2025年行情盘点,期待2026年

2025年，最后一个交易日，上证综指收于3968.84点，全年上涨18.41%；深证成指收于13525.02，全年上涨29.87%；北交所代表指数-北证50，收于1440.43点，全年上涨38.8%。

三市（上交所、深交所、北交所）宽基指数年度收益全部收红。

截至2025年12月31日，代表主动权益基金的偏股混合基金指数全年收益率33%。

值得一提的是，偏股混合基金指数继2020年之后，首次战胜上证50、沪深300、中证500三大宽基指数。

2025年12月，中国证券投资基金业协会下发了《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》。2005年以来，仅有2025、2028、2015、2019、2020、2025，6个年度战胜市场（上证50、沪深300、中证500）的公募基金经理们，寒潮来了。

这条政策出台，直接影响是，押注单一赛道的基金会明显降低（长期来看，公募基金中能跑赢对应行业赛道的基金经理屈指可数），基金经理会让持仓分散度更高、业绩曲线更平滑，以此来提高战胜对标宽基指数的胜率。

（二）

年度最后一周，本周微盘指数继续上涨，涨幅0.2%，同时港股通医疗本周继续暴跌4.0%；年度收益率榜单中，微盘股指数成功反超，跃居榜首。

偏股混合基金指数3年期滚动年化收益率指数持续震荡，最新的数据是6.01%（2025年12月31日）。

科普：万得偏股混合型基金指数，目前距离上一轮牛市（35.38%）高点依然还有30%的上涨空间。

（三）

今年是周期大年，顺周期行业代表有色金属迎来投资大年。

科普1：周期就是经济周期，一个完整的经济周期包括衰退、复苏、过热、滞胀。

科普2：只要某个行业的表现，与经济周期的每个阶段（衰退、复苏、过热、滞胀）的表现趋势，大体上是一致的，那么它就是“顺”着周期的行业。也就是我们常说的“顺周期行业”。

顺周期代表行业：煤炭、石油石化、化工、有色金属、钢铁、金融、房地产、建材等。

科普3：与顺周期相对应的，也有“逆周期”。但实际上，市场上没有严格的逆周期的行业，没有任何行业会与经济周期四个阶段的走势完全相逆。更多的表现特征是与经济周期的表现几乎没有关联性。

逆周期代表行业：必须消费、医疗、教育培训、传媒等。

从金、银、铜，这三个市场交易最活跃的品种来看，2025年，仅有白银期货的涨幅高于白银对应的股票指数。

（四）

2025年开始写公众号，每周坚持1篇，有时候文章比较水，很多废话，不过也做到了每周把自己的持仓摆在大家面前。

市场是不断在变化的，因此2025年每周输出的观点经常被市场打脸。上图中的主动管理型基金，任一基金从年初持有到年尾，都会获得70%以上的回报。自己的择时操作让投资的整体收益损失不少。

再次证明了那句耳熟能详的老话：牛市里面最重要的是仓位。

持仓截图自证：

2025年年初唱多微盘，结果半仓近半年，在今年2季度后才开始满仓运作；另外朋友推荐了2年的黄金和白银，今年11月初才开始上车。种种操作所幸的是做晚了，赚少了；而不是砍晚了，亏大了！

逻辑再清晰，投资不赚钱也没用。毕竟我不是卖方研究员，逻辑缜密的研究报告不是我的饭碗。

听到一句话，与各位朋友共勉：

真正帮你赚钱的，从来不是我的观点，而是你的持仓；真正让你亏钱的，也不是我的观点，而是你的持仓。

没有人能够干涉你的持仓，除了你自己。所以你要对自己的持仓负责，而不是对外在的观点问责。