美联储决议引爆贵金属行情,这些标的或成资金避风港?
今天（1月29日)，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%不变。美联储表示，通胀虽有所回落但仍具粘性，未来政策将持开放心态并更加审慎。但，美联储理事沃勒投下反对票，引发市场对美联储独立性与政策可信度的质疑。此话一出，叠加特朗普与财政部长贝森特关于美元汇率的分歧言论，美元指数虽微涨至96.35，但整体呈现结构性走弱趋势。在此背景下，黄金作为核心避险与去美元化资产，表现极为强势。COMEX黄金期货今早大涨4.01%，突破5500美元关键关口。沪金主力合约、白银同步走强，其中COMEX白银涨幅3.31%，沪银涨幅在1.46%-3.25%之间。此次金价上涨主要是地缘政治、美元信用的弱化以及群众对资产避险的需求不断增强。就目前情况下，黄金价格有望持续上升。据相关研究报告显示，因为黄金价格大涨，贵金属板块成为资金流入的绝对主力。目前，规模扩张主要由持续的资金净流入和价格上涨共同推动，其中黄金与白银成为资金最集中的方向。贵金属板块是当周资金流入的绝对主力。其中，黄金吸引的合约净流入显著高于白银、铂金和钯金。在价格层面，金价当周大幅上涨，价格与资金形成正向共振。于是，贵金属市场未平仓合约价值环比大增，成为当周贡献最大的单一板块。大宗商品方法团队指出，当前贵金属投资者持仓已接近阶段性高位，但黄金的结构性逻辑仍相对清晰，相对于白银，他们继续更看好黄金。白银仍容易受到突然的、破坏性回调风险的影响。虽然这种波动可能会对金价产生一定的传染效应，但这主要会通过金银比的回升来重新定价，这就为黄金提供了买入机会，由于黄金继续拥有更清晰、更看涨的结构性逻辑。在金属市场方面，价格受不同因素的影响。铜价受美元疲软支撑，但现货需求量低、下游采购谨慎，价格维持高位震荡，上行空间受限。铝价受宏观宽松预期、地缘风险及低库存因素，沪铝主力合约虽创历史新高，但国内需求降低库存积累，短期存在回调压力。锌、锡、镍等金属均呈现震荡偏强态势，从长期角度来看，人工智能技术发展可谓日新月异，其相关金属成为智能时代的“新石油”，但短期来看，其价格仍受供求关系影响。铂、钯期货价格差异较大，主要受新能源汽车需求预期不足与供应紧张共同影响。农业板块同样获得资金青睐。数据显示，全球农产品市场未平仓合约价值当周环比上升。从投资者净头寸看，全球大宗商品期货市场投资者净多头规模整体环比基本持平。结构上，贵金属净多头维持在高位。基本金属与农产品净多头均小幅回落。报告同时提示，部分品种短期动量指标已接近过热区间，显示买盘动能可能出现阶段性放缓。核心个股与投资标的方面，黄金产业链个股是本轮行情最直接受益者。报告建议矿山与冶炼企业多头操作。典型核心标的包括：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金。基本金属龙头在宏观驱动与供需再平衡中具备结构性机会，包括中国宏桥/云铝股份、江西铜业/铜陵有色。小金属与新材料方向受益于产业趋势与供给约束，包括华友钴业/盛屯矿业、锡业股份。可关注有色金属ETF，其跟踪标的为中证有色金属指数，成分股覆盖铜、铝、铅锌、黄金、小金属等全产业链龙头，是布局有色金属板块最直接的工具型产品。根据多份报告，该ETF所代表的板块在当前环境下具备显著配置价值。 | | |
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我们建议对黄金保持多头思路，对基本金属采取高位回调分批布局或震荡偏强操作，并着重说需紧密跟踪国内库存变化、地缘局势进展及美联储后续政策信号。
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