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跌宕起伏行情已有方向

　　这一周市场走势有冲高，也有跳水，有利好，也有利空，很多股民都有些找不到方向了。实际上，市场先完成了17连阳，这个过程实际上是堆量模式了，其实前一周，市场就有过盘中几次回落，但每一次回落之后都是更大的量能推高指数。这种堆量行情很好理解，每一次回落都是一波更大的资金推动，所以量能就是巨量后更大的量，也就看到了持续刷新历史新高的量能。那么，也就能明白玉名当时的分析，这种行情就是巨量极限之后，那么调整就来了，当然资金的惯性很大，并不是说就终结，而是释放后，还会冲一冲。当没有巨量维系，堆积起来的调整压力就会呈现，且堆积越久，届时巨震越大，如今就是这个阶段。

　　实际上，过去一周近4万亿元成交已经是天量了，短期很难再刷新这个量能了。从小时K线角度，图中的天量长阴就是一种信号，投机模式就是要结束的因素；但这样资金流出后，进入到业绩报周期，形成大的热点切换，这是市场已经和接下来要进行的洗盘动作了。所以，股民也要放缓一些操作，对市场这种变化有所感受，之前天量的背后也有ETF的巨额介入，近期也开始流出了。

　　在堆量模式中，有一些是持续运作的中长线，或行业资金，而有一些明显是热钱，这就是为何之前3万亿元成交之后会有缩量，说白了有些热钱就撤了。对热钱来说，也不在乎长期的因素，短期快炒就对了。所以，大家也别觉得如今猛的卫星、动漫就是未来持续热点了，这种短线堆积越猛的，后面持续性反而会降低的，最终炒得大股东都开始减持了，就形成了一波调整的信号。

　　说到调整，1.13日下跌终结连阳和14日降温热钱，可以预示着第一波结束，未来第二波就是结构行情，真正核心受益才能持续走趋势，继续新高，多数跟风瞎炒的，哪里来回到哪里去。实际上，以A股流通市值计算，如今3-4万亿元成交，基本上2周多就能完成一遍换手了，这个能看到了热钱的疯狂。的确不利于指数持续性，未来很可能是4000-4200点的指数震荡拉锯，然后热点逐步转向业绩为首的实质品种，这是关键。

热点发生重大切换，实质品种崛起

　　迎来了新高后的跳水，基本上大家都将1.14日午盘后的跳水与融资保证金提升挂钩，其实这既对，但也不完全对。管理层直指热钱，降温热钱，这是对的；但管理层并没有说不让涨，只是需要更有实质的品种涨，所以回归这个主线才是关键。管理层出手了，降温热钱还是很明确的。目的也是为了慢牛，而不是爆炒概念后留下一地鸡毛。所以，如今一波洗盘就是热钱投机与实质业绩热点的切换，这是非常清晰的。

　　近期市场有不同的声音。有的认为调整开始了，有的认为行情结束，也有的认为不影响，年初行情还会继续的。而玉名的看法有所不同，之前连阳时就提到了热点切换的情况，进入到2026年热点就是不一样的。因此如今的行情，股民要知道点位不是关键，热点是核心，近期我们听得懂管理层的话，就是要进入到实质品种中，尤其是业绩报周期更加要注意。同时，不要追涨，就是耐心伏击，这才是行情要进入到的一个阶段。

　　如果以1.13日算一个节点的话，就是热钱与实质品种之间的切换。因为，我们注意到1.13日虽然是调整，但这反而是机会，资金从一些高位品种涌出，就会流入有实质的品种，之前是热钱炒作，如今就是中长线资本了。比如说年报金股就是这样的案例。指数连阳，其没有表现，甚至1.13日早盘还是跌了；指数刚一跌，其就有资金涌入，下午指数跳水，金股板块反而纷纷拉起来，中长阳。随后1.16日，《2026年年报金股的挖掘思路（名单）》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405254162760990947中挖掘的品种更是直接逆势涨停。所以，这就是市场风格的变化，接下来对此做一个详解。

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