有色金属的行情，还能持续多久？
最近，有色金属迎来了一波大行情。
白银价格在两个月内几近翻倍，前脚刚突破10000大关，在本周末突破新高23688；
黄金的价格，也在短暂调整后，在本周突破新高1042；
与此同时，铜、铝、锡这些有色金属也迅速拉升，纷纷创下历史新高。
为什么此轮有色金属这么猛？行情还能能持续多久？
作为投资者，我们又该如何把握这轮机会？
今天，柏年就带着大家一起来聊聊这轮有色金属行情。
一、行情梳理
先跟大家简单梳理一下这段时间的行情。
白银已经从年2025年初的7000多，一路涨到了当下的23000左右，早已翻倍；
黄金也从年2025年初的600涨到当下的1000左右，涨幅超过了50%；
铜和锡这类有色金属紧随其后，涨幅普遍超过了20%。
那我们就不禁好奇，究竟是什么原因造成了这波大涨。
柏年分析了一下，主要有以下三大原因：
首先是供需错配。
拿涨幅最大的白银来说，2025年全球白银市场预计将出现9500万盎司，约合2954吨的供应缺口，这已经是连续第五年供不应求，累积下来2021-2025年这五年缺口接近8.2亿盎司。
为什么这么缺银呢？核心原因是新能源产业的蓬勃发展。
银子的导电性是金属里面最好的，因此广泛应用于光伏、电子产品里面。单光伏这一项，2024年全球光伏用银需求创下6.8亿盎司的新高。
尽管光伏厂商目前在考虑用铜浆代替银浆，但也只能算是杯水车薪，根据国际能源署的预测，到2030年，仅太阳能领域每年就可能新增近1.5亿盎司的白银需求，供需缺口可能还会持续拉大。
其次是白银相对黄金更“便宜”。
这里就要引入金银比的概念，金价和银价长期保持在1比50到70的区间里面，也就是1克金子能换50-70克的银子。
但是由于前期黄金涨幅太大，1克金子能换100多克的银子，出现了套利空间，于是资金大幅推高银价，试图修复金银比。
最后，资金在市场上大肆做多，必然会伴随着囤积居奇和逼空。
海外主要白银ETF的总持仓规模从2025年2月的24957吨，大幅上升至10月的28484吨，增幅达到了14.13%。
这些ETF以实物白银担保，光吃不吐，进一步加剧了现货的紧张。
由于现货极度稀缺，从别人手里借银子，一个月的利息就可能高达30%-40%。
空头手里缺现货，随时可能会被逼空，要么乖乖投降，要么打不过就加入，进一步拉高了银价。
这些现象在黄金、铜、锡市场上都出现过，只是白银最为典型，所以重点提了下。
看完之后，大家可能会奇怪，供需错配这事都持续五年了，为什么现在才涨？
白银、黄金这些贵金属涨不奇怪，为什么铜锡这些有色金属也会跟着涨，背后还有哪些深层次的原因？
这就要说到当下这个时点的特殊意义了。
