，棉粕既未跟涨也未跟跌，依托自身供需格局平稳运行，抗跌抗涨的稳健属性持续凸显。
棉壳报价体系扩容，散装+压缩包全覆盖：今日棉壳板块价格体系大幅完善，新增奎屯、阿克苏多产区散装棉壳报价，明确散装转压缩包的加价规则；同时补充库尔勒产区压缩包棉壳价格，形成覆盖南北疆、多规格的完整报价体系，适配不同终端采购与运输需求。
膨化大豆同步跟涨，成本传导顺畅：膨化大豆跟随豆粕行情同步上调，天津中粮、唐山中储粮货源分别上涨30元/吨、20元/吨，蛋白能量原料与豆粕联动性较强，成本传导顺畅，市场接受度良好。
高端棉副全线维稳，估值平稳运行：60%脱酚棉蛋白、60%棉粕报价保持稳定，高端棉副经过前期估值回归后，当前价格处于合理区间，供需格局平稳，终端以长期固定订单为主，无调价动力。
国际国内市场行情分析
国际市场：美豆低位反弹 天气担忧+报告前头寸调整带动修复
隔夜CBOT美豆主力合约低位反弹收涨，结束前期连续弱势走势。核心驱动来自两方面：一是美国中西部部分产区预计出现高温天气，市场对大豆生长后期干旱的担忧小幅升温，天气炒作情绪边际回暖；二是6月底USDA种植面积报告临近，市场资金提前调整头寸，叠加前期盘面超跌后技术性修复需求释放。当前全球大豆供应宽松的大格局未变，巴西大豆出口仍处高位，但短期利空充分消化后，美豆迎来阶段性修复窗口，对国内豆粕成本端的压制力度有所缓解。
国内豆粕市场：情绪带动全线反弹 供需宽松仍限反弹高度
今日国内豆粕期现联袂上涨，现货全线普涨30-40元/吨，核心驱动是外盘反弹带动的市场情绪修复，前期持续压抑的悲观情绪集中释放，叠加盘面超跌后的技术性反弹需求。但从核心基本面来看，供需宽松的格局并未发生实质性改变：6月底大豆到港量仍维持高位，沿海港口大豆库存持续累积，油厂压榨开机率保持高位，豆粕供应充足；终端养殖端亏损局面未得到根本扭转，饲料企业仍以刚需随采为主，无集中囤货意愿。因此本次反弹属于情绪驱动的阶段性修复，持续性与上涨空间均受基本面制约，后续仍将回归震荡运行格局。
棉籽市场：余压释放企稳回升 青黄不接托底底部
今日新疆棉籽止跌回升，全线小幅上调10元/吨，标志着前期贸易商集中出货的阶段性压力彻底释放，市场流通货源回归青黄不接的紧平衡状态。当前仍处于陈季棉籽收尾、新季棉花未上市的核心空档期，整体流通库存低位，无大规模新增货源冲击；同时下游棉油厂刚需补库逐步启动，供需格局边际改善，支撑棉籽价格企稳回升。后续随着补库需求持续释放，棉籽价格有望延续窄幅震荡上行态势，持续为棉副产品筑牢成本支撑。
棉粕市场：供需格局平稳 独立稳健运行
今日全疆常规46%棉粕全线持稳，走出独立于豆粕的稳健行情。核心支撑来自两方面：一是供给端，疆内棉油厂整体开机负荷偏低，市场可流通棉粕现货总量有限，无过剩抛压，也无集中增量货源；二是需求端，牛羊反刍饲料刚性需求稳定，不受生猪养殖周期与豆粕盘面波动影响，持续托底棉粕消费。上游棉籽刚企稳回升，成本传导存在滞后性，因此棉粕暂未跟涨，整体维持供需均衡的平稳运行状态，抗跌抗涨属性突出。60系列高端棉副需求稳定，价格维持平稳，估值处于合理区间。
棉壳市场：全规格报价体系落地 刚需托底平稳运行
今日棉壳板块完成全品类、多规格报价体系升级，覆盖散装、压缩包两大品类，辐射北疆、南疆核心产区，明确加价与带票规则，适配不同运输半径、不同规模的终端采购需求。棉壳核心需求集中于牛羊养殖与食用菌培育，刚需属性极强，价格走势独立于粕类大盘。供给端依托棉籽加工产出，棉籽低库存、油厂低开机的现状导致棉壳整体流通量有限，供需长期维持紧平衡。市场成交以长期固定订单、终端刚需补货为主，无投机炒作行为，价格运行平稳，新报价体系将进一步提升市场透明度与采购便利性。
膨化大豆市场：跟随豆粕联动上涨 成本传导顺畅
今日膨化大豆价格跟随豆粕同步上调，涨幅20-30元/吨，与豆粕行情联动性极强，成本传导顺畅。作为高蛋白能量原料，膨化大豆定价紧密绑定大豆、豆粕成本，终端饲料企业接受度高。当前下游按需常态化采购，无大规模囤货行为，整体供需维持均衡，价格随豆粕区间震荡波动。
核心运行逻辑
当前市场核心逻辑呈现豆粕情绪修复阶段性反弹、供需宽松制约反弹高度、棉籽余压出清企稳回升、棉粕供需平稳独立运行、棉壳体系完善刚需托底、全品类刚需主导成交的特征。豆粕高库存、弱需求的基本面未发生根本逆转，短期反弹以情绪修复为主，缺乏趋势性上涨动力；棉系品类依托青黄不接的原料格局与反刍刚需支撑，底部韧性逐步显现，棉籽率先企稳，棉粕稳健运行；棉壳、高端棉副等品类供需平稳，独立于大盘波动。整体市场多空因素持续博弈，结束前期单边弱势，进入震荡修复、结构分化的运行阶段。
核心关注点
USDA种植面积报告落地：6月底USDA种植面积报告的最终数据，将调整全球大豆供需预期，直接决定美豆反弹持续性与国内豆粕成本端走势。
国内大豆库存与到港节奏：7月大豆到港量、港口库存去化速度与油厂开机率变化，是制约豆粕反弹空间的核心基本面因素。
新疆棉籽补库持续性：下游棉油厂刚需补库的力度与持续时间，将决定棉籽企稳后的反弹节奏，以及棉系产品后续成本支撑强度。
棉壳新报价体系成交反馈：散装+压缩包全规格报价的终端接受度与成交变化，将影响棉壳品类的价格运行与供给结构。
终端养殖需求修复进度：生猪、家禽价格走势与养殖亏损修复情况，决定饲料原料整体需求上限与市场成交活跃度。
操作建议
短期市场延续震荡修复、结构分化、刚需主导格局，豆粕核心运行区间2820-2900元/吨，棉粕核心运行区间2530-2590元/吨。下游饲料、养殖企业坚持刚需为主、逢低分批锁价、不盲目追高的采购策略，豆粕本次反弹后仍有回调风险，可结合自身用料节奏分批布局低位货源，控制整体采购成本；棉籽已现企稳信号，常规棉粕底部扎实，可维持常态化按需采购，无需过度观望；棉壳可根据运输与存储需求，灵活选择散装或压缩包规格，按需补货。
贸易端严控整体库存规模，豆粕快进快出，不追高囤货，规避报告落地后盘面波动风险；棉粕、棉壳稳健短线周转，依托刚需平稳成交；可适度关注棉籽企稳后的结构性机会，灵活调整经营节奏，把控经营风险。
