1月29日午间，SMM 1#电解铜最新报价区间为102450~105920元/吨，均价报104185元/吨，较上一交易日上涨2525元/吨。
01 今日涨价的核心逻辑
1）节前补库需求释放
临近春节，下游线缆、家电等企业进入节前备货阶段，市场出现集中采购需求。叠加部分冶炼厂因检修、物流停运等因素阶段性减产，市场现货供应偏紧，推动价格上行。
2）宏观面与汇率双重支撑
美联储释放降息预期，美元指数走弱，以美元计价的国际铜价获得支撑。同时，人民币汇率阶段性走强，进一步降低了进口成本，增强了国内铜价的上行动力。
3）库存低位提供安全垫
当前国内电解铜社会库存处于近年同期低位，库存压力较小。低库存状态下，市场对价格波动的敏感度提升，少量买盘即可带动价格快速上涨。
02 未来一周走势预判
短期来看，市场将进入“春节模式”，行情主要受以下因素主导：
1）需求端：随着企业陆续停工放假，下游采购将在本周内快速降温，市场交投氛围趋于清淡。
2）供应端：冶炼厂生产节奏放缓，叠加物流停运，现货流通量将明显下降，市场流动性减弱。
3）资金面：节前资金避险情绪升温，投机资金离场，价格波动或有所收敛。
综合判断，未来一周铜价大概率将在当前高位维持震荡。若无突发宏观事件，大幅上涨或下跌的空间均有限。节后市场将回归对复工节奏、库存累积速度以及美联储政策的关注，投资者可重点关注2月中下旬的基本面变化。
