万马奔腾的春季行情

2026国产AI大年

【中文在线   快手】AI漫剧：从“降本增效”到“平台扶持”再到“春晚风口”

AI应用继续大涨，持续性强

石基信息：11月18日上涨逻辑

海天瑞声：AI数据最核心标的，大厂+Geo标注订单有望爆发

公司是A股最核心的数据标注、合成数据公司，25年前三季度收入增速57%。#国内客户包括阿里、字节、快手、智谱、Minimax；海外客户包括谷歌、Meta、特斯拉、苹果等；公司也是数据要素国家队，1月7日参加国家数据据数据产权登记座谈会。核心逻辑：

1、相较于Pre，RL对数据标注需求大幅增加，数据标注成本已占AI模型训练总成本的35%以上。#预计26年字节阿里投入或均有望超百亿（参考2025年Capex、假设训练成本占50%）、考虑订单外溢、有望给公司带来收入高速增长。

2、大厂大力投入多模态模型，模型迭代和多模态应用数据增长催化不断。标注业务结构从语音和文本标注需求拓展到大量视觉数据标注。#公司是顶尖多模态模型核心供应商。  

3、GEO需要数据标注：GEO是让AI“偏爱”广告主的最终目标，想在垂直领域做GEO，需要用该领域高质量标注数据来训练AI，让模型识别和采信你的#专业内容。  

美国一级数据标注公司Mercor，25Q3 ARR 5亿美金（预计收入接近3亿美金） ，估值100亿美金，30X PS。

风险提示：AI产业进展不及预期风险；行业竞争加剧风险；宏观经济风险。

声明：本文基于公开信息整理，仅为个人产业趋势跟踪研究笔记，不构成投资建议，股市有风险，决策需谨慎。