创业板又创新高了，但成交量没跟上，指标背离了。高位震荡，老剧本。半导体设备、存储芯片还在涨，这是主线的韧性。指数在这个位置，只盯一个信号——至少等到分时级别出现背离，再考虑回补仓位。不急。
存量市场，钱就这么多，板块之间的虹吸效应非常明显。你看到PCB动一下，半导体就回落；CPO反弹一天，次日就歇火。这不是轮动，是抽血。
怎么办？只跟随主线走。什么叫主线？就是跌的时候抗跌，涨的时候领涨。最近特别重视国际投行的报告，高盛、大摩、小摩对A股的科技板块研判，参考价值很高。不是说他们一定对，而是全球资金的风向在他们手里，我们得知道大钱在想什么。
量化时代，记住四个字：抗跌领涨。这是量化时代的资金命门。以前的市场，靠的是人脑的判断、情绪的博弈。现在呢？大量量化资金在场内，它们的策略核心就是识别强势股，然后不断加码。抗跌领涨的品种，会被算法自动识别、自动增配，形成自我强化的正循环。反过来，一只股票如果跌的时候比谁都狠，涨的时候比谁都慢，量化资金第一时间把你筛掉。没有量化资金接盘，流动性折价会越来越明显。
所以我们现在选股，第一步不是看PE，是先看抗跌性。大盘跌3%，它跌1%；大盘反弹，它创新高。这种品种，背后一定有资金在默默承接。量化时代，图形的语言比基本面的故事更诚实。
正反馈和负反馈，是我们最好的路标，跟踪强势股的正反馈和负反馈，这是我们每天都在做的事情。什么是正反馈？股价创新高，成交量温和放大，板块内个股跟涨，龙一龙二齐头并进——这是健康的趋势延续，顺着走就是了。什么是负反馈？龙头股盘中冲高回落，尾盘杀跌，板块内出现跌停板，领涨品种开始补跌——这是危险的信号，该减仓了。
看指数概率下注，我们不是在赌指数一定涨或一定跌，我们是在评估上涨的概率和下跌的概率，然后下注。概率偏向我们的时候仓位重一些，概率不明确的时候仓位轻一些。永远不要满仓去赌一个方向，那是散户思维。
指数在这个位置，短期震荡，所以策略是底仓不动，机动仓等分时背离的信号再做动作。不空仓，也不满仓，保持灵活。
α和β，我们搞清楚谁才是主角了吗？板块和个股的主要矛盾，现在不是α，是β。很多人天天研究公司基本面，挖α，恨不得找到下一个十倍股。但现实是什么？市场整体是β行情，行业的景气度才是赚大钱的基础。
1) 有β没α：板块涨你也涨，但跑不赢ETF，赚个平均数。
2) 有α没β：个股很抗跌，基本面过硬，但就是涨不动，因为行业在退潮。
3) α+β共振：这才是大牛股的摇篮。行业向上，公司又是行业里最能打的那个，戴维斯双击。
现在是什么阶段？大概率是轮动行情。钱在各个板块之间转来转去，今天半导体，明天PCB，后天可能又是存储芯片。我们想在每个轮动里都赚钱，不可能的。我们能做的，是守住自己看好的主线，在轮动到我们的时候吃饱，轮动走的时候抗住回调。
β赚的是行业大势的钱，α赚的是个股能力的钱。 在当前的宏观环境下，别高估了个股α的力量，别低估了行业β的势能。现在该怎么办？
1. 仓位管理：底仓不动，机动仓等待分时背离信号再回补。
2. 方向选择：继续跟随半导体设备、存储芯片，先进封装主线。不要因为一天两天的回调就动摇。
3. 选股标准：抗跌领涨是第一位，图形比故事重要。
4. 操作纪律：跟踪正反馈和负反馈，顺着正反馈的方向走。负反馈出现，果断减仓。
5. 认知框架：认清这是β行情，不要沉迷于挖α。行业对了，个股差不到哪去；行业错了，个股再好也难有作为。
国际投行的报告要重视，但不是盲从。他们是参考坐标系，帮我们确认大方向是否偏离。真正下单的时候，还是要看自己的交易体系和风险偏好。
最后说一句：震荡不可怕，可怕的是我们还在等全面牛市的幻觉。现在的市场，结构性机会大于系统性机会。认清楚这一点，我们的操作就会从容很多。
顺势而为，知行合一。祝各位在震荡市中守住本金，抓住主线。
