我国长期国债走出独立行情、印花税1864亿增99.2%、家中住了30窝燕子、人形机器人高壁垒零部件、险资调研:硬科技、抛售美债980亿美元
我国长期国债走出独立行情具备三大支撑
2026年08月21日 07:35
作者： 苏向杲
来源： 证券日报
近日，全球债市波动加剧。以美国为代表的主要经济体长期国债收益率持续攀升，部分券种甚至创下多年新高。对比来看，我国长期国债收益率总体保持平稳，走出了独立行情。截至8月19日，我国10年期、30年期国债收益率分别为1.68%、2.14%，较上月同期分别下降5.73个基点、10.7个基点。
长期国债收益率不仅是衡量宏观融资成本的关键指标，也是金融资产定价的“锚”。海外长期国债收益率持续走高，正不断加重相关经济体企业与居民的债务负担，并对权益类资产估值形成压制。相比之下，我国长期利率平稳运行，有助于稳定市场预期和融资成本，为实体经济稳健发展营造适宜的金融环境。
笔者认为，在全球主要经济体长期国债收益率普遍上行的背景下，我国债市之所以能够走出独立行情，主要有以下三方面支撑。
其一，稳中有进的经济基本面，为长期国债平稳运行提供了根本底气。
长期国债收益率走势受经济基本面、通胀预期、货币政策和市场供求等多个因素影响。今年上半年，我国国内生产总值同比增长4.7%，核心CPI温和上涨1.2%。“经济平稳运行+物价总体温和”的宏观基本面，是长期利率平稳运行的重要前提。
从债券市场运行逻辑进一步分析，经济平稳运行有助于缓解市场对未来不确定性的担忧，从而降低投资者的风险溢价预期；而温和的物价水平，意味着我国无需像部分海外经济体那样通过长期维持高利率来抑制高通胀。因此，尽管海外市场正承受通胀黏性与财政赤字扩张的双重压力，导致长期国债收益率居高不下，但这些外部因素对我国长端利率的传导相对有限。我国目前的长期利率水平，与国内经济增速、物价水平及社会融资需求总体相匹配。
其二，充裕的流动性与稳定的配置需求，为长期国债平稳运行提供了有力支撑。
长期国债作为金融资产，其价格受到供求关系的直接影响。
今年以来，我国央行实施适度宽松的货币政策，市场流动性保持合理充裕，金融机构资金成本总体平稳，这为债市提供了良好的资金环境。更关键的是，长期国债在我国金融体系中扮演着不可替代的“安全资产”角色。无论是商业银行出于资产负债管理需要进行常规配置，还是保险资金、养老金等长期资金为了匹配负债久期，都对期限较长、现金流稳定的国债具有较强的配置需求。
一个有力的佐证是，今年我国政府债券发行规模处于较高水平。在传统的市场认知中，供给放量往往会打压债券价格、推升收益率。但从实际发行情况看，国债认购需求依然较为旺盛。这充分说明，金融机构较强的配置需求有效承接了新增供给，展现出我国债市较强的吸纳能力。
其三，不断增强的自主定价能力，为债市抵御外部波动提供了重要保障。
不可否认，美债收益率的剧烈波动通常会通过汇率、跨境资本流动等渠道向全球外溢。但随着我国金融市场不断成熟完善，外部利率波动对国内债市的传导效应已有所减弱。
一方面，债券市场走势深受货币政策影响，而我国货币政策始终坚持“以我为主”，以国内经济运行和金融市场需求为主要考量，同时兼顾内外均衡。这意味着，我国无需被动跟随海外主要经济体的步伐调整利率。货币政策的自主性，在很大程度上降低了外部利率变化对国内债市的直接影响。
另一方面，我国债券市场的自主定价能力持续增强。近年来，随着中国债市规模跃居世界前列、投资者结构日益多元化，境内金融机构已成为市场的主要定价力量。叠加人民币汇率弹性增强、跨境资本双向流动更加均衡，我国债券市场能够更多依据国内经济基本面和资金面形成合理价格。
总之，我国长期国债走出独立行情并非偶然，是经济基本面、货币政策以及市场供求等多重因素共同作用的结果。展望未来，随着我国债券市场广度与深度进一步拓展，长期国债收益率将更加精准地反映国内经济运行脉络，更好地发挥其作为宏观经济与金融市场核心价格信号的作用。
财政部：1-7月证券交易印花税1864亿 同比增长99.2%
2026年08月21日 16:35
来源： 财政部网站
一、全国一般公共预算收支情况
（一）一般公共预算收入情况。
1—7月，全国一般公共预算收入143696亿元，同比增长5.8%。其中，全国税收收入118381亿元，同比增长6.7%；非税收入25315亿元，同比增长1.6%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入63857亿元，同比增长9.1%；地方一般公共预算本级收入79839亿元，同比增长3.3%。
主要税收收入项目情况如下：
1.国内增值税45149亿元，同比增长6.1%。
2.国内消费税9984亿元，同比下降2.2%。
3.企业所得税32769亿元，同比增长7.2%。
4.个人所得税10662亿元，同比增长14.9%。
5.进口货物增值税、消费税11569亿元，同比增长12.3%。关税1356亿元，同比增长3.1%。
6.出口退税14800亿元，同比增长5.2%。
7.城市维护建设税3237亿元，同比增长4.3%。
8.车辆购置税1337亿元，同比增长13%。
9.印花税3530亿元，同比增长38%。其中，证券交易印花税1864亿元，同比增长99.2%。
10.资源税1964亿元，同比增长12.4%。
11.契税2303亿元，同比下降14.5%。
12.房产税3415亿元，同比增长6.7%。
13.城镇土地使用税1710亿元，同比增长3.5%。
14.土地增值税2359亿元，同比下降15.3%。
15.耕地占用税881亿元，同比下降4%。
16.环境保护税218亿元，同比增长14.6%。
17.车船税、船舶吨税、烟叶税等其他各项税收收入合计738亿元，同比增长0.2%。
（二）一般公共预算支出情况。
1—7月，全国一般公共预算支出162889亿元，同比增长1.3%。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出24783亿元，同比增长6.2%；地方一般公共预算支出138106亿元，同比增长0.5%。
主要支出科目情况如下：
1.教育支出24606亿元，同比增长0.7%。
2.科学技术支出5408亿元，同比增长1.5%。
3.文化旅游体育与传媒支出1873亿元，同比下降6.9%。
4.社会保障和就业支出29548亿元，同比增长7%。
5.卫生健康支出13613亿元，同比增长9.8%。
6.节能环保支出2598亿元，同比下降11.9%。
7.城乡社区支出10864亿元，同比下降2.9%。
8.农林水支出11489亿元，同比下降6.8%。
9.交通运输支出6182亿元，同比下降2.5%。
10.债务付息支出7966亿元，同比增长5.2%。
二、全国政府性基金预算收支情况
（一）政府性基金预算收入情况。
1—7月，全国政府性基金预算收入18219亿元，同比下降21.2%。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入2772亿元，同比增长6.8%；地方政府性基金预算本级收入15447亿元，同比下降24.8%，其中，国有土地使用权出让收入11731亿元，同比下降30.8%。
（二）政府性基金预算支出情况。
1—7月，全国政府性基金预算支出45410亿元，同比下降16.4%。分中央和地方看，中央政府性基金预算本级支出2719亿元，同比下降61.8%；地方政府性基金预算支出42691亿元，同比下降9.5%，其中，国有土地使用权出让收入相关支出19474亿元，同比下降17.4%。
央行、财政部，重磅消息
上海
财政部官网消息，财政部、中国人民银行、金融监管总局发布关于进一步做好财政金融协同促内需政策有关工作的通知。其中提到：
扩大贴息范围。将符合条件的中小微民营企业的新发放流动资金贷款纳入中小微企业贷款贴息政策支持范围，中央财政按照流动资金贷款本金给予年化1个百分点、期限不超过2年的贴息支持。将信用卡专项分期、消费分期、预借现金分期等新发生信用卡各类分期业务纳入个人消费贷款财政贴息政策支持范围，贴息比例为年化1个百分点。
适当提高额度。单户在单家经办机构可享受中小微企业贷款贴息的贷款规模上限由每年5000万元提高至提高至7500万元。单户在单家经办机构可享受服务业经营主体贷款贴息的贷款规模上限由每年1000万元提高至2000万元。每名借款人在单家经办机构可享受的个人消费贷款和信用卡分期业务累计贴息上限由每年3000元提高至每年5000元。
此外，在国新办的举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上，财政部综合司司长李先忠表示，“十五五”时期是科技强国建设的关键攻坚期。财政部将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，更加有力有效支持科技自强自立。
一是加大投入。中央财政将进一步聚焦基础研究、应用基础研究和国家战略科技任务，继续加大投入力度，同时引导地方和社会力量加大研发投入。
二是提升效能。完善财政科技经费的分配和管理使用机制，会同有关部门完善制度机制，改进管理办法，确保真金白银投到位、用得好。
三是促进融合。进一步深化职务科技成果赋权和资产单列管理改革。持续推进政府采购合作创新采购方式，支持科技成果转化和应用。
机构：后市重点跟踪三大变量
结合当前市场环境，A股后续将如何演绎？有哪些内外部因素值得重点跟踪？
安爵资产董事长刘岩分析，“整体来看，市场已从单边下跌步入震荡磨底阶段，调整是否真正结束，仍需观察量能变化、主线确立以及外部环境企稳等关键验证点。”恐慌盘集中释放之后，空头动能阶段性衰竭，市场存在超跌修复基础，但很难走出V型反转行情，大概率维持区间震荡、板块快速轮动的格局，逐步消化利空抛压。
中长期看，A股不存在系统性熊市风险，整体估值处于合理区间，政策托底基调明确，新质生产力相关产业仍有景气支撑。但全面上行条件目前尚不充分，行情将围绕业绩兑现与政策催化持续分化。
三十三度资本基金经理程靓预计，后市A股大概率维持箱体震荡格局，大幅下行风险收敛，但向上突破仍缺少催化。重点跟踪三大变量：美债收益率与美联储政策预期、国内政策信号、中报业绩兑现情况。
程靓判断，外部扰动依旧会放大市场波动，指数更多以反复磨底为主。3840点至3850是关键支撑位，4000点至4050点是重要压力区间，预计大盘在3840点至4050点区间宽幅震荡。
持仓思路上，程靓建议整体仓位维持六至七成，不盲目追高本轮普涨行情，采取均衡配置，遵循“科技+能源+消费”的配置框架。
国家发改委再次召开民企座谈会 系列举措激发民间投资活力
2026年08月21日 12:06
作者： 祝嫣然
国家发改委召开今年第7次民营企业座谈会。8月20日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开座谈会，围绕稳定经济运行、促进有效投资听取民营企业意见建议。
今年以来，投资降幅持续扩大，尤其是民间投资信心不足引发高度关注。国家统计局最新数据显示，1~7月份，全国固定资产投资同比下降6.7%，降幅比上月扩大1个百分点；民间固定资产投资同比下降9.4%，降幅比上月扩大0.9个百分点。
郑栅洁表示，将及时谋划出台务实管用的增量政策，进一步破除隐性壁垒、扩大场景开放、强化要素支持、保护合法权益，充分激发民间投资活力，推动经济持续向新向优向好发展。
一些行业企业面临困难增多
来自电气设备、制药装备、消费服务、智能终端、纺织服装及冶金化工领域的特锐德电气、楚天科技、誉存科技、雷鸟创新、鄂尔多斯资源等5家企业负责人参加座谈会。
座谈会上，企业负责人围绕企业和所处行业发展现状、投资前景、困难问题等先后发言。大家普遍认为，今年以来，我国经济在外部多重冲击挑战、内部深刻结构转型中顶压前行，呈现动能向新、结构向优的发展态势，市场空间和机遇广阔，企业发展信心坚定，下一步将持续深耕主业、加大投资布局、深化科技创新、促进就业增收，为推动高质量发展作出更大贡献。
郑栅洁表示，宏观经济与微观主体密不可分，民营企业长期在市场一线、创新前沿，对宏观政策的感知直接灵敏。坚持与民营企业常态化沟通交流，是为了更好了解企业真实诉求，不断提升宏观政策的精准性、有效性。
他谈到，当前，受内外部因素叠加影响，一些行业企业面临困难增多，但我国经济从来都是在战胜挑战中发展、在历经考验中壮大，希望广大民营企业家坚定发展信心，在新旧动能转换过程中把握市场机遇、深挖投资潜力，积极参与国家重大战略和重大工程，投资布局产业链新领域新赛道，在市场竞争中取得更好发展、实现更大作为。
中国首席经济学家论坛成员庞溟对第一财经记者分析，当前民营企业仍面临多重结构性与周期性压力。中下游制造业在成本上升与市场需求不足的双重压力下，利润预期承压，企业投资意愿减弱。房地产及部分传统制造领域仍在深度调整，传统产能吸引力减弱，拖累整体民间投资表现，并通过上下游产业链产生外溢效应。
庞溟表示，部分民间资本在参与重大基础设施和新兴产业项目时，仍遭遇隐性壁垒，中长期融资成本与担保门槛对部分中小民企而言依然偏高。地缘政治紧张与全球经济放缓也加剧了外部不确定性，企业普遍采取“现金为王”的保守策略。
充分激发民间投资活力
参会企业围绕优化投资服务、促进国企民企协同发展、规范市场竞争秩序、拓宽融资渠道、支持传统产业改造升级等方面提出意见建议。
郑栅洁表示，国家发展改革委将充分发挥存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，协同推进“十五五”规划《纲要》重大工程和“六张网”规划建设，扎实推进“两重”建设和“两新”工作，完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制，进一步破除隐性壁垒、扩大场景开放、强化要素支持、保护合法权益，充分激发民间投资活力，推动经济持续向新向优向好发展。
国家发展改革委投资研究所所长杨萍在《学习时报》撰文分析，进一步做好激发民间投资活力工作，加力破除阻碍民间投资发展的体制机制障碍，加快建立一个让各类所有制企业公平竞争、共同发展的制度环境。从政策传导、政府投资基金引导、文化氛围等多维度协同发力，推动更多民间资本投早投小投硬科技。
杨萍表示，不仅要全面落实市场准入负面清单制度，而且要建立清单事项的动态调整与公平性审查机制，对那些看似开放实则限制的资质要求、业绩门槛、分支机构设置等隐性壁垒进行系统清理。特别是在能源、交通、水利等重点基础设施领域，要明确界定自然垄断环节与竞争性业务边界，在竞争性环节全面引入市场化机制，真正实现“非禁即入、平等竞争”的市场环境。
民间投资是反映经济活跃程度的风向标，是推动经济发展、稳定整体投资的重要力量。今年政府工作报告将有效激发民间投资活力摆在稳投资、促增长的重要位置，明确提出“落实促进民间投资的政策措施，完善民营企业参与重大项目建设长效机制，引导民间投资向高技术、现代服务业等新赛道拓展”。
针对民间投资下滑，近期政策密集加力。国务院总理李强8月17日主持召开国务院第十二次全体会议。他强调，有力促进民间投资，对新兴领域、新型基础设施、消费升级等方面投资给予更多支持。此前8月14日，国家发改委部署加快推进2026年新型政策性金融工具投放工作，加大对民间投资项目支持力度。
今年6月，国家发改委召开全国促进民营经济发展壮大现场会，会上集中展示了290余个吸引民间投资的优质项目，列出“十五五”时期民间投资的重大机遇和重点领域。国家发展改革委民营经济发展局局长李慧表示，从新兴产业和未来产业领域看，新一轮科技革命和产业变革加速推进，“十五五”时期，六大新兴支柱产业相关产值将扩大到10万亿元以上，未来产业民间投资有望迎来爆发式增长。
湖南一女子家中住了30窝燕子 每天早起开门放鸟
潇湘晨报 （-- 第一次听说，燕子在一块筑窝
北京
原标题：湖南一女子家中住了30窝燕子，每天早起开门放鸟，当事人：每年3月来9月底走，期间需在客厅搭篷子遮挡排泄物，和燕子住了多年一直和睦相处
湖南邵阳一女子家中住进30窝燕子，每天早起开门放鸟。
8月20日，潇湘晨报 ·晨视频记者联系到当事人伍女士，她介绍房子是2001年盖的，第二年来的第一窝。去年一下子来了12窝，今年来了8窝。伍女士不清楚为何燕子独爱她家，燕子筑巢是吉兆，村里人都很羡慕。
唯一头疼的是，燕子排便有点麻烦，每年3月初来，9月底飞走，期间需要在客厅搭篷子遮挡排泄物。至于早晚准时开门放行，伍女士表示，老燕子熟悉了房子，会自己从窗户出入，新来的几窝燕子还不熟悉，有窗户也不飞，每天需要开门进出。和燕子们住了这么多年，一直和睦相处，已经适应了彼此的作息习惯。
宇树科技回撤近40% 两只千元新股都没挺过48小时
2026年08月21日 13:29
作者： 石恩泽
来源： 21世纪经济
8月21日早盘，科创板两只新晋“千元股”延续回调。
截至午间收盘，宇树科技翻红（688836.SH）报693.7元/股，盘中最低跌超7%，触及636元；频准激光（688826.SH）报946元/股，盘中最低跌超6%，见885元。
一周之内，2026年仅有的两只开盘就站上千元关口的新股，双双从高点快速滑落。宇树科技较1100元的开盘价累计回撤近40%，频准激光较1300元的盘中高点回撤约32%。
一场由AI与硬科技叙事推至顶点的“千元IPO”行情，正在退潮。
两只千元新股的七日轨迹
这波千元IPO潮来得又急又猛。8月18日，“精准激光器第一股”频准激光以186.88元/股的年内最高发行价登陆科创板，开盘报1100元，高开488.61%，盘中最高触及1300元，首日收报1152元，涨幅516.44%，中一签（500股）盘中最高浮盈约55.66万元，刷新A股注册制以来单签盈利纪录。
仅隔一日，“人形机器人第一股”宇树科技接棒，发行价150.80元/股，开盘暴涨629.44%至1100元，市值一度突破4400亿元，首日收报845元。公开数据显示，该股吸引978.46万户投资者网上申购，中签率仅0.0181%，创科创板历史新低；中一签缴款约7.54万元，按首日开盘价计算浮盈高达47.46万元。
一时间，“千元开盘”成为市场情绪的最强注脚。
退潮同样迅猛。8月20日，宇树科技大幅低开6.51%，开盘价即为全天最高价，盘中一度跌逾17%，收报687元，单日大跌18.70%，市值较首日收盘蒸发超600亿元，两日最大回撤37.5%。频准激光则于上市次日盘中跌破千元大关，当日收跌逾14%，随后一个交易日仅微幅反弹0.52%。至8月21日早盘，两只股票分别在900元上方与600元上方徘徊，未能收复千元关口。
资金数据勾勒出退潮的微观路径。宇树科技上市首日换手率高达85.28%，成交额231.60亿元，筹码一日之内完成大换手；Wind数据显示，当日超大单净流入44.15亿元，而大单、中单分别净流出22.20亿元和21.88亿元，双双居A股首位。
新股涨幅存在较大不确定性，受筹码结构影响较大。两只新股上市初期无限售流通股占比均不足两成，筹码稀缺放大了开盘的弹性，也为随后的快速回落埋下伏笔。
AI叙事降温下的定价重构
千元IPO的退潮，并非孤立事件，而是AI板块整体降温的延续。
今年上半年，A股对AI产业链的追逐极为热情，5月，中际旭创股价突破千元，沪指一度站上4200点。
但7月以来风向骤变，兆易创新自高点回撤约45%，A股半导体指数自7月高点累计回撤约30%；8月初，受美国拟限制向中国出口数据中心元件消息冲击，中际旭创单日跌超13%。
北美市场对英伟达、谷歌等巨头资本开支回报的质疑，正沿着算力供应链传导至A股定价体系。
多位机构人士向记者表示，本轮调整的本质是拥挤交易的出清。半导体行业市盈率虽已从年内高点216倍回落至173倍附近，仍较一年前的112倍高出逾五成。
在此背景下，千元新股的定价显得格外刺眼。宇树科技发行价对应2025年扣非后摊薄市盈率已达219倍，而其2025年营收16.99亿元、净利润2.78亿元；频准激光8月20日收盘价对应市盈率约227倍，2025年净利润仅1.59亿元。
8月20日，宇树创始人王兴兴在世界机器人大会上坦言，机器人进工厂“目前效率和泛用能力还是不够高”，具身大模型在全球范围内仍处于早期发展阶段，这被市场视为对高估值的一次“主动降温”。
更值得注意的是连锁反应。宇树上市当日，上纬新材、绿的谐波、卧龙电驱等机器人概念股集体大跌，十余只个股跌超10%。有市场人士分析，这既是资金向龙头集中的“虹吸效应”，也是市场在超高估值面前对整个板块定价体系的重新审视。
参照港股经验，“人形机器人第一股”优必选上市首日，发行价为90港元/股，开盘即破发，盘中一度跌超2%。如今股价长期在发行价附近徘徊。
在业内看来，千元IPO的退潮并不意味着硬科技上市热潮的终结。云深处科技、乐聚智能等机器人公司仍在排队IPO，一级市场亦有数十家机器人企业筹备赴港上市。
但定价的锚正在从叙事回归业绩。对后续发行人而言，宇树科技与频准激光的走势将成为一面镜子；对投资者而言，“开盘千元”的财富效应固然诱人，退潮之后谁在“裸泳”，才更能检验一家公司的真实成色。
午后A股突变！两市成交额跌破2万亿 发生了什么？
2026年08月21日 15:55
来源： 中国基金报
简单回顾一下周五的行情，咱们就先下班了。
8月21日，市场多空小幅度折腾，午后两点左右，指数小幅拉升，沪指全天窄幅震荡，创业板指走势较强。截至收盘，沪指涨0.04%，深成指涨0.87%，创业板指涨1.43%。
两市共2505只个股上涨，57只个股涨停，2862只个股下跌。
值得注意的是，今天市场缩量2000亿元，成交跌破2万亿元，可能资金都躺平了。
贵金属板块延续涨势，深中华A2连板，白银有色、湖南白银涨停。消息面上，国际金价持续回暖，美国财政部周三意外向市场注入流动性，推动美债收益率和美元下跌，并提振黄金。周四，美国财政部长斯科特·贝森特表示，他准备进一步扩大对高成本债务的回购规模，并透露政府很快将公布一项财政举措，以应对多年来最高的融资成本。
锂矿股拉升，融捷股份涨停。消息面上，2026年上半年，融捷股份实现营业收入15.24亿元，同比增长402.35%；实现归母净利润10.02亿元，同比增长1076.14%；实现扣非净利润10.04亿元，同比增长1269.63%。
CPO等算力硬件股活跃，星网锐捷、瑞斯康达、可川科技等涨停。
下跌方面，农业股下挫，万向德农、红四方跌停。
创新药概念股走低，哈药股份、哈三联跌停。消息面上，隔夜美股生物医药板块回调。
今天市场上涨，消息面上，今天上午，国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会。财政部有关负责人介绍，财政金融协同促内需政策已经优化完善，并从8月1日开始实施。个人消费贷贴息政策进一步优化调整。廖岷介绍，将包括购车、装修在内新发生的各类信用卡分期消费都纳入政策支持范围，按此，消费者只要用信用卡分期方式进行消费，都可以享受贴息优惠。此外，将享受政策的个人消费贷款贴息上限由3000元提高至5000元。
此外，A股收盘，海外市场也在持续回暖，希望下周A股能有好的表现！
港股大模型“双雄”突然暴涨！智谱涨超10% MINIMAX-W涨超14%
2026年08月21日 17:03
来源： 中国基金报
8月21日午后，港股大模型“双雄”短线拉升，智谱涨超10%，MINIMAX-W涨超14%。
消息面上，据市场媒体报道，国家超算互联网上线智谱新一代基座模型GLM-5.3 API调用服务。企业和开发者无需繁琐环境配置，登录超算互联网即可一键调用该旗舰模型，大幅降低AI研发门槛。对用户而言，超算互联网平台提供的GLM-5.3 API调用服务兼容OpenAI与Anthropic接口规范，开发者可无缝接入现有技术栈。目前，超算互联网AI社区已汇聚DeepSeek、Kimi、Qwen等1800余款开源大模型。
另外，8月20日，MiniMax发布多模态创作Agent工作台MiniMax Design，进一步释放原生多模态视频模型H3的生产力，推动模型能力进入商业内容生产流程。MiniMax Design是一款多模态创作Harness。用户提出创作需求后，Agent能够理解目标、拆解任务，并调用相应的模型与Skills，完成素材处理、内容生成、编辑和最终交付。
渤海证券表示，国产大模型持续迭代，相关模型在开发者聚合平台OpenRouter的Token调用量长期位居平台前列。DeepSeek继推出峰谷定价后，计划近期整体上调API服务定价。国内头部大模型厂商正依托技术壁垒掌握定价权，通过价格调节优化算力利用率，扭转行业低价竞争态势。伴随AI应用端正式进入Agent规模化落地阶段，新增推理算力需求有望对上游AI算力基础设施形成持续拉动效应。
商用牌照+回收突破+中美共振卫星互联网催化不断 机构紧盯这7股
2026年08月21日 10:52
来源： 东方财
卫星物联网第二张商用牌照落地，朱雀三号成功实现陆地回收，卫星发射成本有望进一步降低。与此同时，美国也在加码航天发射能力建设。有机构认为，卫星互联网正从组网阶段加速迈向规模化运营拐点。
工信部再批复卫星物联网商用牌照
8月20日，工信部批复浙江时空道宇开展卫星物联网业务商用试验，试验期两年。时空道宇由此成为继5月北京国电高科之后，国内第二家获此许可的民营企业。
据悉，自2018年成立至今，时空道宇已完成星座一期组网，拥有国内在轨卫星最多、可服务全球2000万用户的低轨物联网星座。同时已在智能网联汽车、海洋渔业等十大场景推动商业化落地，率先实现卫星通信前装量产上车，并与中国联通、吉利汽车集团、曹操出行等完成多项车联验证。
值得注意的是，上述政策利好并非孤立事件。8月19日，朱雀三号遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，火箭一子级按预定程序成功完成陆地回收，飞行任务取得圆满成功。此次任务是我国首次成功实施重复使用运载火箭一子级着陆腿方式回收。
据蓝箭航天相关负责人介绍，火箭一子级成本约占全箭成本的70%，通过多次重复使用，可有效摊薄火箭单次发射成本。“公司的终极目标是将每公斤发射费用压至2万元人民币以下，相比传统一次性火箭，发射成本有望降低80%至90%。”
海外方面，据央视新闻最新报道，当地时间8月20日，白宫表示，美国总统特朗普已签署一份备忘录，提出到2030年美国太空运输靶场和相关设施应具备支持每年超过1000次发射和再入任务的能力。
备忘录称，美国将扩大和改善太空发射及再入基础设施，要求有关部门推动联邦发射场向商业用户开放，鼓励商业投资、公私合作以及基础设施共同开发，并加快设施许可和环境审查。NASA还被要求制定商业化月球物流架构，探索商业机器人登陆火星，以及商业载人往返火星的相关架构。
卫星互联网从组网迈向运营拐点
卫星互联网是指利用低轨卫星星座组网，为地面、海洋、空中用户提供宽带通信、物联网连接等服务的天地一体化网络基础设施。当前，我国低轨星座建设加速推进，频轨资源申报与商用牌照批复密集落地，产业正从星座组网阶段向规模化运营阶段过渡。
在湘财证券看来，SpaceX业绩证实了卫星互联网的商业可行性，对全球产业链具有强映射效应。国内当前处于组网先行、应用滞后阶段，后续政策催化与终端放量将成为价值重心向下游迁移的关键变量。
该机构建议，关注具备星载核心器件能力、终端芯片及运营服务资质的产业链环节。“随着可回收火箭技术成熟与星座规模持续扩张，卫星互联网板块有望迎来从主题投资向业绩兑现的估值切换窗口。”
万联证券认为，卫星互联网正向终端直连领域发展，星座规模化部署成为其核心竞争路径之一，建议关注空天地一体化建设带来的投资机遇。中长期视角下，继续把握AI算力产业链和空天地一体化的双核心主线投资机遇。
招商证券从供应链角度分析指出，短期内投资机会将集中在火箭制造、卫星制造、火箭发射运营等中上游方向。低轨卫星制造是当前商业航天产业建设阶段确定性最高的环节，可回收火箭产业链是商业航天降本增效的核心方向。
机构本月紧盯多只概念股
东方财富概念板块显示，目前A股市场有98股涉及卫星互联网概念，合计总市值约2.69万亿元。
中国电信以6000亿体量居首，中兴通讯、中国联通、中国卫通市值均超千亿，景旺电子、电科蓝天、光库科技、睿创微纳、中国卫星市值亦在700亿元以上。
年初至今，卫星互联网概念板块整体走势偏弱，仅19股录得股价上涨。电科蓝天大涨385%领跑，科翔股份涨约309%排名第二，国瓷材料、光库科技股价也已翻倍，宏明电子、中瓷电子、睿创微纳等5股涨幅均超50%。下跌方面，ST信源、航天发展、华菱线缆、普天科技、久之洋等19股均跌逾50%。
8月以来，板块走势转强，近七成概念股上涨。科翔股份大涨68.49%居首，聚和材料、光库科技均涨逾五成，博敏电子、通宇通讯、移远通信等涨幅均超30%。下跌方面，和而泰、三维通信、电科网安等6股跌幅在5%至10%之间。
从资金角度看，东方财富Choice数据显示，本月共有30只卫星互联网概念股获得超千万元融资净买入。
其中，景旺电子、科翔股份分别获杠杆资金加仓6.39亿、5.01亿元，移远通信、睿创微纳、国瓷材料均获抢筹超2亿元，信维通信、中瓷电子、中国卫星、通宇通讯等7股融资净买额均在1亿元以上。
机构关注度方面，东方财富Choice数据显示，本月以来，共有7只卫星互联网概念股获得机构调研，其中，国瓷材料获152家机构扎堆调研，紫光国微获118家机构关注，立昂微、睿创微纳分别获19家、8家机构关注，三维通信、当虹科技、振华风光也有数家机构前往调研。
国瓷材料通过“粉体+陶瓷+金属化”的技术协同与产业链整合，子公司国瓷赛创已在基板金属化领域建立起显著的技术优势，通讯射频微系统芯片封装管壳凭借技术领先优势，已成为低轨卫星射频芯片的主流封装方案
紫光国微8月19日在业绩说明会上表示，公司在商业航天领域已布局多年。自2021年起，公司存储器产品开始在中高轨卫星上使用。2025年是公司商业航天业务进入批量供货状态的关键节点。目前公司正逐步导入FPGA及配套的回读刷新等产品，且相关产品已实现在轨飞行。公司还在丰富电源、总线接口等其他品类的产品系列。
南京市国企改革重组进行时 5家上市公司同步披露股东权益变动
2026年08月21日 00:05
来源： 证券日报
2026年8月20日，南京公用发展股份有限公司（以下简称“南京公用”）发布公告称，为积极响应南京市市属国有企业改革重组相关部署，该公司实际控制人南京市国资委拟以南京市国有资产投资管理控股（集团）有限责任公司（以下简称“南京市国资集团”）为主体，整合南京市国资委持有的相关企业股权。
公告显示，南京公用于2026年8月18日收到公司间接控股股东南京市城市建设投资控股（集团）有限责任公司（以下简称“城建集团”）及持股5%以上股东南京市创新投资集团有限责任公司（以下简称“创投集团”）的通知，南京市国资委拟以2025年12月31日经审计的归母净资产为定价依据，将其持有的城建集团100%股权、南京市交通建设投资控股（集团）有限责任公司（以下简称“交通集团”）100%股权、南京东南国资投资集团有限责任公司（以下简称“东南集团”）100%股权及创投集团66.67%股权向南京市国资集团增资。
增资完成后，南京市国资委持有南京国资集团的股权比例将由90.81%提升至98.28%。城建集团、创投集团将分别成为南京市国资集团的全资子公司及控股子公司。南京市国资集团将间接控制南京公用54.19%股权，构成对南京公用的间接收购。
同日，南京市国资委旗下的南京商贸旅游股份有限公司、南京高科股份有限公司、南京证券、江苏紫金农村商业银行等多家上市公司也同步披露了权益变动等相关公告，宣布南京市国资委拟推进向南京市国资集团增资相关事宜。
依据公告，此次增资相关事项仅涉及股权层级上移，上述5家上市公司实际控制人未发生变更，不会对上市公司生产经营、治理结构、持续经营能力产生不利影响。
公开资料显示，南京市国资集团成立于2002年，是南京市政府授权范围内国有资产的经营管理主体，承担被授权管理的国有资产保值增值任务，是集国有资产管理和投融资功能于一体的综合性集团公司。
数据显示，2025年，南京市国资集团实现营业总收入194.39亿元，净利润69.98亿元。截至2025年底总资产为3988.67亿元，净资产1600.50亿元。
本次权益变动完成后，南京市国资集团将以“产业强市”战略为导向，统筹产业、金融、科技、资本等资源，打造具有产业引领功能和强大资本运作能力的国有资本投资运营集团。
南开大学金融学教授田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示：“南京市将多业态市属资产归集至单一资本运营平台，能够有效解决过去平台数量泛滥、层级冗长、同质化竞争等痛点。通过股权集中，有利于推动产业集团‘瘦身健体’聚焦主业，解决多头管理问题。同时，这种集中统一监管和统筹运作，能够推动分散‘沉睡的’国有资源实现市场化运作，大幅提升国有资本的配置和运营效率。”
广州艾媒数聚信息咨询股份有限公司CEO张毅对《证券日报》记者表示：“本次国资架构整合对辖区内上市主体经营形成稳健赋能。短期来看，各上市公司管理层架构、核心主营业务保持稳定，日常经营业绩不会受到改革冲击。改革红利主要体现在资本运作层面，统一国资平台可统筹旗下上市公司资源，推动各上市公司业务协同、资源互补，常态化开展专业化、系统化市值管理工作。”
人形机器人热潮已然掀起 高壁垒零部件或为布局首选？
2026年08月21日 15:53
来源： 财联社
人形机器人热潮已然掀起，市场对其商业化前景充满想象。有媒体近日指出，在整机路线尚未定型的背景下，投资的关键或许不在终端整机，而在于高壁垒核心零部件。
市场普遍预期人形机器人的全面商业化落地要等到2028年。然而，资本周期从不耐心等待——近年来机器人领域的风险投资规模已实现数倍增长。
注：图为近年全球在机器人领域的季度风投规模
业内指出，市场行情已经跑在基本面前面。资本提前入场，赛道早期普涨行情结束，市场将不再给赛道内所有企业统一的高溢价。具备技术壁垒的企业维持高估值，同质化、竞争力偏弱的标的估值被压缩，出现明显的两极拉开。
有媒体近日报道称，整机厂商未来大概率会陷入市场份额争夺战与价格战；而那些制造难度大、认证门槛高的高壁垒零部件供应商，拥有绝佳的议价权与防御属性。
复刻壁垒高很关键
媒体近日援引高盛消息表示，在7月上海世界人工智能大会（WAIC）上，现场有数百台人形机器人开展实景演示，数量约为去年的两倍。
上百台展示机型呈现出轮式、双足、四足等多种未定型的构型，设计方案、应用场景、成本模型各不相同。业内指出，行业尚未形成标准化架构，也没有明确的赢家，这就是直接押注整机机器人的风险所在。
然而，无论哪款产品最终胜出，所有人形机器人都离不开驱动系统。据摩根大通测算，驱动系统约占人形机器人整机物料成本的一半，同时也是故障高发环节。
业内同时指出，谈及机器人技术架构，市场目光多集中于驱动系统、主控单元、关节、传感器及电池，存储器的价值却往往被忽略。
受整机架构持续迭代影响，单台机器人的存储器配置尚无统一标准，业内也暂无法可靠测算存储器对应的增量市场空间。
但行业趋势已然清晰：机器人性能提升，会带动模型规模、传感器数据量同步扩张，边缘推理算力需求持续上行，存储器的需求也将随之提升。
有媒体指出，因为中国目前在人形机器人出货量上占据主导。如果机器人行业带动新一轮存储器景气周期，部分增长红利或将流向中国本土存储芯片巨头长鑫存储（CXMT）。
值得注意的是，并非所有部件都是瓶颈，关键在于精准识别零部件的演变趋势：区分哪些部件会随规模扩张带来需求爆发，哪些部件又会因扩产而沦为红海竞争。
据悉，摩根大通、摩根士丹利、高盛都在重点关注机器人零部件方向，尤其是机器人制造中复刻壁垒较高的环节，而非已经显现同质化迹象的品类。
注： 图中三条线均为高壁垒关节零部件企业股价走势；蓝色线标的公司因尚处业务拓展阶段，涨幅较弱。
在世界人工智能大会上，参展的机器人灵巧手厂商数量一年之内从9家飙升至38家。业内指出，当热门瓶颈赛道吸引大量资本涌入，就会出现稀缺性消失，而后利润率下行。
据媒体报道，出于零部件同质化风险考量，高盛已对某电机厂商给出卖出评级。
中国占据主导
摩根大通近期援引市场研究机构Omdia年初发布的数据显示，中国占据全球人形机器人出货量的80%以上，而特斯拉、Figure和Agility三家美国机器人领域巨头的合计占比仅为个位数。
媒体援引最新行业研究数据显示，今年上半年全球人形机器人出货量总计约1.91万台，是去年同期的三倍多；中国人形机器人出货量全球占比达97%以上。
摩根士丹利最新预测，中国人形机器人市场规模将从2026年的20亿美元增长至2030年的150亿美元，复合年均增长率（CAGR）高达93%。
注：图为大摩对中国人形机器人市场未来五年的规模预测
机构调研丨半导体设备+存储芯片+国产替代 这家公司上半年净利大增两倍 存储设备获北美5793万大单
2026年08月21日 15:46
来源： 东方财
8月21日，多家上市公司发布投资者关系活动记录表公告，披露各自与机构之间的业务交流内容，其中透露出公司业务布局的诸多进展与亮点。
深科达：上半年半导体设备业务收入增长87% 已跃居公司第一大主业
深科达近日接受招商证券、平安基金、景顺长城基金、银华基金、交银基金、博时基金、易方达、天弘基金等11家机构调研。
在交流中，深科达表示，公司上半年归母净利润同比增长198.23%，综合毛利率较上年同期提升8.65个百分点；半导体设备业务收入同比增长86.99%，已成为公司第一大主营业务；全资子公司深科达半导体上半年净利润同比大增345.94%，核心盈利优势持续凸显。
业绩增长主要受益于：持续深耕市场、深挖客户需求，推动整体订单规模稳步增长；半导体设备业务紧抓行业景气度向好机遇，在稳固转塔式测试分选机竞争优势的同时，积极推动平移式测试分选机、存储类半导体设备等产品向高端市场拓展与渗透；同时公司在研发、生产、销售及经营全流程推进精益管理，提升经营效率。
新产品进展方面，平移式分选机上半年实现收入2847.80万元，同比大增5449.94%。存储设备业务取得突破性进展，海外高端市场布局落地成效凸显，报告期内成功获得北美知名HDD存储厂商新增订单约5792.60万元，同比增长2393.39%。“目前，公司多款新产品平移式分选机、存储设备等均在大型客户端持续推进。”
深科达还透露，公司核心零部件产品包括直线电机、编码器、驱动器和导轨等精密运动控制部件，已实现直线电机模组核心部件（动定子、导轨、编码器、驱动器）全面自研自制，核心零部件自主可控能力持续提升；正研发对位平台夯实精密运动控制底层能力，“配套整机+独立外销”双路径放量，广泛应用于3C制造、半导体设备、锂电设备、光通讯设备、新能源汽车等高端制造领域。
资料显示，深科达是聚焦半导体封测设备、平板显示设备及核心零部件的国家专精特新“小巨人”企业，半导体设备下游客户包括华润微、长电科技、日月新、通富微电、华天科技、扬杰科技、MPS、AOS、西部数据等。
二级市场方面，深科达午后20cm封板，月内涨幅达46.09%。
时代电气：SiC产线持续爬坡预计明年中期达成第一阶段设计产能
时代电气近日通过电话会议形式召开业绩交流会，与长江证券、中信证券、中金公司、工银瑞信基金等多家机构共130多名投资者交流沟通。
财报显示，公司上半年实现营业收入130.71亿元，同比增长7.01%，其中轨交板块收入75.80亿元、同比增长9.67%，半导体板块营收27.06亿元、同比增长10.91%。
在交流中，时代电气表示，受全球大宗金属及原材料价格持续攀升，叠加AIDC、新能源汽车、智能电网等领域需求激增导致全行业产能长期紧平衡，公司于7月向主要客户发出调价函，预计下半年产品销售单价有所提升，具体落地视与客户协商情况而定；叠加低压IGBT市场价格企稳回升，半导体板块全年营收有望保持增长势头。
公司SiC产线持续爬坡，工艺可支撑第五代SiC技术迭代，预计2027年中期达成第一阶段设计产能，下游客户端目前主要集中在汽车主驱，同时正加速向新能源发电、充电桩、工业电源等领域开拓。
铁路投资方面，“十五五”期间平均每年投产新线约3000公里，其中高铁约2000公里，有望为动车组带来200组/年的基础需求。上半年公司检修收入18.42亿元、同比增长10.47%，占轨交板块收入24.3%，其中机车和动车检修占比超过90%。“随着客货运量的持续增长和存量机车及动车组数量的逐步增长，公司将从检修业务中长期受益。”
公司还介绍称，汽车板块上半年收入14.64亿元、同比增长46.50%，新客户收入占比提升至67%。新能源电驱业务的国际化交付能力稳步提升，实现从“配套出海”到“直供海外”的跨越。
资料显示，时代电气是全球轨交牵引变流系统龙头，连续14年国内市占率第一，同时布局功率半导体、汽车电驱、新能源等新兴装备领域。
二级市场方面，时代电气今日收涨1.38%，股价随功率半导体板块整体表现运行。
章建平新进成为中际旭创第九大股东
2026年08月21日 18:44
来源：界面新闻
8月21日，中际旭创2026年半年报显示，章建平新进成为第九大股东，持有593.48万股，占总股本比例0.53%。
险资7月以来底”上市公司超千家次 硬科技是关注重点
2026年08月21日 06:40
作者： 石诗语
来源： 中国证券报
7月以来，保险机构开启密集调研模式，积极寻找投资机会。
据Wind数据统计，7月以来已有超百家保险及保险资管公司合计调研A股上市公司超1200家次。其中，电子元件、通信设备、集成电路等行业备受险资青睐。
业内人士认为，保险资管作为长期资金的重要管理者，应坚持长期投资、价值投资，守住风险底线，以耐心资本助力高质量发展。
险资密集调研
据Wind数据统计，截至8月20日记者发稿时，7月以来，有127家保险及保险资管公司合计调研A股上市公司1249家次。
从保险机构调研频率来看，华泰资产、泰康资产参与较为积极，7月以来调研上市公司均超60家次。此外，人保资产、新华资产、国寿养老、太平养老7月以来调研上市公司均超40家次。
从行业来看，电子元件、通信设备、集成电路、工业机械、电子设备和仪器等行业备受险资关注。从被调研个股来看，中际旭创、新易盛、京东方A、源杰科技、天孚通信等上市公司获保险及保险资管公司扎堆调研。
关注企业经营情况
在调研中，险资对上市公司主营业务经营情况、行业竞争格局等较为关心。
例如，在对新易盛调研时，多家险资关注公司利润增长较快的驱动因素。该公司表示，整体来看，二季度业绩预告情况与公司年初对全年整体情况的预期基本吻合，利润增长的核心驱动力包括订单交付需求的增长，供应链紧张的情况逐步缓解并趋于稳定，二季度汇兑损失大幅收窄。
谈及如何看待后续新进入者的影响，中际旭创表示，目前行业需求旺盛，供给缺口较大，虽有大客户会在原有供应商基础上新增一两家备选厂商，但新增供应商仅对应单一客户，并非全行业统一增加供应商。此外，不同厂商的光模块需要在客户的数据中心实现混插兼容，需要客户投入大量技术与研发资源完成测试认证，周期长、成本高，因此，客户更倾向于少数几家核心供应商保持长期稳定合作。
权益仓位攀升
金融监管总局近日发布的2026年二季度保险业主要监管指标数据显示，二季度保险资金规模进一步增加。截至6月末，保险机构资金运用余额40.8万亿元，同比增长12.67%，基本保持稳定；保险机构权益仓位（股票+基金）继续攀升，占比15.66%，其中，股票投资占比10.04%，较一季度提升0.31个百分点。
国信证券研报预计，后续险资配置策略将聚焦三个方面：权益类资产成为险资收益突围的关键；长久期债券尤其高票息地方债仍是险资配置的“基本盘”；另类资产日益成为险资增强投资组合韧性的重要配置方向。
日前，泰康保险集团管委会成员、泰康资产常务副总经理陈奕伦在泰康资产2026投资论坛致辞中表示，保险资管作为长期资金的重要管理者，肩负着服务实体经济、服务国计民生的使命。保险资管应坚持长期投资、价值投资，推动长期资金流向产业升级、科技创新和绿色低碳领域，主动拥抱人工智能和数字金融，打造体系化主动管理能力，守住风险底线，以耐心资本助力高质量发展。
中国首次实现火箭陆地回收，马斯克发声
观察者网
上海
8月19日，蓝箭航天研制的朱雀三号遥二运载火箭发射升空并成功完成陆地回收。此次任务是继7月10日长征十号乙运载火箭一子级海上网系成功回收后，我国首次成功实施重复使用运载火箭一子级着陆腿方式陆地可控回收，标志着我国重复使用火箭技术取得重大突破。
当天，美国社媒平台X上有网友在谈论此事时，翻出了SpaceX首席执行官马斯克在2011年关于各国火箭技术发展的一则“预言”——当年，马斯克在贴文中写道，“SpaceX在火箭技术上已经几乎将波音、洛克希德、欧洲（阿里安火箭）和俄罗斯（质子/联盟号火箭）逼入绝境。这场竞赛的终局之战，唯看中国。”
这名网友惊叹于马斯克的预言“完全准确”。马斯克随后也转发了这条贴文，并回复道：“中国也是人工智能领域目前最强的竞争者。”
多家外媒在报道中国此次火箭陆地回收时，均提及中国商业航天的快速发展。路透社报道称，火箭回收对降低成本至关重要，能使太空探索成为一项类似民用航空的商业可行业务。蓝箭航天由此成为继SpaceX和蓝色起源之后，全球第三家成功回收轨道级助推器的民间企业，进一步缩小了中国在该领域与美国的技术差距。
美国太空新闻网站space.com在报道中回顾了今年7月中国实现的全球首次运载火箭网系回收，称“当时长征十号乙运载火箭在回收时轻柔地落入海上船只固定的网状装置中”，而此次朱雀三号则是直接降落在陆地上，并依靠着陆腿保持直立姿态。
该网站同时指出，除蓝箭航天外，目前多家中国民营商业航天企业正在研发重复使用运载火箭一子级回收技术。鉴于中国商业航天的发展态势，“今后中国的火箭着陆回收可能都不再是什么新鲜事了”。
预期过高？mRNA抗癌疫苗突破引爆市场 分析师提醒警惕过度炒作
2026年08月21日 13:19
作者： 财联社 李莹
近日mRNA抗癌疫苗intismeran在III期实验研究中达到主要终点的消息，引发全球医药市场高度关注。有分析师指出，该技术有望改写皮肤癌治疗格局，但其股价可能存在过度炒作。
当地时间8月19日，默沙东与美国疫苗开发商莫德纳（Moderna）联合宣布，双方合作研发的mRNA个性化癌症疫苗intismeran autogene在III期临床试验中达到主要终点。
该临床试验针对的是经手术完整切除后的高危黑色素瘤患者，黑色素瘤属于恶性程度较高的皮肤癌。
在此项重大医学突破公布后，Moderna的股价出现了剧烈的上涨与一定程度的回调。
消息发布当日，Moderna股价从前一交易日的62.96美元飙升至174.38美元，收涨176.97%。隔夜，Moderna获利盘部分回吐，收跌23.55%报133.32美元。
作用机制
个性化肿瘤疫苗与传统预防性疫苗存在明显不同。从技术原理来看，该方案属于“治疗性疫苗”，旨在通过精准激活自身免疫系统来防止癌细胞复发与转移，而非从源头预防健康人患病。
业内介绍，该技术的作用机制如下：
患者通过手术切除肿瘤后，肿瘤样本会被送往Moderna的实验室完成基因测序；研究人员对比测序数据，识别出仅存在于该患者癌细胞上的突变蛋白所对应的基因突变序列。
算法从上述突变序列中最多筛选出34组，其所对应的蛋白即为新抗原；研究人员再依照这34组突变的基因信息，人工合成对应的mRNA链，制备后得到疫苗。
随后，患者需接受为期约一年的联合治疗，治疗方案包含这款名为intismeran autogene的治疗性疫苗，以及全球销量最高的抗癌药物可瑞达。
媒体援引研究人员发布的临床结果指出，在此前的二期临床试验数据中，该联合疗法使患者的复发或死亡风险大幅下降了49%，远处器官转移或死亡风险降低了59%。
三期研究结果显示，intismeran联合可瑞达的治疗效果优于单独使用可瑞达。
美国乔治城大学Lombardi癌症中心副主任、该二期临床试验研究人员Michael Atkins称：“癌症分期越高，复发风险就越高。这款疫苗能够显著降低复发风险。”
尽管临床前景广阔，该疗法最终上市仍需获得监管机构美国食品药品监督管理局（FDA）的审核批准。
此外，并非所有黑色素瘤患者都适用该方案。美国亚利桑那州皮肤科医生Michael Christopher补充称，患者体内的肿瘤必须达到特定的大小标准，才符合使用该疗法的条件。
有分析师认为存在过度炒作
美国金融投资机构William Blair分析师Miles Minter测算，若该疫苗获批用于黑色素瘤治疗，到2040年，两家合作企业合计可实现54亿美元销售收入。
其测算的该疫苗单患者预估定价为47.5万美元，这一定价与CAR-T细胞疗法处于同一水平；CAR-T细胞疗法是另一类癌症疗法，同样需要提取患者体内部分细胞来制备治疗制剂。
业内指出，对Moderna而言，这将是重大利好。该企业去年总营收为19亿美元，在新冠疫苗销量下滑后，公司一直在艰难寻找新的业务增长点。
不过部分分析师认为，此次相关消息存在过度炒作。
业内指出，黑色素瘤具备高肿瘤突变负荷（TMB），即DNA内部存在大量突变，十分适配该类疗法。但并非所有癌症肿瘤都具备这一特征，这意味着该疫苗在黑色素瘤上取得的成效，未必能够复制到其他正在开展试验的癌种，例如肾细胞癌、膀胱癌。
美国医疗行业证券机构Leerink Partners分析师Daina Graybosch在周四研报中写道：“我们认可本次试验成功，证实疫苗适用于辅助治疗场景。但黑色素瘤属于免疫敏感性最强、肿瘤突变负荷最高的肿瘤，天生适配该疫苗，因此该成果很难直接推导至其他适应症。”
市场存疑的另一项原因是，Moderna与默沙东尚未披露疫苗的详细疗效数据，仅表示这款试验性疗法达到三期临床试验预设的主要终点与次要终点。
分析师预计完整数据将于10月在马德里举办的一场重要肿瘤学术会议上公布。药企发布临床试验进展时常采用该模式。
业内指出，部分情况下，类似本周发布的初步利好消息，会与后续正式披露的临床试验真实数据存在落差。正如Daina Graybosch表示：“市场反响过于乐观，由此形成的预期，我们认为很难兑现。”
朱雀三号遥二回收成功 马斯克翻出自己15年前神预言
快科技
河南
快科技8月21日消息，8月19日7时35分，蓝箭航天朱雀三号遥二可重复使用液氧甲烷火箭，于东风商业航天创新试验区点火升空，顺利将鸿鹄03星送入预定轨道。
火箭一子级完成高空调姿、动力减速，展开着陆支腿，在甘肃民勤着陆场实现陆地垂直软着陆，发射+回收任务双双圆满成功。
这是我国首次使用着陆支腿完成入轨火箭一子级陆地可控回收，同时也是全球首次不锈钢箭体成功回收。
蓝箭航天也成为继SpaceX、蓝色起源之后，全球第三家实现轨道级助推器回收的民营航天企业，标志国内商业可复用火箭技术实现里程碑突破。
就在朱雀三号遥二回收成功消息传出后，海外社交平台X上，有网友翻出马斯克2011年12月30日发布的一条旧推文。
马斯克当年原文：“SpaceX在火箭技术领域几乎已将波音、洛克希德、欧洲（阿丽亚娜）和俄罗斯（质子 / 联盟号）逼入绝境。终局全在中国。”
2011年，SpaceX自身也还处在艰难爬坡阶段，尚未实现火箭回收，当时这条言论不少人视作吹牛，还有不少人质疑他高估了中国。
时隔15年朱雀三号遥二回收落地，网友发帖感慨这个预判应验，马斯克本人看到这条被翻出的旧帖后进行互动转发，还补充回复：“中国也是迄今为止人工智能领域最强的竞争者。”
美债狂飙冲击全球，美财长最新表态：扩大回购
央视财经
北京
美国财政部长贝森特在接受美国消费者新闻与商业频道采访时表示，美国财政部对长期国债的流动性支持回购规模可能会超过此前宣布的40亿美元。贝森特发表该言论后，美国国债收益率出现了下跌。但贝森特拒绝透露具体数字并称这将取决于市场情况。
谈及突破40万亿美元的美国联邦政府债务，贝森特表示，40万亿美元这个数字“没什么特别的”，可以通过经济增长走出这个困境。
债券市场供需失衡
美国30年期国债收益率一度升破5.3%
当地时间18日，美国30年期国债收益率升至2007年以来最高水平，一度触及5.334%；美国10年期国债收益率升至4.75%，为2025年1月以来最高水平。截至美东时间20日尾盘，美国30年期国债收益率报5.23%。
近期，美国长期国债收益率持续攀升。分析人士称，这一现象并非简单的市场波动，而是美国多重深层结构性矛盾交织的结果。美国财政部19日公布的数据显示，截至18日，美国联邦政府债务总额首次突破40万亿美元。
40万亿美元巨额美债将通过推高融资成本、扰动跨境资本、削弱市场流动性等方式向外输出风险，带来全球性、持续性的连锁负面冲击。
而据美国国会预算办公室此前估算，在截至今年9月末的2026财年里的前10个月，美国联邦预算赤字总额为1.8万亿美元。市场人士担忧，美国政府会陷入“债务越膨胀、利息负担越高、继而需要更多发债”的恶性循环。
与此同时，债券市场供需严重失衡也是推升美债收益率的重要因素。一边是美国财政部为填补赤字持续大规模发债，另一边则是市场需求端无力承接。
另一方面，受人工智能投资热潮驱动，美国科技巨头为兴建数据中心大量发行长期企业债，与美国国债争夺有限的长期资金，进一步挤压了美国国债的市场需求。
抑制国债收益率狂飙
美国财政部将扩大回购规模
美国财政部19日宣布，将扩大对长期国债的回购规模，为债券市场提供更大流动性支持。
根据声明，美国财政部对长期国债的流动性支持单次回购规模将“至少扩大一倍”，由20亿美元提高至40亿美元，回购对象涵盖10年期至30年期债券，执行期限为9月9日至11月4日。美国财政部将在11月4日举行的下一次季度再融资会议上，公布未来回购规模的更多信息。消息发布后，美国长期国债收益率显著下跌。
有分析认为，美国财政部正通过扩大回购规模发出信号，如果国债收益率过高，财政部会采取行动。但也有分析指出，目前20年期、30年期存量美债规模约为5.5万亿美元，对比之下，本次的回购增量显得杯水车薪，这一举措无法改变美国的财政赤字、通胀等根源问题，能否带来持续性效果有待观察。
多重因素叠加
本周德法日等国长期国债遭遇同步抛售
不只是美国，本周，德国、法国、日本等多国长期国债同步遭遇抛售。
18日，德国10年期国债收益率升至创2011年5月以来新高；
法国10年期国债收益率近日升至2008年金融危机以来新高；
18日，日本10年期国债收益率一度触及2.945%，创近30年来的最高水平。
分析人士指出，本轮债市抛售并非单一因素引发，而是地缘政治、财政失衡、企业融资潮多重因素共同作用的结果。最直接的导火索是中东局势，美伊停火协议到期后未取得进展，国际油价重回每桶90美元以上，加剧了市场对通胀的担忧。
更深层的原因在于多国日益严峻的财政失衡。
日本债务总额超过本国GDP的200%，政府减税计划引发市场对财政可持续性的质疑；
法国的高赤字与庞大债务负担也令市场担忧持续升温。
长债收益率是全球资产定价的“锚”，其持续上升将推高全社会融资成本，抑制企业投资与居民消费。面对债市抛售潮，各国央行面临艰难抉择。
日本市场上，投资者对日本央行9月加息的预期概率升至80%，欧洲央行也陷入平衡通胀与增长的两难。分析人士认为，长期国债利率上行的趋势尚未结束，各国需要在财政可持续性与经济增长之间找到新的平衡。
谁在抛售美债？中国卖了980亿美元
2026年08月21日 18:44
来源： 东方财
近期，美国长期国债利率飙升，引发市场动荡。尽管美财政部宣布提高回购上限，但效力却较为短暂，周四长期美债收益率再度攀升。
谁持有美债？谁在抛售美债？综合美国财政部、美联储数据来看，国外投资者持有美债9.3万亿美元，占比最高，约为24%，美国政府持有约占19%，美联储持有约占10%。
在国外投资者中，日本、英国、中国持有规模位居前三，截至今年6月，分别持有1.1万亿美元、9399亿美元、6334亿美元。
然而，从近一年变化来看，2025年6月至2026年6月，中国抛售了980亿美元美债，巴西抛售470亿美元、印度抛售410亿美元、日本抛售381亿美元。
根据美国财政部数据，中国持有美债的规模已是自2008年以来最低水平。复旦大学管理学院科创中心首席经济学家邵宇表示:“美国巨额债务积累类似于庞氏骗局，用更大规模的新债替换旧债。中国不想再玩这个游戏了。”
对于本次美债收益率上升的原因，广发证券认为，一个重要触发因素是美伊局势的升级，另一个则是对厄尔尼诺影响的担忧，财政风险溢价是第三个影响因素。此外，AI资本开支显著增加，同样带来大量的长久期企业债券供给，这对于长久期国债来说也形成一定竞争关系。
中金表示，由于长端美债利率上升已经收紧金融条件，压制经济增长与市场表现，相当于已经“代替”美联储进行加息，因此美联储加息的必要性进一步下降，未来降息的可能性上升。
重大警报！美国国债变数再起！五大风险信号浮现 美股泡沫即将破灭？
2026年08月21日 17:16
来源： 券商中国
贝森特的“创可贴”效果看上去没有想象的大！
最近两个交易日，美国财长贝森特连续发表言论，试图扭转美国国债收益率飙升的势头。然而，这一趋势并未就此终结。今天（8月21日），亚太时段，美国国债收益率一度走低，但午后再度全线冲高。
值得注意的是，美联储前三把手、前纽约联储主席、处理2008年金融危机的核心人物比尔·杜德利（Bill Dudley）突然发声称，美股泡沫或明年底前破裂。那么，他发现了什么？
美债的困局
美国国债收益率在贝森特连续发声之后，并未止住跌势。今天，美国30年期国债一度达到5.25%水平，这差不多与贝森特宣布扩大回购规模时相当。
目前，市场普遍认为，美国财政部的回购动作“杯水车薪”。高盛表示，尽管近期长期美国国债遭遇抛售，但相对于宏观基本面或同类资产，其估值并不存在明显偏差。美国财政部日前宣布扩大债券回购规模表明，当局更愿意使用非常规工具来支撑长期国债。正如之前针对日本国债整体走势及近期日元干预所指出的那样，如果不能解决根本性的宏观驱动因素，这些行动的影响可能只会持续到公告发布后的很短时间。
摩根大通（JPMorgan）高管James Sullivan警告称，政府介入债券市场的做法，短期内或许有助于控制借贷成本，但从根本上看，这更像是“用信用卡支付房贷”，并不能解决更大的结构性问题：不断膨胀的政府和企业债务最终仍需要找到买家。
他表示：“政府试图控制市场，这在大多数时候都不是一个特别有吸引力的故事。”在Sullivan看来，真正的挑战并不局限于美国，而是已经扩展到全球债市。美国政府债务规模约为40万亿美元，发达市场政府债务合计约76万亿美元，同时企业债发行也创下纪录。
针对贝森特的回购加码，市场一边叫它"迷你QE"，一边警告通胀预期和财政风险，并认为信号意义远大于实际规模，因为绝对量在40万亿美元盘子里仍是九牛一毛。财政部自己并没有货币发行权。回购现金来自税收结余、TGA余额或新发短债。前者池子有限，后者受上限和市场需求双重限制。如果短债发不出去，回购就会断粮。
美股的麻烦
在美债出现问题的时候，美股的麻烦似乎也不少，而且股债还存在联动效应。据彭博社报道，前纽约联储主席比尔·杜德利（Bill Dudley）当地时间周四撰文指出，美股估值已经明显处于泡沫区域，这轮泡沫可能在2027年底前破裂。
杜德利指出，美股席勒周期调整市盈率目前为41，而长期平均值约为17，1999年12月的最高值为44。实际股票风险溢价（持有股票相对于通胀指数国债的预期收益）目前约为1.1%，不到2010年以来平均水平的一半。巴菲特指标（美国市值与GDP之比）目前为240%。沃伦·巴菲特曾表示，当该比率高于100%时，他认为美国股市估值过高。
这个泡沫很可能在2027年底之前破裂的原因主要有五个：
一是人工智能投资热潮对经济活动和盈利的积极影响很可能在2027年显著减弱。这是因为对经济增长而言，关键在于投资的增长幅度，而非投资水平。2026年的投资增长几乎可以肯定是峰值。此外，与2026年相比，占主导地位的超大规模数据中心运营商可能也没有足够的自由现金流和资产负债表来支撑2027年更大的投资增长。
二是随着投资支出增速放缓，超大规模数据中心供应商的盈利增长将放缓，盈利预期降低，市盈率也将下降。这些“铲子和镐”供应商将遭受双重打击——需求增长放缓和利润率压缩。在市场上涨阶段，更高的需求会带来更大的利润率，从而支撑股票市场估值。而在市场下跌阶段，由于需求低于预期，利润率暴跌，盈利前景将迅速恶化。
三是随着投资周期的成熟，关注点将转向超大规模数据中心运营商预期从其巨额投资中获得的回报。人工智能超大规模数据中心运营商很难产生足够的收入（每年2万亿美元或更多），从而获得足以支撑其可能高达5万亿美元的人工智能资本规模的回报。
四是由于首次公开募股数量激增以及禁售期结束后公司内部人士出售股票，美国股票供应量将会增加。这将对股票市场估值构成压力。
五是宏观经济环境可能变得更加严峻。今年以来，实际和名义长期利率均大幅上升，美国30年期国债收益率升至2007年以来的最高水平。收益率上升给股票市场估值带来更大压力。鉴于缺乏政治意愿和解决国家不可持续联邦债务增长问题的进展，收益率进一步上升的风险较高。
值得注意的是，在2026年8月发布的半年度货币政策报告中，美联储在资产价格方面发出明确警示。报告强调，在包括股票、企业债务和住宅房地产等一系列市场中，估值相对于基本面而言仍处于高位。
首轮救市失败贝森特还能有哪些招？最极端的是给沃什“打电话”
2026年08月21日 10:34
来源： 财联社
美国财长贝森特周四坚称，他拥有多种工具可供使用，以平息美国国债市场的流动性问题并恢复市场平静。
虽然这句话本身没错，但他迄今为止展开的“首轮救市”努力——加速回购以及试图说服市场接受其合理性的努力——显然收效甚微。
美国财政部周三宣布，将从9月初开始将其长期债券回购规模至少翻倍，这一举措虽然确实导致当天长期美债收益率大跌——因为投资者对长期政府债券有了兜底保障表示赞赏。但效力却极为短暂：由于市场专家对这一举措能否在多重不利于美债的因素面前取得成功表示怀疑，长期美债收益率在周四再度迅速攀升。
不少市场人士认为，贝森特确认的单次长债回购规模——可能超过40亿美元，在如此庞大的市场中将难以奏效。
Evercore ISI分析师Krishna Guha称该计划是“弱化版的扭转操作(OT)”，即美联储过去将长期票据和债券替换为短期国库券的举措。Guha指出，这一举措“本身几乎不会产生持久的影响，而且如果被视为发出了担心无法以可接受的成本进行长期融资的信号，可能会适得其反，”
他补充道，周四贝森特的最新采访言论“对债券市场的影响微乎其微”。
事实上，尽管贝森特周四强调，他仍可选择调用美国财政部“工具箱”中多种手段选项。但外界分析普遍认为，美国财政部剩下的手段中，几乎没有一个能保证奏效，且每一个都带有自身的风险……
分析人士指出，贝森特接下来最有可能使用的工具包含以下这些：
更大规模、更频繁的回购：贝森特可以直接表示，首轮加强版回购进展顺利，因此财政部将扩大回购规模；
缩减长债发行规模：财政部可以简单地减少长期债券的发行量，转而发行短期国库券——当然，讽刺的一点是，贝森特曾对其前任耶伦采用这一做法提出过强烈批评。
调整未偿债务的期限结构：这实质上是“缩减长债发行规模”策略的更大规模版本，将迫使市场参与者抢购期限更短、收益率更低的债务，这是一种风险较高的做法。Guha指出，“全球投资者都知道，陷入困境的主权国家往往会转向发行较短期限的债务。我们认为美国与其他国家不同，但这种不同并非没有界限。”
强化“贝森特看跌期权”：市场已经在用这个词来形容美国财政部的举措——即贝森特可能会以不可预测的方式使用他的工具，让任何做空美国债券的人猝不及防。“我们认为这更适合那种战术性的游击行动，旨在让做空者措手不及，造成损失并创造双向风险的感知，从而可能减缓基本面驱动的收益率变动并防止过度反应，”Guha写道。“问题在于，这对几个月后的收益率水平可能不会产生太大的持久影响。”
信誉风险难避免
当然，无论贝森特选择哪种方案——他也可以选择按兵不动，让市场自行解决——贝森特都可能面临来自市场的信誉挑战，因为市场对美国国债面临的挑战已经越来越持怀疑和警惕态度。
杰富瑞首席美国经济学家Thomas Simons抱怨称，回购公告本身就是不妥当的。他指出，这一举措是在财政部宣布季度再融资计划两周后做出的，而在再融资计划披露期间，财政部没有给出任何正在考虑改变回购方案的迹象。
“这违背了财政部长期以来‘定期且可预测’地发布公告，并利用再融资公告来宣布几乎所有政策变化和指导方针的策略，”Simons写道。“我们认为，说这种沟通策略的改变降低了其指导方针的整体公信力，绝非言过其实。”
此外，Simons补充道：“新闻稿标题措辞草率(缺少关键的回购一词)，给人一种这是仓促做出的决定的印象。”
(注：以下为财政部最初发布的新闻稿，但目前已修改，以下为改后稿件）
因此，贝森特面临的挑战可能是，压低长期收益率的努力，可能会给投资者提供另一个要求更高补偿的理由。
最极端的是给沃什“打电话”？
值得一提的是，在周四接受采访时，贝森特还提到了美国财政部与美联储未来进行合作应对的可能性。尽管美联储主席沃什此前强调了让市场决定利率的重要性，但贝森特周四建议，两者在应对债券市场混乱以及央行管理自身美债持仓方面“将共同合作”。
在被问及强行压低长期收益率是否会与美联储的缩表及利率政策背道而驰时，贝森特予以了驳斥。
“我认为，一旦资产负债表出现变动，财政部与美联储定会通力协作，我们也会根据美联储的缩表进程及时做出调整。”他指出。而当被进一步追问美联储未来是否可能通过加息来遏制通胀时，他补充道：“这与我本周公布的回购决定完全是两码事。”
而这无疑也给外界留下了无限遐想——如果美国财政部自身的救市手段无法奏效，贝森特接下来的极端做法，会否是给美联储主席沃什打电话“寻求支援”。要知道，美联储在这方面的政策空间和武器库手段，可要比财政部多得多。
自二十年前的全球金融危机以来，通过购买资产来平抑市场波动、降低长期融资成本一直是央行的惯用手段。此番美国国债收益率的急剧攀升令市场观察人士措手不及，也引发了关于局势是否已恶化至需要美联储出手相救的讨论，尤其是各界对财政部新版回购计划的持久疗效普遍抱持怀疑态度的背景下。
长期以来，沃什一直对将央行资产购买作为政策工具持审慎态度，并将削减美联储目前高达6.8万亿美元的资产负债表视为核心任期目标。不过，他也曾流露出与财政部保持沟通协作的意愿，这或许意味着，即便他对美联储庞大的资产持仓深感厌恶，仍可能在特定情况下选择与财政部步调一致。
当然，至少在目前，市场参与者普遍认为美联储尚无理由跟进财政部去强行注入流动性、提振长期债券。
“美联储介入并实施稳定市场型购债的门槛极高，除非我们看到流动性出现断崖式下跌或市场功能严重失调的迹象，但眼下这些情况根本未曾发生。”道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg分析道。
理论上，美联储若出手购债，其所能吞吐的“火力”远非财政部可比，确实能有效压低收益率或遏制其涨势。但鉴于此举等同于放宽货币政策，在美联储仍致力于将远高于2%目标的通胀拉回正轨的大背景下，这显然难以自圆其说。
曾先后任职于纽约联储和美国财政部、现任PGIM首席全球经济学家的Daleep Singh指出，美国财政部当下的举措根本无法扭转推高收益率的底层逻辑，虽然这一行动成功将聚光灯引向了这一严峻问题，但“手里却缺乏一套能够根治问题的可信策略”。
美方称敦促中国配合针对伊朗的经济制裁中方发声
2026年08月21日 16:12
来源： 中国新闻社
中国外交部发言人林剑21日主持例行记者会。
据报道，美国财政部长贝森特称，美国将对伊朗实施“史上最严厉的制裁”，并敦促中国及美国盟友配合美方制裁措施。当日有记者就此提问。
林剑：我愿重申，中方反对没有国际法依据、未经联合国安理会授权的非法单边制裁，呼吁相关各方采取负责任举措，通过政治外交途径解决问题。
有记者就美国对伊朗施压和制裁提问。
林剑：中方始终认为，军事手段和制裁施压无助于解决问题，只会加剧紧张，升级局势不符合任何一方利益。我们呼吁通过对话协商化解矛盾分歧。
美光拟投100亿美元加码AI存储技术 与2500亿美元扩产计划齐头并进
2026年08月21日 13:19
作者： 财联社
美国存储芯片巨头美光科技（Micron Technology）周四宣布，计划未来十年向新成立的美光研究实验室投资100亿美元，以抢占人工智能存储市场的长期增长机遇。消息公布后，美光股价上涨2.3%；今年以来，该股累计涨幅约234%。
美光研究实验室总部将设在美国爱达荷州博伊西，旗舰园区预计2027年开始建设。研究方向包括关键存储技术、先进存储与计算架构、芯片封装以及未来半导体制造技术，建成后可容纳数百名研究人员。除此以外，这笔资金还将用于支持高校合作、分布在全球的研究机构以及其他产业合作项目。
美光是美国唯一一家开发并生产先进存储芯片的企业，主要产品包括动态随机存取存储器（DRAM）和NAND闪存，广泛应用于数据中心、个人电脑、智能手机和人工智能系统。
随着人工智能加速器性能提升，芯片对内存带宽的需求快速增长，高带宽内存（HBM）正成为人工智能基础设施的关键部件。英伟达等芯片制造商持续推出性能更强的加速器，也提高了市场对先进存储产品的需求。
美光董事长兼首席执行官桑杰·梅赫罗特拉表示，公司希望通过这项投资提前规划未来所需的存储与计算系统，并联合学术界、政府、初创企业和产业界共同推进技术研发。
这项100亿美元的投资将与美光此前公布的美国制造和研发计划分开推进。美光此前宣布，计划到2035年在美国相关领域投入超过2500亿美元，预计将创造超过9万个就业岗位。
尽管美光股价今年大幅上涨，近期涨势已经放缓。投资者开始关注人工智能支出能否持续，以及韩国存储芯片巨头SK海力士带来的竞争压力。
从投资角度看，美光研究实验室主要服务于长期技术战略，短期内对公司盈利的推动作用有限。投资者更需要关注美光能否提高HBM市场份额和利润率，并将技术研发成果转化为持续稳定的自由现金流。
美光扩大美国业务有助于巩固技术优势，也将增加资金需求。未来人工智能需求、存储芯片价格以及公司在HBM领域的执行能力，将决定这项投资最终能够带来多高的资本回报。
受益三星、SK海力士扩产 韩国多家半导体设备商积压订单翻番
2026年08月21日 16:00
作者： 科创板日报 宋子乔
据韩媒报道，韩国半导体设备行业正受益于三星电子和SK海力士的大规模投资，截至今年上半年末，该国主要设备企业的订单积压量预计比去年年底翻了一番。预计从今年下半年开始，销售额将大幅增长。
对比去年年底和截至今年上半年末韩国头部设备商的订单积压额，其中，主要沉积设备供应商Wonik IPS的订单积压额从2982亿韩元增至6346亿韩元；另一家沉积设备核心供应商Jusung Engineering从885亿韩元大幅增长至2144亿韩元。此外，半导体前道设备商Tess的订单积压额从972亿韩元增至2069亿韩元；测量设备公司Park Systems从636亿韩元增至1125亿韩元。
分析师认为，这些公司积压订单大幅增加的主要原因是来自主要客户三星电子和SK海力士的积极设备订单。随着AI产业推动高性能半导体需求激增，三星电子和SK海力士正在加快投资，扩大和改造其国内外的晶圆厂。
两公司均决定在韩国光州各新建两座半导体晶圆厂，并加快龙仁半导体产业集群的建设进度。目标竣工日期已进行调整：三星电子从原定的2047年提前至2040年，SK海力士从2045年提前至2033年。
眼下，三星电子正在投资扩建其主要半导体生产基地——平泽第四园区（P4）的DRAM产能。在NAND方面，位于中国西安的工厂正在进行最先进的V9（第九代）NAND闪存的改造投资。
SK海力士今年第一季度在其新建的M15X晶圆厂投产，主要产品为高带宽内存（HBM），并持续扩大产能。同时，SK海力士也在对M14和M16等现有晶圆厂进行改造升级，以生产最先进的DRAM。此外，位于龙仁市大型半导体产业集群的首座晶圆厂Y1也于上月开始接受设备订单。
平安证券称，AI拉动算力芯片、存储等需求旺盛，全球头部Fab厂扩产预期可观。台积电上调全年资本开支至600-640亿美元，三星电子、SK海力士、美光科技等存储大厂资本开支乐观，扩产规模庞大，共同拉动全球半导体设备行业景气向上。根据SEMI数据，2026年，全球晶圆制造设备市场规模将达到1439亿美元，预计2028年将增长到2000亿美元的历史高位，其中，先进制程、NAND、DRAM的设备需求将持续增长。
就在今日！三星据称将公布股东回报计划 规模或达110万亿韩元
2026年08月21日 12:57
作者： 财联社 卞纯
据媒体援引知情人士报道，韩国存储芯片巨头三星电子周五将宣布一项新的股东回报计划，规模可能高达110万亿韩元(790亿美元)。这有望成为韩国企业史上规模最大的股东回报计划。
知情人士透露，三星董事会定于韩股收盘后、当地时间下午4点左右举行会议，会后不久将公布该计划的细节。
知情人士还表示，此次股东回报计划的规模预计将在90万亿韩元至110万亿韩元之间。
周五，三星股价延续前一日的涨势，截至发稿，上涨3.14%，报279500韩元。
事实上，市场对于三星出台大规模股东回报计划的预期，已提前在股价中得到反映。
周四，三星电子股价收盘上涨超9%。当天就有消息称，三星电子将在本月底前召开董事会，并计划宣布一项价值超过100万亿韩元的股东回报计划。公司计划将50%的自由现金流用于股东回报，具体措施预计将主要以现金分红为主。
三星在上个月的财报发布会上表示，其董事会和管理层正在讨论包括派发特别股息在内的具体措施。
受益于全球对AI驱动的旺盛需求，韩国“存储双雄”三星电子和SK海力士盈利暴增，现金储备不断膨胀，投资者因此强烈要求获得更高的回报。
2026年第二季度，三星电子创下历史最高单季营业利润，达到89.5万亿韩元，同比暴增1814%。旗下负责存储芯片业务的设备解决方案（Device Solutions）部门当季实现营收127.5万亿韩元，营业利润为89.2万亿韩元。AI服务器带来的存储芯片需求是三星业绩的主要推手。
SK海力士本周三公布了40万亿韩元股票回购计划，进一步加大了三星向股东返还更多现金的压力。
Fibonacci Asset Management Global的首席执行官Jung In Yun表示，三星潜在的举措为股价提供了“有力的支撑”。他补充道：“市场可能会预期股东回报将持续甚至进一步扩大，但短期内，宏观层面的不确定性压过了公司层面的利好因素。”
投资者将密切关注即将到来的三星董事会会议的进展，关注焦点在于该公司如何在分红和股票回购之间分配资金，以及股东回报计划的执行时间表——这些都将成为判断三星现金流前景的重要线索。
Petra Capital Management的合伙人兼首席投资官Albert Yong表示：“真正的问题在于，增量回馈规模有多少，以及有多少是通过回购，又有多少是通过分红来实现的”。
总动员！“大宗商品教父”连发十余贴：商品牛市正迈入下一阶段
2026年08月21日 14:52
来源： 财联社
从能源到农产品、从贵金属到基本金属，近来全球大宗商品市场上涨标的的范围，无疑已日益显著甚至令人无法忽视。这也正带动市场上各类综合性的大宗商品指数持续走高。
对此，资深大宗商品策略师、有着“大宗商品教父”之称的杰夫·柯里(Jeff Currie)周四在社交媒体X上颇为兴奋地连续十余贴，呼吁投资者将更多视线转向大宗商品市场。他指出，实物商品市场紧缺、货币贬值与政策干预的交汇，正是大宗商品结构性牛市周期的标志。
柯里曾任高盛大宗商品部门主管，现任Abaxx Markets联席主席。他在X平台发布的一连串帖子中写道，随着全球实物商品市场瓶颈日益显现，加上美国国债市场的干预进一步助推，大宗商品无疑将成为最大赢家。
他在该帖开篇中写道：
各位，醒醒吧。大宗商品正在向你们传递某种信号，而昨日美国国债市场的动向也证实了这一点。
实物世界面临短缺，金融世界则受到压制。短缺推高价格，压制压低收益率。二者之间的差距正是货币贬值的体现。大宗商品是唯一能在两方面都获益的资产类别。支撑大宗商品的结构性利好已获得强劲推动。
投资不足、去全球化和电气化进程，都在推动柴油裂解价差和铜等市场创下新高。
与此同时，瓶颈正不断增加——从霍尔木兹海峡到红海、莱茵河、巴拿马运河、黑海粮食走廊以及俄罗斯的炼油产能。越来越明显的是，无论是由战争还是天气造成的，华盛顿的工具箱中没有任何手段能够解决其中任何一个问题。
“资源充裕”的幻象很可能已成为过去。我本周一在电视节目中就已明确指出这一点，并在上周全面做多了黄金、白银和农产品。
以下是柯里关于大宗商品看涨论点的总结：
①债券市场干预
在30年期美债收益率触及5.32%(创2007年以来新高)仅一天，且距离季度发债计划公布仅两周后，美国财政部长贝森特便将长期国债回购规模翻倍。
柯里表示，在一系列干预手段——包括将战略石油储备(SPR)释放至3亿桶以下、向日本和海湾地区的外国持有者提供美元流动性背书，以及自1998年以来首次干预日元汇率之后，这(加大债券回购)可能是美国政策工具箱里的最后一个杠杆。而市场对此反应立竿见影：黄金周三大涨4%至4510美元，白银飙升5%，Quantix大宗商品指数创下历史新高。
②别再盯着原油了
实体经济的真正运行依赖于汽油和柴油。这一按实际消费加权的成品油组合价格目前已高达约165美元/桶，而WTI原油还仅为85美元。通胀盈亏平衡率和美债市场显然盯错了指标，接下来的三期CPI数据或将揭示真相。
③核心关键在裂解价差
柴油裂解价差本周史上首次收于每桶100美元上方，创下102.20美元的历史新高。这一水平是正常区间的4到6倍，且在过去六个交易日中有五天刷新历史纪录。根源在于炼油产能严重短缺——受乌克兰袭击俄罗斯炼厂、伊朗打击中东设施以及长期投资不足的影响，全球炼厂日加工量减少了约500万桶。当原油价格横盘震荡时，成品油正不断刷新历史新高。
④国债供应问题
6月份外国投资者的美债持仓量下降，其中日本、中国和英国的减持幅度最大。而在7月份，美国财政赤字达到4320亿美元，利息支出高达1.1万亿美元，债务总额目前已突破40万亿美元，与此同时，超大规模科技公司为人工智能资本支出发行的债券正在争夺同一池的储蓄资金。边际买家正在等待更高的收益率。周三的回购操作实际上等同于一场经人工干预但依然失败的国债拍卖。
⑤反馈机制失灵
在正常市场机制下，大宗商品价格飙升会推高债券收益率，进而抑制需求并促成市场自我修正。然而，当前的金融压制政策切断了这一刹车机制。实物稀缺引发通胀，政策压制阻碍市场正常出清，而反馈机制的缺失又反过来进一步放大了市场的稀缺性溢价。
⑥柴油是万物之本
其他所有大宗商品其实不过是“泥土加上柴油”——无论是集装箱运输、农用拖拉机、铁路机车、矿用卡车还是化肥生产，全都需要消耗柴油。这一核心能源输入成本为金属、粮食及其他大宗商品奠定了价格底线。
这也解释了为何在原油价格仍比历史峰值低30美元的情况下，Quantix大宗商品指数却能创出历史新高。本周玉米价格已上涨10%，而成本向卡车运输、食品及PPI的传导才刚刚开始。
⑦炼油环节瓶颈
当前的格局是原油过剩而炼油产能不足。未来的演化路径主要有三条：通过成品油高价引发需求破坏；随着当前原油过剩(部分与美伊谅解备忘录相关)得到消化而实现原油供需再平衡；或者炼油开工率出现修复。若炼油厂开工率回升并开始抢购缺失的500万桶/日原油，供应短缺将向上游转移，从而在裂解价差收窄的同时推高原油价格。
但无论按哪种路径演变，终端消费者的净成本都将维持在高位。况且，汽油和柴油并不存在太多战略储备。无能源空头两年来一直承诺供应即将来临，但石油总回报指数已实现翻倍，零售价格仍处于历史高位附近。
⑧运输瓶颈加剧
霍尔木兹海峡受限已达半年，俄罗斯炼油设施持续遭受乌克兰袭击，红海航线仍需绕道长途跋涉，莱茵河因持续热浪处于历史低水位，巴拿马运河的最大通航允许吃水深度已降至47.5英尺。在黑海，诺沃罗西斯克的所有三个码头均已关闭，导致在旺季期间，亚速海-黑海出口能力的97%处于停运状态。
⑨厄尔尼诺现象
与此同时，美国农业部将美国玉米单产预期下调至每英亩180.7蒲式耳，并将期末库存下调了15%——粮食危机已与燃料危机合流。此外，创纪录的厄尔尼诺发生概率——美国国家海洋和大气管理局(NOAA)预计年底前发生强厄尔尼诺的概率高达81%，将带来巴拿马干旱、亚洲季风减弱以及巴西播种季受压等不利条件，进一步加剧供应链压力。整个系统已毫无弹性冗余可言。
⑩结论
实物商品稀缺性正在向上重估分子，而货币贬值则在贬低分母——应持有能同时受益于两者的资产：成品油市场、谷物和货运(对应稀缺性因素)，以及黄金(对应货币贬值因素)。
黄金价格目前约为4550美元，而前文提及的1月份高点为5600美元。债券市场将在未来六个月内逐步意识到成品油市场早已明朗的事实。预计更多市场将迎来更高的波动性与更高的价格新高。
柯里最后总结道：“做多(大宗商品)并系好安全带：接下来的行情将伴随更大的波动性，更多市场将创下更高的高点。”
三星电子盘后大消息！批准2026年股东回报计划 预计总金额约为90万亿至110万亿韩元
2026年08月21日 17:58
来源： 中国证券报
三星电子网站8月21日盘后消息，公司董事会今日召开会议，批准了2026年股东回报计划，预计总金额约为90万亿韩元至110万亿韩元。这一规模是韩国企业有史以来的最高规模。
三星电子称，创纪录的股东回报计划旨在确保公司的增长转化为股东的切实利益，形成企业增长与股东价值创造相互促进的良性循环。此外，三星电子正严格执行其2024年至2026年三年股东回报政策，承诺将50%的自由现金流用于股东回报。
2024年至2025年，三星电子累计派发常规股息19.6万亿韩元，每年为9.8万亿韩元。2025年，该公司还实施了1.3万亿韩元的特别股息，以及8.4万亿韩元的股票回购与注销计划。
三星电子称，计入2026年股东回报，2024年—2026年三年期间的股东总回报预计将达到120万亿韩元至140万亿韩元。2026年第三季度，三星计划派发包括常规股息在内的现金股息约30万亿韩元，具体细节将在10月的董事会会议上最终确定。
剩余股东回报将在2027年1月的董事会会议上确定，届时2026年的财务业绩已得到确认。该计划将包括现金股息以及股份回购/注销。
此外，董事会今日还批准了一项价值约15万亿韩元的股份回购计划，用于员工薪酬。
8月21日，韩国综合指数收盘上涨0.88%，报6912.95点，周跌0.93%。权重股方面，三星电子上涨3.87%，SK海力士上涨2.31%。
破解“芯”荒困局？SK海力士据传拟赴日建存储厂 投资达数百亿美元
2026年08月21日 13:19
作者： 财联社 刘蕊
据知情人士透露，韩国存储芯片巨头SK海力士正筹划在日本东北部宫城县建设一座大型存储芯片生产工厂。
如果这一投资项目落实，这将是韩国半导体企业首次在日本大规模投资设立生产基地——不过公司尚未官方宣布这一消息，具体投资规模和选址也可能仍有变数。
SK海力士考虑赴日投资建厂
据韩媒报道，SK海力士正在评估于日本本州岛东北地方的宫城县建设存储芯片工厂。一名业界消息人士称：“据了解，SK集团会长崔泰源近期曾亲自到访过该地区。”
宫城县与九州、北海道并列，是日本政府重点打造的三大半导体产业中心。
此次投资规模初步讨论为数十万亿韩元（约合数百亿美元），不过相较于SK海力士在韩国本土的龙仁和湖南地区（Honam Region）半导体产业集群数百万亿韩元级别的投入，宫城工厂的生产规模预计会相对偏小。
SK海力士将按原计划推进韩国本土产业集群建设，宫城工厂则将作为新增海外生产据点，此举被视作在全球存储芯片供应紧张背景下抢占先机的产能扩张布局。
若该计划落地，SK海力士将成为继美光与中国台湾台积电之后，第三家在日本本土运营半导体制造工厂的海外企业。韩国另一大存储巨头三星电子目前仅在日本横滨设有下一代半导体的封装研究所。
SK海力士方面对于这一消息表态谨慎，仅回应称：“任何具备配套基础设施的地区都可能纳入评估范围，但关于在日本建厂以及具体选址，尚未做出任何决定。”
投资项目落地仍面临多重阻碍
为应对AI服务器、企业存储对高带宽内存（HBM）日益增长的市场需求，SK海力士正持续加大投资，近期已敲定在韩国清州新建NAND闪存工厂，并重启中国大连NAND闪存生产基地2号工厂的建设。
而与此同时，日本政府也正着力重建本国半导体供应链，已向九州、北海道、宫城县投放大额补贴。宫城县所属的日本东北地区聚集大量半导体材料与设备厂商，电力配套完善，产业工人储备充足，因此成为SK海力士海外建厂的热门候选地。
但这项投资落地目前仍面临多重阻碍。
首先，美国正持续施压韩国政府及本土企业赴美建设存储工厂，一旦SK海力士对日投资落地，或将进一步倒逼美方提出扩大在美国本土建厂的诉求，这是一大核心风险。
第二，韩国国内舆论对战略半导体领域赴日投资抱有戒备心理，叠加政治层面的不确定性，也构成变量。
市场分析人士表示，短期来看，该计划有利于SK海力士实现全球生产网络多元化。倘若敲定宫城选址，SK海力士可以更好对接日本的材料与设备供应链，缓解产能过度集中于单一地区的风险。
但鉴于SK海力士尚未发布官方公告，投资规模、建设时间均未敲定，部分分析师认为，数十万亿韩元的投资计划以及宫城县的选址仍有待进一步观察。
法德意等六国发表联合声明，反对以色列推进“E1区”定居点项目
央视新闻
北京（-- 世界万恶之源邪恶罪恶滔天犹太人🐍给我们这个世界：带来了无尽无休的灾难+危难+战争💣+种族灭绝+财富掠夺......
当地时间8月20日，法国、德国、意大利、挪威、荷兰和英国领导人发表联合声明，称以色列政府决定就约旦河西岸“E1区”定居点项目发布建设招标“不可接受”，敦促以方立即撤回相关项目，并停止扩大约旦河西岸定居点。
