行情总结

今日小麦均价2591.67元/吨，最高价2610元/吨，最低价2575元/吨，整体趋势持平。主产区价格区间较窄，山东济南报2610元/吨为最高，安徽合肥报2580元/吨为最低，区域价差在30元/吨以内。河北石家庄、河南郑州分别报2600元/吨、2590元/吨，处于中间水平。市场整体购销氛围平稳，价格重心未见明显移动，各区域报价基本维持昨日水平，短期缺乏方向性驱动。

供应端

主产区基层余粮流通节奏平缓，贸易商出货意愿一般，面粉厂到货量维持正常水平。河北、山东部分地区粮源供应略显偏紧，但河南、安徽货源补充尚可，整体供应面无突出矛盾。厂家报价多维持稳定，调价意愿不强，部分企业按需采购，未出现集中补库或压价行为。区域间货源流动顺畅，价差不足以覆盖跨区调运成本，本地消化为主。

需求端

面粉终端走货平淡，制粉企业开机负荷维持低位，原粮采购以刚性需求为主。饲料企业对小麦的采购仍受玉米价格偏弱牵制，小麦饲用替代优势不明显，饲料端分流有限。面粉经销商库存消化偏慢，企业多维持低库存运转，采购节奏平稳。当前市场缺乏新增需求刺激，下游观望情绪较浓，短期需求端对价格的支撑力度有限。

后市研判

基准情景下，小麦价格短期延续窄幅震荡，均价或围绕2590元/吨上下波动。走强条件需关注面粉厂开机率回升带动补库需求，或基层惜售情绪加重导致流通量收紧。走弱风险在于玉米价格持续偏弱，进一步压制小麦饲用替代空间，以及面粉销售淡季下企业压价收购。建议面粉厂维持15-20天安全库存，贸易商可逢高适量出货，关注山东、河北厂家收购价调整动向。

行情总结

今日玉米均价2361.26元/吨，最高价2604元/吨，最低价2034元/吨，趋势偏弱，21家深加工企业下调收购价6元/吨。主产区价格分化明显，吉林报2379元/吨、北京报2369元/吨，处于相对高位；黑龙江报2196元/吨，显著低于其他区域，与吉林价差达183元/吨。辽宁报2339元/吨，处于中间水平。整体市场看空情绪有所升温，价格重心小幅下移。

供应端

产区贸易商出货积极性较高，市场流通粮源充足，部分持粮主体有变现需求，加快销售节奏。黑龙江地区价格偏低，反映当地供应压力较大，粮源外流动力不足；吉林、辽宁地区购销相对平衡，但受周边降价影响，厂家报价亦有所松动。深加工企业到货量增加，顺势下调收购价格，部分企业已连续两日调降，显示供应端阶段性宽松格局未改。

需求端

深加工企业淀粉、酒精产品走货一般，加工利润收窄，企业控制原粮库存，采购以随用随采为主。饲料端需求疲弱，生猪价格低位运行，养殖户补栏意愿低迷，饲料产量环比下降，玉米饲用消费支撑不足。小麦价格与玉米价差仍处合理区间，饲用替代效应不明显，但需关注玉米价格若继续走弱，小麦饲用性价比将逐步显现。终端企业库存普遍维持安全水平，无集中补库意愿。

后市研判

基准情景下，玉米价格短期维持偏弱运行，黑龙江低价区域或继续拖累整体均价，预计仍有10-20元/吨下行空间。走强条件需关注东北产区出现集中降雨影响物流，或中储粮轮入收购启动提振市场情绪。走弱风险在于贸易商集中抛售叠加深加工企业停机检修，需求进一步收缩。建议饲料企业维持20天左右库存，逢低分批采购；贸易商避免囤货，以快进快出为主，关注黑龙江与吉林价差修复机会。

行情总结

今日豆粕均价2882.19元/吨，最高价3228元/吨，最低价2723元/吨，趋势偏强，24家油厂上调报价3元/吨。主产区价格差异较大，辽宁报3172元/吨为最高，北京报2801元/吨为最低，区域价差达371元/吨。吉林报3025元/吨、黑龙江报2898元/吨，处于中间水平。整体市场成交氛围有所回暖，油厂挺价意愿增强，价格重心小幅上移。

供应端

油厂开机率维持中等水平，部分地区大豆到港量减少，后续压榨量可能有所下降，供应端存在边际收紧预期。当前现货库存分布不均，辽宁地区货源偏紧，厂家报价坚挺；华北地区供应相对充足，北京报价偏低，反映区域供需差异。油厂近期成交改善，未执行合同量增加，部分厂家有继续上调报价的意愿，但需观察下游接受程度。

需求端

饲料企业采购积极性有所提升，部分企业逢低补库，成交较前期好转。生猪价格低位反弹，养殖亏损幅度收窄，但补栏仍以观望为主，饲料需求整体平稳。禽料需求相对稳定，水产料进入旺季尾声，对豆粕消费拉动有限。菜粕、棉粕等替代品价差优势不明显，豆粕在配方中占比维持稳定。终端库存水平偏低，存在刚性补库需求，但采购节奏仍偏谨慎，未出现集中放量。

后市研判

基准情景下，豆粕价格短期维持偏强震荡，均价或上探2900元/吨一线。走强条件需关注大豆到港量减少兑现、油厂停机增加，以及下游集中补库启动。走弱风险在于全球大豆供应宽松格局未改，美豆天气炒作降温后成本端支撑减弱，以及养殖需求恢复不及预期。建议饲料企业逢低建立7-10天头寸，不宜过度追高；油厂可适当提高远月基差报价，关注辽宁与北京价差回归机会。

行情总结

今日麸皮均价1474.32元/吨，最高价1580元/吨，最低价1400元/吨，趋势显示上涨但数据中标注-10.00元，需结合区域报价理解。主产区报价分化：渭南细麸1540元/吨、大片麸1580元/吨，处于高位；临沂细麸1500元/吨、大片麸1460元/吨，细麸高于大片麸。区域间价差明显，渭南与临沂细麸价差40元/吨，大片麸价差达120元/吨，市场呈现分化整理态势。

供应端

面粉企业开机率维持低位，副产品产出量有限，麸皮现货供应偏紧。部分厂家反映面粉走货缓慢，制粉企业有意通过挺价麸皮来平衡加工利润，报价较为坚挺。渭南地区大片麸报价显著高于临沂，反映当地货源偏紧或品质溢价；临沂地区大片麸价格低于细麸，或与当地饲料企业采购偏好有关。不同厂家、不同品质间价差拉大，市场报价分化明显，需继续跟踪各区域开机变化对供应的后续影响。

需求端

饲料企业采购积极性尚可，生猪价格低位反弹对养殖补栏情绪略有提振，但实际饲料产量未见明显增长。猪禽饲料配方中，麸皮添加比例维持稳定，部分企业考虑用次粉替代高价麸皮，替代效应可能限制麸皮涨幅。面粉厂挺价意愿较强，但下游对高价麸皮接受度有限，购销博弈加剧。终端饲料企业库存偏低，存在刚性补库需求，但多采取按需采购策略，未出现集中备货。

后市研判

基准情景下，麸皮价格短期维持分化整理，渭南高价区域或持稳，临沂低价区域有补涨可能，均价波动区间1460-1500元/吨。走强条件需关注面粉厂开机率进一步下降、麸皮产出持续收缩，以及饲料企业节前备货启动。走弱风险在于面粉销售好转带动开机回升，麸皮供应增加，以及次粉替代比例上升。建议饲料企业在临沂等低价区域适当增加采购，面粉厂可维持现有报价，关注大片麸与细麸价差变化。

行情总结

今日生猪均价5.2元/斤，最高价5.87元/斤，最低价4.89元/斤，趋势上涨0.04元/斤。主产区价格区间较窄，北京报5.16元/斤、辽宁报5.06元/斤、黑龙江报5.07元/斤，处于相对高位；吉林报4.97元/斤，为区域内最低。区域价差在0.19元/斤以内，整体价格重心小幅上移，市场情绪有所改善，但涨幅有限。

供应端

养殖端出栏节奏略有放缓，部分养殖户压栏惜售情绪升温，市场供应压力阶段性减轻。北方地区生猪外调量减少，本地消化为主，对价格形成一定支撑。规模养殖场出栏计划完成度尚可，暂无集中放量迹象。需继续跟踪集团猪企出栏节奏变化，若后期出栏量增加，可能对价格反弹形成压制。当前供应端整体呈现偏紧状态，但基础产能仍处高位，中长期供应压力未根本缓解。

需求端

终端猪肉消费表现平淡，白条走货速度一般，屠宰企业收购积极性不高，多以销定产。学校开学备货尚未启动，餐饮消费恢复缓慢，短期需求端缺乏明显利好。生猪价格低位反弹后，养殖亏损幅度有所收窄，但补栏积极性仍低，仔猪价格或受拖累。饲料成本方面，玉米价格偏弱、豆粕偏强，整体饲料成本变化不大，养殖端成本压力仍存。终端库存消化偏慢，屠宰企业压价意愿与养殖端惜售情绪博弈加剧。

后市研判

基准情景下，生猪价格短期维持窄幅震荡，均价或在5.1-5.3元/斤区间运行。走强条件需关注养殖端压栏持续、二次育肥入场增加，以及月底学校开学备货带动需求回暖。走弱风险在于规模场集中出栏、终端消费持续疲软，以及疫情反复影响餐饮需求。建议养殖户逢高出栏、避免过度压栏；饲料企业关注生猪存栏变化对饲料需求的传导，合理安排原料采购节奏。

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