一周复盘和下周行情展望!
- 2026-02-02 14:42:55
各位朋友，周末好。休整了两天，做个短更新。
刚刚过去的一周，市场走得有点“震荡磕巴”。
三大指数涨跌不一，全市场超2600只个股收跌，成交量也缩了近4000亿。
一边是黄金白银上演“史诗级”暴跌，COMEX白银单日重挫36%，创下历史纪录；另一边，AI算力、农业等板块却逆势活跃，走出了独立行情。
这种冰火两重天的格局，让很多朋友直呼“心累”，个别粉丝朋友1月的成果算辛苦白忙一场……
周末也在看各类资料，包括各种财报年报预告，还梳理了吸引基金经理的访谈研报等，算是对1月行情的一次梳理研判吧。
这里，提炼出10条核心共识与前瞻研判，并结合粉丝关心的兴森科技、凯格精机年报预告，拆解下周的市场脉络与潜在机会。
一周市场核心脉络复盘
如果用一句话总结本周，那就是：“旧主线退潮，新主线试盘”。
最大的“黑天鹅”：有色巨震，逻辑生变？
周五晚间，国际金银期货的暴跌无疑是本周最大冲击波。
直接诱因是特朗普提名主张“强美元”的凯文·沃什为美联储新主席，市场叙事一夜之间从“弱美元”切换到“强美元预期”。
但更深层的原因，是前期涨幅过猛、杠杆资金堆积导致的“筹码游戏”崩塌。
有机构坦率直言：“这预判不了，是多方因素在极短时间内的一次性宣泄。”
关键数据：COMEX黄金单日最大跌幅超12%，为40年来之最；白银波动率飙升至历史极值。（来源：芝加哥商品交易所）
最强的“承接力”：AI算力，为何抗跌？
当周期股“失血”时，资金迅速回流科技成长。
光通信、CPO（光电共封装）等算力硬件板块表现强势。
背后逻辑清晰：一是海外AI巨头资本开支持续超预期，二是产业内“缺货又涨价”的环节（如高速光模块、高端存储）景气度确定性最高。
有机构测算，北美云厂商已开始向下游转嫁成本，形成了涨价闭环。
最稳的“压舱石”：内需蓝筹，跌出来的机会？
地产、消费（白酒）板块本周虽有反弹，但基金经理们普遍态度谨慎。
核心观点就一句：“追高不如蹲回调”。
地产需要观察能否出现不以价换量的“真实小阳春”；白酒则需等待春节后完整的动销数据验证。
他们的策略很一致：下跌才是更好的朋友，左侧布局，不追涨。
百亿基金经理的共识与分歧
基于本周的机构会谈，我们浓缩了以下10点核心洞察：
共识篇（6条）
- 1市场阶段切换：2月将步入“后国家队减持”阶段。据测算，国家队相关筹码已减持约60%，其对市场的压制力将显著减弱，市场重心有望企稳上移。
- 2三条全年主线：主题引领（如AI、机器人）、景气延续（供需紧张的资源品）、蓝筹修复（超跌大盘价值股）可能将是贯穿今年的核心脉络。
- 3有色牛市未终结，但玩法变了：从炒“货币属性”（金银）转向拥抱“生产属性”。电解铝、铀、稀土因供需格局健康、价格支撑坚实，被普遍视为更稳健的选择。
- 4AI的焦点在“短缺”：行情已从泛泛的主题炒作，聚焦到真正缺货、涨价的细分环节，如特定型号的存储芯片、高端光器件、电力保障等。
- 5生猪养殖的左侧窗口：行业处于“预期低、持仓低”的双低状态。猪价“前低后高”的全年走势预期，与产能去化形成逻辑闭环，上半年是布局期。
- 6中国制造的“隐形冠军”：如重卡行业，凭借电动化突破和超高性价比，在海外市场“闷声发大财”，订单和利润持续超预期。
分歧与观察篇（4条）
- 1抄底有色的时机：共识是“不急着抄底”，但对于何时企稳，分歧在于对美元政策实际执行力度和波动率平息速度的判断。
- 2白酒的反攻级别：茅台批价回归1500-1600元理性区间是共识，但这是否意味着板块性大反攻的开始？多数认为仍需观察，仅是“基本面可分析”的起点。
- 3市场风格轮动速度：公募、私募成为增量资金主力，其偏好会加强市场锐度，可能导致行业轮动极为剧烈，对交易节奏要求更高。
- 4蓝筹修复的弹性：虽然筹码压力减轻，但经济复苏强度决定了蓝筹股的修复是“估值回归”还是“趋势反转”，这是目前最大的宏观分歧点。
下周方向思路与两大年报预告点评
下周思路：在轮动中寻找“高确定性”
当前市场不存在系统性风险，指数深跌概率小，核心特征就是“快速轮动”。
策略上应避免追涨杀跌，坚守两个方向：
- 趋势型：抓住AI算力、国产替代等产业趋势明确的赛道，利用回调布局核心硬件。
重点看好的方向（可以加仓增配）：光引擎（中际旭创、新易盛）、FAU（天孚通信）、硅光/CW光源（仕佳光子、源杰科技）、MPO（太辰光、长芯博创）、光纤（长飞光纤、亨通光电）、设备（罗博特科）、OCS（腾景科技、德科立）。
另外，还有我们一直关注的老朋友，芯碁微装、凯格精机、东威科技，还有兴森科技等，也很不错。
- 防御反击型：关注农业（一号文件预期）、部分供需格局优化的化工细分领域，作为市场震荡时的避风港。
ai应用，可能随着春节还有元宝派的催化，也会反弹一些吧。
目前主要是这些，不用过于紧张，可能行情在春节前就是震荡为主，大行情需要春节后再看了……
