本文作者系节目嘉宾胡雨然
我们从6月初就不断强调，市场真正的“5浪3超级主升”正要展开，尤其对于硬科技板块，5月底开始的技术性调整是场外资金最后上车的机会，务必珍惜市场给的波动积极参与。一个月后的今天，双创指数再创新高，市场依然没有走出“科技为王”的聚焦结构。
近期市场波动越来越大，不少参与者总是在轰轰烈烈的趋势中表现出心态不稳、想赢怕输，大跌不敢买、涨一点就卖，这是投资里的大忌，我们一再强调趋势里波动永远是次要矛盾。我们再次重申，市场仍然处于不以人的意志为转移的主升趋势中，核心逻辑很清晰：
1、5月初，我们就提出“疯牛已成”的结论，原因是主动公募基金的正反馈已经形成；随科技赛道基金的加速发行、场外资金的加速涌入，甚至管理层推出主动ETF彻底打消了被动行业ETF的漂移问题，景气行业的增量资金源源不绝，这是当前市场排在首位的主要矛盾；
2、从4月初至今，硬科技行业内部也经历了多轮逻辑变化炒作。首先是4月初市场聚焦行业最前沿最紧缺的细分环节，如EML光芯片、法拉第炫光片、薄膜铌酸锂等；5月以后，我们开始强call国产科技今年“1-10”的行情；5月底，不少资金开始抢跑中报预期，一些业绩能见度高的硅光、PCB产业链品种，尤其是上游紧缺材料超额明显。那么站在此刻，还有哪些科技细分值得关注？
3、6月中旬后，市场波动加剧，部分海外链高位抱团品种出现明显松动。我们在6月17日的陆家嘴会议当天坚定提出重仓国产半导体产业链的观点，产业调研也验证了今年的过程科技不再是过往的“口号情怀投资”，下游的需求超出所有人的预期，从芯片、材料、到设备，订单全面上修，部分龙头公司2027年的估值水平基本与易中天持平，国产科技在Q3业绩狂潮将是板上钉钉，叠加“半导体国产自主可控”叙事，国产科技的主升行情远未结束。
4、反观此前高位抱团的海外链品种，在过去几个交易日中超额开始逐步消退。往中期看，部分品种年内仍然确定短缺、或者估值不贵，仍然会有绝对收益。但近期上游扩产加速，很多细分环节供需格局最好的时候已经过去，我们有理由相信，Q3就是部分细分环节的业绩增速顶点，估值必然领先于股价见顶。
5、科技投资下半场，对于投研能力和精度的要求大幅提升。对于有“格局恶化”隐患的细分，应当坚定止盈出局、不赚最后一个铜板；而对于那些仍然在奖励“供给爬坡”的新细分、以及产业上的最紧缺环节，我们认为仍有巨大的赔率空间，所有的波动都是调仓和加仓机会，切勿因“视觉畏高”错失大好行情。
策略梳理仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
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