7/14《行情观察》这两大条件不破,科技赛道趋势仍在
今天A股很有戏剧性，上午在科创50指数杀跌的带动下，继续探底，具有很大的恐慌性，甚至在上午，先后把上证指数90分钟和120分钟钝化消失；但三大指数午后集体大涨。截至收盘，上证指数涨1.36%，深证成指涨2.77%，沪深300指数涨2.15%，创业板指涨3.43%。全市成交额2.72万亿，超4200只个股上涨。板块方面，PCB、玻纤、CPO、稀土、煤炭概念股走强，通信设备、贵金属大涨，建材、基本金属、能源设备、石油化工、电子元器件、生物科技等涨幅居前；航天军工领跌，互联网、软件、发电设备、电脑硬件等下跌。海关总署今天发布了上半年数据，上半年货物贸易进出口总值25.47万亿，同比增长16.9%，历史同期首次突破25万亿大关，6月单月进出口4.78万亿，增速高达24.2%，连续17个月保持增长；最炸裂的是，算力硬件爆发，与人工智能相关的电子元件、电脑零部件等算力硬件进出口5.13万亿，增长56.6%。两个消息一出，A股绝境反转，AI科技从ICU一下进入KTV，继续嗨，这么刺激的剧情，生活中怕是很难遇到，就说爽不爽吧。昨天晚上的直播中，给大家做了上证日线的模拟K线，假如今天涨53个点，则日线钝化维持。下午的大涨，刚好涨了53个点，而且是靠最后一笔，从而使日线的钝化维持，惊不惊喜、意不意外？最近这两周，科技板块的波动明显加大，创业板指甚至两次出现放量"阴包阳"和"阳包阴"的剧烈走势——昨天刚让你看到希望，今天就直接砸回去，你们是不是已经晕头转向了？为什么会出现这种反复宽幅震荡？
我认为本质上是三重因素叠加的结果：中报业绩"验真验伪"窗口期到了，存量博弈格局下资金在做高低切，高拥挤赛道上的获利盘和"担心被套牢盘"在反复拉扯。但在这个过程中，本轮高切低低位板块并未形成新的清晰主线；这说明了什么？
我们可以判断出：1、资金没有系统性离场，2、流动性环境不错，这两个信号对大盘指数的韧性形成支撑，也侧面暗示资金整体对AI科技回归其实心存期待。到目前为止，我们依然倾向于认为当前AI科技更多是经历阶段性左侧高切低，好戏不散场。在此，我们依然提示的是左侧阶段性高切低本身就容易伴随产业争议，这种争议的本质，是股价涨到高位后天然对利空信息变得敏感而已，多数时候，这些争议与产业逻辑本身无关。同时目前我们并未明确观察到围绕内需地产这些低位方向出现政策和基本面的重大催化。A 股结构性行情的常态主线永远在波动中前进，拥挤了就调整，跌多了就反弹，核心始终是产业趋势与业绩兑现的匹配度，就是在产业趋势没有结束（AI 产业链二季度财报的业绩兑现程度），没有出现明确宏观灰犀牛（国内严监管与海外步入激进加息周期）和行业竞争格局崩塌（算力出现产能过剩）这两只拦路虎之前，即便出现短期阶段高切低，但市场仍将在后续回到产业趋势的主线上。华兴证券有限公司投资顾问：林辉平，执业资格编号：S1680625070004
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