PVC树脂行情日报20260806

一、核心观点

今日PVC市场呈现期货领涨、现货跟涨的修复行情。V2609合约大幅收涨71元至4529元/吨（+1.59%），现货基准价同步上调至4425元/吨，基差走扩至-104元/吨。盘面反弹驱动主要来自三方面：一是电石价格月内累计上涨40元至2400元/吨，成本端持续托底；二是美伊霍尔木兹海峡临时协议谈判取得进展，原油回落缓解乙烯法成本压力，市场情绪边际改善；三是深度亏损下产业链挺价意愿增强，部分下游逢低补库。但基本面利空并未消解——社会库存仍在120万吨以上高位，8-9月检修缩减后供应预期回升，印度进口限价新政压制出口通道，反弹持续性存疑。

核心矛盾：

1. 成本支撑 vs 高库存压制
   ——电石价格月涨1.69%托底，但社会库存120.73万吨高位缓慢去化，向上驱动不足
2. 供给回升 vs 需求淡季
   ——8-9月检修规模缩减，开工率已从68.83%回升至69.83%，下游综合开工仅41.12%，供需差趋于扩大
3. 印度新政 vs 出口分流
   ——CIF 766美元/吨门槛封锁低价出口通道，月度对印出口或从14-15万吨降至8-10万吨，转向东南亚/非洲需要时间

价格预测：短期（1-2周）4450-4600元/吨区间震荡；中期（1-3月）4400-4750元/吨，关注9月新产能投放和印度政策走向。

二、今日价格一览

三、价格走势分析

（1）短期走势（1-2周）：4450-4600元/吨区间震荡

今日V2609放量上涨1.59%至4529元/吨，成交量84万手，短期技术面偏强。反弹核心逻辑：①电石价格维持2400元/吨高位（月涨1.69%），兰炭810元/吨持稳，成本端提供坚实底部；②产业链深度亏损（电石一体化吨利-873元、外购电石法-1210元），企业挺价意愿强烈；③美伊谈判进展推动原油从100美元以上回落至80美元附近，市场风险偏好边际修复。压制因素：社会库存120.73万吨仍处同期高位，去化速度缓慢；下游管材开工仅31-34%，型材39.35%，淡季需求难有实质改善。综合判断，短期在成本托底和情绪修复下，期价有望测试4550-4600压力区间，但突破需要需求端配合。

（2）中期走势（1-3个月）：4400-4750元/吨，关注三大变量

关键变量一：9-10月新产能投放节奏。市场预期约110万吨新增电石法PVC产能将在Q3末至Q4初投放，若如期兑现将显著增加供给压力。关键变量二：印度政策走向。6个月进口限价政策持续至2027年1月，国内低价货源对印出口基本受阻，月度出口损失约5-7万吨。关键变量三：霍尔木兹海峡局势。若美伊达成协议恢复航运，乙烯价格有望进一步回落，乙烯法成本将下移；若谈判破裂，原油和乙烯或再度冲高。情景分析：基准情景（概率55%）下PVC维持4400-4700区间宽幅震荡；乐观情景（20%）——印度政策松动+国内需求旺季补库，期价上看4750；悲观情景（25%）——新产能集中投放+出口持续受阻，下探4300-4400。

（3）长期走势（3-6个月）：需求修复+成本支撑，中枢4350-4700

Q4传统需求旺季（管材/型材季节性回暖）叠加房地产"保交楼"存量项目释放，需求端有望边际改善。成本方面，电石受环保限产和电力成本支撑，2400元/吨以下空间有限；乙烯受中东局势影响波动加大但中枢下移概率较高。综合看，Q4 PVC价格中枢预计在4350-4700元/吨，电石法成本线附近震荡筑底后缓慢修复。

四、供需动态

供应端：本周PVC整体开工率约69.83%，环比回升1.39个百分点；电石法开工73.37%（+2.14pp），乙烯法58.65%（-0.30pp）。7月检修高峰已过，8-9月检修计划明显缩减，内蒙古、山东等地装置陆续重启，供给边际回升趋势明确。此外，约110万吨新增电石法产能预计Q3末至Q4初投放（新疆、陕西、内蒙古为主），中长期供给压力不容忽视。电石端受乌海有序用电影响，产量存在阶段性波动，但内蒙古PVC检修落地后配套电石外销量增加，市场货源有所补充。

需求端：下游综合开工率41.12%（周环比-0.11pp），管材开工31%（-0.4pp），型材开工39.35%（-0.22pp），均处于年内低位。地产新开工面积持续下滑，硬制品需求受拖累严重；软制品及包装膜领域订单相对平稳。季节性看，7-8月为传统淡季，高温和雨季影响施工进度，预计8月下旬起需求将逐步回暖。中下游企业逢低补库意愿有所增强，但整体采购仍偏谨慎。

库存：社会库存120.73万吨，环比下降0.51%，去化速度缓慢。其中华东地区约117万吨（-0.68%），华南地区约4.35万吨（-4.18%）。绝对水平仍处历史同期高位（同比+77.56%），高库存是压制价格上行的核心因素之一。

出口：6月PVC出口30.25万吨，环比下降21.19%，同比增长15.42%。7月出口预计进一步回落，主因印度雨季叠加新规影响。印度7月24日起实施CIF 766美元/吨进口限价政策（有效期6个月），国内常规低价货源对印出口基本受阻，预计月度对印出口从14-15万吨降至8-10万吨。台塑8月报价CIF印度860美元/吨可享受零关税，乙烯法高品质货源出口相对通畅。部分产能转向东南亚、中亚、非洲等市场分流。2026年1-6月累计出口约180万吨。

五、采购建议

短期采购策略（1-2周内）：逢低适量补库，控制仓位

现货4400-4450元/吨区间具备成本支撑的安全边际，建议按需采购基础上适度增加2-3周用量库存。若电石价格继续上行或V2609站稳4550以上，可加快补库节奏。不建议追高——当前反弹更多是情绪驱动，基本面改善有限。

中期采购策略（1-3月内）：逢低分步建仓，关注9月节点

8月下旬至9月上旬是传统旺季前的布局窗口。建议在4400-4500元/吨区间分2-3批建立1-2个月的安全库存。重点关注9月新产能投放节奏、印度政策是否有松动信号、以及下游管材/型材订单恢复情况。若印度政策出现松动或国内需求明显回暖，应加大采购力度。

长期采购策略（3-6月内）：锁定Q4旺季需求，关注新产能冲击

Q4传统旺季叠加保交楼存量释放，PVC需求有望边际改善。建议在4300-4500元/吨区间锁定Q4旺季用量，可考虑与供应商签订长约锁价。需防范的风险：新产能集中投放导致供给过剩、印度政策延续至2027年压缩出口空间。若Q4原油因地缘政治大幅走高推涨乙烯法成本，电石法PVC性价比将凸显。

六、关键数据汇总

七、风险提示

① 印度新政升级风险：6个月限价政策若到期后转为正式反倾销关税，中国PVC对印出口将受长期结构性冲击，月度损失或超10万吨；
② 新产能集中投放风险：Q3末至Q4初约110万吨新增电石法产能若如期释放，供给压力将显著加大，可能打破当前成本支撑的底部平衡；
③ 电石价格回落风险：若乌海有序用电缓解+内蒙古PVC检修电石外销增加，电石价格承压回落将削弱成本支撑逻辑；
④ 房地产需求超预期下行风险：地产新开工持续低迷，若"保交楼"资金到位不及预期，管材/型材需求可能进一步走弱；
⑤ 地缘政治双向风险：美伊谈判若破裂，原油和乙烯可能再度冲高推涨乙烯法成本；若达成协议恢复航运，乙烯价格回落将压缩电石法PVC竞争优势。

数据来源：生意社、我的钢铁网、同花顺iFinD、金投网、隆众资讯、卓创资讯、紫金天风期货、广发期货、CommoPlast、Argus Media等
报告生成时间：2026年8月6日 19:00
本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，采购需谨慎。