A 股 7 月 2 日（周四）收盘深度行情分析

一、核心指数收盘数据

• 上证指数
  ：4028.90 点，-2.03%，全天单边低开低走，失守 4090、4050 两道短期支撑，回踩 4000 点关键心理关口附近
• 深证成指
  ：15498.81 点，-3.85%，成长赛道集中杀跌，调整幅度显著大于沪市权重板块
• 创业板指
  ：4017.27 点，-5.71%，创下年内单日最大跌幅，锂电、半导体、算力权重集体崩盘拖累指数大幅下行
• 科创 50
  ：1987.29 点，-7.70%，年内最大单日跌幅，前期大热的存储、CPO、半导体设备遭遇资金集中踩踏出逃
• 两市总成交额
  ：3.45 万亿元，较前一交易日缩量 2095 亿元，高位赛道恐慌抛售下资金避险离场，存量资金大幅调仓避险，无增量资金入场接盘
• 个股情绪
  ：上涨 2219 家，下跌 3162 家，超 3100 只个股收跌，市场赚钱效应极度低迷；全天涨停 119 家，跌停 157 家，高位科技题材批量大跌超 9%，低位防御板块局部抱团走强
• 北向资金
  ：全天净卖出 86.02 亿元，单日创年内新高流出规模，外资集中减持半导体、算力、新能源等高估值成长标的，小幅布局贵金属、银行、医药低位防御赛道避险

二、全市场资金流向

主力资金全天合计净流出 1217 亿元，场内上演极致的高位赛道集中兑现、低位防御板块资金承接的格局：✅ 主力资金净流入前三板块

1. 贵金属、有色金属
   ：净流入 162.2 亿元，非农落地后金价阶段性企稳，避险资金涌入黄金、稀土等资源板块，赤峰黄金、招金黄金多只个股涨停
2. 电力、公用事业
   ：净流入 37.29 亿元，高股息防御属性凸显，成为大盘重要避险底仓方向
3. 创新药、中药医药
   ：净流入 29.6 亿元，板块估值处于历史低位，资金提前布局中报业绩修复行情，原料药、仿制药批量走强

❌ 主力资金净流出前三板块

1. 半导体全产业链
   ：净流出 581.76 亿元，全场最大资金流出方向，存储、设备、材料全线遭大额抛售，前期拥挤赛道估值快速挤压
2. 通信设备（CPO、光模块、光纤）
   ：净流出 184.04 亿元，上半年核心抱团主线迎来集中获利了结，多只算力龙头大跌超 10%
3. 电力设备（光伏、储能、锂电）
   ：净流出 97.41 亿元，高位新能源赛道跟随科技主线集体回调，资金从成长赛道全面撤离避险

两融资金同步降仓避险，融资余额单日大幅回落，杠杆资金集中减持高位科创、创业板成长标的，大幅转向低位价值防御资产。

三、板块强弱全景拆解

（一）逆势抗跌上涨板块

1. 贵金属、稀土有色（全场最强主线）
   美国非农就业数据温和不及预期，美债收益率阶段性回落，国际金价触底反弹，黄金板块迎来估值修复；叠加避险资金从高位科技出逃，赤峰黄金、山东黄金等龙头封板，稀土永磁、小金属同步走强，成为今日资金最佳避风港。
2. 医药生物（创新药、中药、医疗器械）
   板块前期深度回调，叠加中报业绩预增预期，医保政策持续宽松，资金低位布局防御，原料药、抗衰老创新药批量走出连板行情，对冲大盘系统性回调风险。
3. 纺织服饰、工程机械、银行
   低位顺周期板块估值洼地效应凸显，银行高股息属性托底大盘；基建机械受益稳增长预期、纺织消费旺季催化，成为资金分散配置的低位补涨方向。
4. AI 应用、人形机器人
   科技赛道内部高低切换明显，资金从上游硬件高位撤离，布局 AI 广告、传媒软件、机器人零部件等低位应用端细分，局部走出独立行情。

（二）领跌重灾区板块

1. 半导体、存储芯片、半导体设备
   隔夜美股半导体高位集体大跌，叠加板块短期交易拥挤度触及历史高位，半年末机构集中锁定上半年收益，北方华创、长电科技等多只权重跌停，板块迎来深度估值挤泡沫行情。
2. CPO、光模块、PCB 覆铜板
   上半年最强抱团主线，外资 + 内资同步大额减持，赛道筹码松动引发资金踩踏，多只热门算力标的单日跌幅超 15%，高位题材亏钱效应全面扩散。
3. 光伏、储能、动力电池
   海外贸易政策担忧叠加前期涨幅过高，资金集中止盈兑现，新能源高位权重集体大跌，直接拖累创业板指数创下年内最大单日跌幅。
4. 券商、互联网金融
   前一日大金融板块短线暴涨后，资金获利集中出逃，板块高位回落，市场情绪降温下，金融权重失去托底作用，进一步放大大盘调整幅度。

四、今日大幅回调四大核心驱动逻辑

1、美国非农数据落地，高估值成长迎来估值再定价

美国 6 月非农就业、薪资数据温和低于市场预期，市场虽小幅下调加息概率，但年内高利率维持的大方向未发生改变。半导体、算力等高估值成长板块对利率高度敏感，叠加美股科技高位大跌的情绪传导，内资、外资同步减持成长股避险，引发赛道集中抛售。

2、半年末机构调仓收官，拥挤赛道集中兑现收益

上半年 AI 算力、半导体、新能源赛道累计涨幅巨大，公募、私募完成半年业绩考核后集中止盈锁定收益，资金从单一拥挤赛道分散调仓至低位有色、医药、消费、公用事业等防御板块，极致高低切换造成双创指数大幅下挫。

3、市场风格彻底切换，投资逻辑转向中报业绩验证

7 月正式进入半年报业绩集中披露窗口期，资金抛弃纯题材、无业绩支撑的高位科技小票，优先布局业绩确定性强、估值处于历史低位的资源、医药、蓝筹板块，题材炒作行情阶段性退潮，业绩为王成为市场新主线。

4、北向资金大幅出逃，放大成长赛道调整幅度

外资年内单日最大规模净卖出，主要减持上半年涨幅过高的科创、创业板核心赛道，市场恐慌情绪被放大，程序化止损盘集中触发，加剧高位个股踩踏行情；内资避险情绪同步升温，场内交投缩量，抄底资金观望等待企稳信号。

五、关键技术支撑与压力位

上证指数

• 短线压力：4090、4110 点，前期跌破支撑直接转化为强抛压阻力；
• 关键支撑：4000 整数关口，若放量跌破将下探 3950 中期强支撑，是本轮行情多空生命线。

创业板指

• 压力：4200、4260 点；
• 支撑：3980、3950 点，本轮成长上行趋势面临严峻考验，3950 点一旦失守，中级调整空间将彻底打开。

科创 50

• 压力：2120、2150 点；
• 支撑：1950、1920 点，本轮国产替代抱团行情阶段性进入深度估值消化阶段。

六、分周期行情走势预判

短线（下一交易日）

1. 市场风格延续有色医药防御强、高位科技成长弱格局，资金短期避险情绪难以快速消退；
2. 指数重点考验 4000 点整数关口支撑，若该位置守住，大概率迎来缩量技术性修复；若有效跌破，调整空间将进一步扩大；
3. 操作上优先规避高位算力、半导体、新能源题材股，聚焦中报预增的低位资源、医药、蓝筹细分。

中期（7-8 月中报业绩窗口期）

1. 行情全面进入业绩驱动阶段，只有订单、盈利持续兑现的硬核科技龙头才能走出修复行情，无业绩题材小票将持续边缘化；
2. 机构调仓完成后，市场将形成「低位价值防御 + 业绩确定硬核制造」双线轮动格局，极致抱团单一赛道的行情将成为过去；
3. 国内流动性宽松环境不变，沪指 4000 点具备政策与资金双重托底，系统性深度大跌风险可控，市场以宽幅震荡消化估值为主。

长线维度

半导体国产替代、新质生产力、消费复苏的产业长期政策逻辑并未改变，本次属于高估值拥挤后的阶段性估值回调，经过充分调整后，具备技术壁垒、业绩稳定的硬核科技龙头依旧具备中长期配置价值。

七、配置参考思路（仅逻辑推演，不构成投资交易建议）

1. 稳健型投资者
   ：总仓位降至 4 成以内，底仓配置黄金有色、创新药、水电公用事业等高股息防御板块，暂时回避高位科创、创业板热门题材股，等待赛道企稳信号再分批布局。
2. 短线交易者
   ：依托 4000 点关口博弈技术性修复，优先布局逆势走强的医药、有色、AI 应用低位细分，严禁抄底处于下跌趋势中的高位科技赛道，严格设置止损。
3. 中线投资者
   ：耐心等待半年报业绩预告落地，逢板块深度回调布局业绩预增明确的高端制造、原料药、资源类龙头，均衡配置对冲宏观利率波动风险。

后续重点关注事件

1. 美联储官员最新鹰鸽表态、美国后续通胀高频数据；
2. A 股上市公司半年报业绩集中预披露；
3. 国内稳消费、地产宽松、高端制造产业扶持政策落地。

风险提示：以上内容仅为行情复盘分析，不构成任何投资交易买卖指导，股市有风险，投资需谨慎。