实验猴行情 + 创新药 CXO 升温 利好 A 股全梳理
事件：【资金要换方向了？A股被“猴子”刷屏 公募被创新药热点包围】7月15日，A股被一只“猴子”抢了风头。“要站在猴那里，不要像猴子一样站在那里”、“猴子比内存还难扩产”、“ 短期缺猴子，长期缺香蕉”……盘中，围绕实验猴的段子迅速刷屏。“猴子行情”的直接引线来自昭衍新药。公司前一日晚间披露的业绩预告显示，预计2026年上半年归母净利润6亿-9亿元，同比大增884.9%-1377.4%；虽利润主要贡献来自生物资产（实验猴）公允价值变动，但也侧面印证了CXO上游实验资源供需紧张的格局。在此之前，实验猴价格上涨已经受到市场关注。昭衍新药的业绩预告将猴价变化对企业利润的影响直接呈现在报表中，也让创新药研发上游的实验动物产业链迅速被投资者捕捉。段子带来了传播度，医药板块的升温实则已有一段时间。科技股近期波动加大，市场资金开始向创新药、CXO等方向寻找新的配置线索，公募基金对创新药的讨论也明显增多。记者梳理多家公募基金近期观点发现，机构关注点主要集中在三方面：一是科技板块调整后，创新药能否承接部分流出资金；二是BD出海能否由交易规模增长走向合作模式升级；三是国内商业化、支付端改善和企业盈利兑现能否支撑行情继续扩散。全产业链从实验动物核心资源、CXO 服务到创新药研发、商业化环节均将显著受益，以下按关联深度与业绩弹性排序说明：一、实验猴核心资源标的（最直接受益，业绩弹性最大）
昭衍新药 (603127)：A 股 “猴茅”，安评 CRO 龙头，国内实验猴资源最丰富（存栏超4 万只，占行业总供给约20%）。上半年净利润暴增核心驱动为实验猴公允价值变动贡献约7.03 亿元，叠加新签订单26 亿元（+41%）、在手订单31 亿元，业绩确定性拉满。公司通过收购云南英茂生物、广西玮美生物完成全国猴场布局，形成 “资源 + 服务” 双轮驱动，是实验猴涨价周期的核心受益标的。
药明康德 (603259)：全球 CXO 绝对龙头，2020 年收购广东春盛猴场，实验猴存栏约1.5-2 万只，自给率约30%，保障内部药物安全评价业务稳定开展，大幅降低对外采购依赖。猴价上涨抬高行业门槛，公司凭借全产业链布局与稀缺猴资源，巩固行业龙头地位，同时受益于创新药研发投入提升带来的 CXO 服务需求爆发。
康龙化成 (300759)：一体化 CXO 龙头，自有实验猴存栏约1 万只，覆盖临床前 CRO、CMC、临床 CRO 全流程。猴源保障核心业务稳定，公司在大分子药物安评领域优势显著，超 **70%** 的大分子药物临床前试验离不开实验猴支撑，直接受益于猴价上涨与行业需求增长。
益诺思 (688710)：专注药物安评的小盘次新股，自有实验猴存栏约3000 只，猴价上涨直接提升生物资产价值与服务定价能力，股价弹性大。公司与多家创新药企建立长期合作，安评业务订单饱满，实验猴资源成为核心竞争壁垒。
美迪西 (688202)：临床前 CRO 龙头，实验猴存栏约5000 只，重点布局创新药药效评价与安全性评价业务。猴源保障核心业务交付，公司在 ADC、双抗等新兴领域优势明显，受益于创新药研发管线扩张与实验猴供需紧张格局。
二、CXO 服务全产业链（承接创新药研发需求，订单持续放量）
1. 临床前 CRO/CMC 龙头
- 睿智医药 (300149)：CDMO + 生物药 CRO 双轮驱动，实验猴资源支撑生物药安评业务，上半年订单同比增长50%+，受益于多肽、ADC 等新兴药物研发需求爆发，股价迎来 “20CM” 涨停。
- 凯莱英 (002821)：全球 CDMO 龙头，专注小分子药物工艺开发与生产，创新药 BD 出海加速带动海外订单增长，2026 年上半年海外收入占比超70%，支付端改善提升国内商业化订单规模。
- 九洲药业 (603456)：CDMO 龙头，与多家跨国药企建立长期合作，创新药临床后期订单占比提升，受益于 BD 出海带来的全球供应链转移与国内支付环境改善。
2. 临床 CRO 与 SMO 龙头
- 泰格医药 (300347)：国内临床 CRO 龙头，BD 出海加速带动国际多中心临床试验需求增长，2026 年上半年海外业务收入占比超40%，支付端改善提升国内临床试验效率与商业化转化速度。
- 药石科技 (300725)：分子砌块龙头，为创新药研发提供核心化合物，受益于 BD 出海带来的全球创新药研发投入增加，订单量价齐升，2026 年上半年净利润同比增长60%+。
- 博济医药 (300404)：临床 CRO+SMO 双业务布局，国内创新药商业化加速带动临床试验需求增长，公司在罕见病、肿瘤等领域优势明显，受益于支付端改善带来的患者可及性提升。
三、实验动物模型与配套服务（创新药研发 “卖铲子”，刚需属性强）
药康生物 (688046)：基因编辑小鼠模型龙头，人源化肿瘤小鼠全球稀缺，国内绝大多数创新药企均为稳定合作客户。实验猴短缺背景下，高端小鼠模型成为部分替代选择，公司订单持续放量，2026 年上半年净利润同比增长80%+。
百奥赛图 (688235)：全人源抗体小鼠平台龙头，一站式抗体药物研发服务，大规模基因编辑模式动物产能完善，精准匹配国内创新药企源头研发需求，创新药研发浪潮直接拉动药效评价业务持续放量。
南模生物 (688265)：标准化实验小鼠核心供应商，专注基因修饰动物模型，受益于创新药研发投入提升带来的模式动物采购需求增长，主业收入持续改善。
奥浦迈 (688293)：旗下澎立生物专注药理药效评价，实验动物模型服务覆盖小分子、大分子、细胞治疗等领域，受益于创新药研发管线扩张与实验资源需求增长。
四、创新药研发与 BD 出海龙头（全球价值认可，支付端改善兑现）
1. BD 出海标杆企业
- 迪哲医药 (688192)：舒沃替尼全球授权阿斯利康，获6 亿美元首付款（刷新国产小分子药物出海纪录），潜在总金额最高达
15 亿美元，股价实现 “20CM” 两连板。公司在 EGFR TKI 领域技术领先，BD 出海模式升级为全球独家授权，彰显国产创新药全球价值。- 康诺亚 (688575)：2026 年上半年 BD 项目收入已超20 亿元
，各项目潜在总收入超200 亿元，BD 交易结构升级为 “首付款 + 里程碑 + 销售分成”，业绩弹性显著。- 荣昌生物 (688331)：泰它西普海外授权获1.25 亿美元现金及认股权证，BD 出海进入收获期，公司在自身免疫性疾病领域优势明显，受益于全球市场拓展与支付端改善。
2. 商业化与支付端受益龙头
- 恒瑞医药 (600276)：创新药龙头，多款产品纳入医保与商保目录，支付端改善提升产品可及性，2026 年上半年创新药收入占比超50%，BD 出海布局加速，全球竞争力提升。
- 百济神州 (688235)：全球化创新药企，PD-1 抑制剂等核心产品海外获批，BD 合作持续推进，支付端改善提升国内市场销售规模，2026 年上半年净利润同比增长120%+。
- 艾力斯 (688578)：第三代 EGFR TKI 龙头，伏美替尼纳入医保与商保，支付端改善带动销量增长，2026 年上半年净利润同比增长90%+，BD 出海布局进入关键阶段。
五、其他核心配套企业（保障创新药研发与生产，需求同步增长）
博腾股份 (300363)：CDMO 龙头，为创新药提供工艺开发与生产服务，BD 出海加速带动海外订单增长，2026 年上半年净利润同比增长70%+，受益于全球创新药研发投入增加。
普洛药业 (000739)：原料药 + CDMO 双轮驱动，创新药原料药订单持续放量，支付端改善提升国内制剂业务销售规模，2026 年上半年净利润同比增长50%+。
我武生物 (300357)：脱敏治疗龙头，产品纳入医保与商保，支付端改善提升患者可及性，2026 年上半年净利润同比增长40%+，受益于国内过敏疾病治疗市场扩容。
