每周视点|阶段性反弹后,行情如何演绎?(8.10-8.14)
- 2026-08-17 20:00:03
每周视点
2026.8.10-8.14
上周回顾
时事聚焦·国内
8月10日，中国人民银行印发《中国人民银行“十五五”改革发展规划》，并配套制定出台9份相关细分领域的行动方案。
8月12日，中国人民银行发布《2026年第二季度中国货币政策执行报告》。下阶段，中国人民银行将充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，推动经济持续向新向优向好发展。
8月14日，中国人民银行发布2026年7月金融统计数据报告。7月末，广义货币（M2）余额355.51万亿元，同比增长7.7%；社会融资规模存量为463.27万亿元，同比增长7.4%，1-7 月社会融资规模增量累计 22.25 万亿元。
上周回顾
时事聚焦·国外
8月12日，美国劳工部发布的数据显示，美国7月CPI同比上涨3.4%，低于6月的3.5%，环比上涨0.1%；核心CPI同比上涨2.5%，低于6月的2.6%，环比上涨0.2%。
8月13日，美国财政部公布的数据显示，当日拍卖的250亿美元30年期国债中标收益率为5.216%，升至2001年以来的最高水平，显示美国政府长期融资成本大幅攀升。
上周回顾
行情看板
上周回顾
行情点评
权益市场：成长赛道集中反弹后，市场进入情绪消化与业绩预期博弈阶段，指数整体呈现冲高回落、高位震荡格局。风格方面，风险偏好边际收敛，行情由普涨修复转向结构性分化；前期领涨的算力、半导体等成长主线出现内部分化，高位标的面临获利资金兑现压力，低位景气细分方向延续轮动；价值板块延续震荡，高股息标的防御属性凸显，消费板块表现为龙头较具韧性、小盘股相对偏弱。
债券市场：
利率债：中国人民银行等量续作买断式逆回购，公开市场7天期逆回购再现零操作，资金面保持平稳。债市震荡走强，10年期国债活跃券收益率下破1.70%。
信用债：除1年期品种外，普通信用债收益率均下行，信用利差同步收窄；二永债收益率及信用利差均下行，其中7年期及以上长久期二永债下行幅度较大。
外汇：美国通胀数据边际回落，美元震荡整理；中国人民银行运用流动性管理工具维护国内金融环境稳定，人民币汇率表现偏强。
黄金：美国通胀回落短期提振金价，但前期积累的多头获利盘集中兑现，叠加消费者通胀预期有所上行，金价冲高回落，多空博弈加剧。
房地产：博鳌房地产论坛围绕存量盘活、保障性住房收储、城市更新及“好房子”建设等议题展开讨论。
本周视点
市场展望
权益市场：阶段性反弹后，行情由情绪修复逐步转入业绩验证阶段，指数层面较难持续单边上行，高位震荡、波动放大或成为阶段性特征，板块分化可能进一步加剧。结构上，AI、半导体、光模块等科技赛道经过超跌反弹，短期已积累一定获利盘，叠加中报业绩存在不确定性，板块较难重现普涨行情，后续行情重心将由估值修复转向订单落地与盈利兑现。国内经济保持边际修复态势，政策托底对市场中长期底部形成有力支撑。消费、高股息板块经历前期行情后，资金分歧加大，短期较难形成趋势性行情，更适合波段布局。中长期看，市场仍处于结构性行情中，全面普涨的条件尚不具备，业绩兑现能力或将成为资金选股的核心衡量标准。
债券市场：
利率债：“适时调整货币政策工具”意味着流动性管理或将更加注重期限与数量的搭配，降息、降准仍需更强的触发因素。10年期国债收益率下破关键位置，叠加政府债券供给放量，需关注期限利差压缩后市场波动加大的可能。
信用债：当前各项利差均处低位，短期信用债需求边际减弱，利差或保持低位震荡。2年期以内城投债供给稀缺，可适度下沉资质；中高等级品种可适度将久期拉长至3—5年，长久期二永债的比价优势提升，可跟随利率交易。
外汇：美国通胀数据回落抑制美元多头情绪；国内流动性保持平稳，市场结汇盘持续增加，人民币汇率在双向波动中的韧性进一步凸显。
黄金：美联储7月议息会议纪要或释放进一步政策信号，市场多空博弈或加剧，预计金价维持区间震荡。
房地产：需继续关注重点城市稳楼市政策成效。随着存量房收购、置换支持等举措稳步落地，核心城市有望延续修复，但全国市场分化格局短期内或难扭转。
免责声明：本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果，并不构成对任何机构和个人投资的建议。农银汇理基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任，并对不经本公司允许引用上述材料的商业行为保留追究法律责任的权利。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。农银汇理基金旗下产品由农银汇理基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，可能存在本金损失的风险。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资于证券市场，基金净值会因证券市场波动等因素产生波动。农银汇理基金管理有限公司提示您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。请您在投资前认真阅读《基金合同》、《基金招募说明书》及《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
公司官网：www.abc-ca.com
