7月，A股迎来剧烈的一轮调整。上个月还在聚光灯下的成长与科技，本月成了最刺眼的回撤区。但市场风声鹤唳，百亿私募的调研脚步却更密了：67家百亿私募出手，累计调研206家上市公司，覆盖21个申万一级行业——而调研最密集的方向，恰恰是跌得最深的电子链条。
跌得最深的地方，为什么被看得最勤？价值派、广谱型大佬分别在看什么？公募和私募有没有“撞车”？
好买基金研究中心认为，调研名单是机构的"问题清单"，不是"买入清单"。看清楚谁在问什么问题，比猜测谁要抄底更有价值。
7月，权益市场普遍下跌。创业板指当月领跌23%，中证500收跌17.02%，深证成指收跌16.21%；沪深300、上证综指分别收跌7.86%、6.4%，上证50相对抗跌，收跌2.22%。
数据来源：WIND，好买基金研究中心整理，2025/7/31-2026/7/31
风格上，大盘价值单月大涨12.24%，小盘成长却下跌20.8%；主题上，大金融上涨6.54%、消费上涨6.06%，TMT则暴跌28.88%。
数据来源：好买基金研究中心，时间区间：2025/7/31-2026/7/31
好买基金研究中心数据显示，7月共有67家百亿私募出手，累计调研上市公司206家，覆盖21个申万一级行业。电子、机械设备分别被调研56家、31家上市公司，分列行业前两位。基础化工18家、电力设备16家、医药生物12家、有色金属11家构成第二梯队。即便TMT大幅回调，电子链条仍是百亿私募注意力最密集的区域。
数据来源：同花顺，好买基金研究中心，2026/7/1-2026/7/31
管理人层面，盘京投资调研38家上市公司居首，淡水泉投资、高毅资产分别调研33家、28家——前三家合计99家次，头部机构的研究半径依旧更宽。
7月恰逢中报披露窗口，上市公司接待本就会放量。但行业之间的分布差异，不受这个因素影响。可以看到，注意力的天平，清楚地偏向了跌幅最深的方向。越跌越看，这不是口号，而是实打实的动作。
上市公司调研名单上，光模块龙头新易盛以30次调研、31家机构登门高居第一；光芯片厂商源杰科技25次紧随其后；京东方A以22次位列第三，华灿光电19次、中际旭创16次、海康威视14次、东鹏饮料10次分列其后。名单前七名中，光模块、光芯片、面板、LED芯片占据五席，电子链条的热度可见一斑。
把名单读细一点会发现，机构其实在集中复检同一个问题：AI算力的订单与景气，有没有被这轮下跌"跌坏"？新易盛、源杰科技、中际旭创对应算力链条的订单与产能，京东方、华灿光电对应面板与LED的周期位置。调研的密度，就是问题的紧迫度。
公募的持仓数据也侧面印证了这个问题。好买基金研究中心数据显示，2026Q2前十大重仓中际旭创的公募基金数量较Q1增加848只，新易盛呈现类似特征；行业层面，电子仍是公募第一大配置行业，环比显著加仓。
数据来源：Wind、好买基金研究中心；202603-202606
数据来源：Wind、好买基金研究中心；202603-202606
私募的调研热，叠加公募的持仓重，说明这一轮密集调研并不是"新发现"，而是对一个已经高度拥挤的共识做压力测试。仓位越重的地方，跌下来之后，越需要重新确认。
同样的7月，不同风格的百亿私募交出的调研名单，差异化清晰。
平台型私募看得最宽。好买基金研究中心数据显示，2盘京投资38家、淡水泉投资33家、高毅资产28家、聚鸣投资24家、远信投资23家，覆盖电子、通信、有色金属、医药生物、机械设备等20余个行业。以淡水泉为例，除了电子链条，还覆盖了海泰新光、迈威生物等医药方向。需要提醒的是，这类私募研究团队庞大，调研广度首先反映的是研究产能，名单代表的是"排查"，未必是"下注"。
价值派私募的名单，是7月最大的情绪差。宁泉资产7月调研8家，方向集中在传统制造、公用事业与基础化工，没有光模块和AI算力；仁桥资产的调研落点，是海康威视、海伦哲这样的标的。但细看，这些名单并不是与AI绝缘：汉钟精机的真空泵通向半导体，联动科技做半导体测试设备，海康威视本身就在推进AI的落地，更像"老树开新花"——主业还是传统行业的定价，第二曲线里有新产业。换句话说，价值派不是不问AI的问题，而是换了一个入口问，不为算力的景气付溢价，而是在传统估值里，顺带把新产业的可能性买进来，与此同时，纯粹的供给格局与现金流，比如化工、公用事业也还在他们的清单上。
当然，两端之间还有不小的中间地带。好买基金研究中心发现，重阳投资既调研了新易盛、海康威视，也调研了东鹏饮料、今世缘、温氏股份；星石投资的名单里，新易盛、源杰科技与今世缘、温氏股份并存；睿郡资产一边看源杰科技、澜起科技，一边看利尔化学、云天化、天壕能源。科技与传统两头都在看的私募不在少数，分野不是非此即彼的二分，更像一条光谱。但光谱的两端，标的几乎没有交集。
宁泉、仁桥式的名单，和围着新易盛排队的名单，是两个世界。分歧或许不在"AI是不是趋势"，而在"愿意为它付什么价"，一边直接为景气定价，一边只肯用传统行业的估值，买一点新产业的期权。历史上看，这样的分歧往往出现在风格的十字路口。
当然，调研是研究的领先指标，不是收益的领先指标。历史上，私募密集调研之后，既有行情拐点，也有继续调整的案例。调研本身只说明"这个问题值得投入研究资源"，并不代表结论是买入。
好买基金研究中心认为，对投资者而言，当下市场不确定性仍存，建议投资者不要一次性满仓押注单一板块，可分批布局、均衡配置控制风险。
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