生猪期货行情：反弹还是反转？

一、盘面表现核心结论

二、核心逻辑分析

（一）资金面：远月多头预期一致

（二）供给端：母猪产能去化，9 月出栏量进入下行周期

（三）库存端：高库存只是短期压制，9 月开启去库

（四）需求端：9 月迎来消费旺季拐点

1. 历年 9 月屠宰开工率环比淡季提升 4.91%~8.11%，整体猪肉消费量环比上涨 12%~15%；
2. 开学季食堂采购量环比增加 25%；
3. 中秋、国庆节前备货，食品加工厂采购量环比上涨 20%；
4. 气温下降，家庭肉食消费回升，叠加年末腌腊提前预热，供需形成双向共振。

（五）政策端底部支撑牢固

三、行情节奏预判

1. 8 月中下旬：淡季低位震荡，行情以技术性反弹为主；
2. 9 月上旬：开学需求落地，猪价企稳回升；
3. 9 月中下旬：双节备货高峰来临，行情由反弹转为趋势反转。

四、风险提示

1. 大型猪场为完成年度任务集中出栏，压制短期涨幅；
2. 旺季消费复苏力度不及往年；
3. 猪价过快上涨后，投放储备肉调节行情；
4. 远月多头集中止盈，造成短期盘面回调。

五、总结