幻灯片 2：目录
幻灯片 3：行业核心背景 —— 资源稀缺 + 政策驱动
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| 资源争夺规则 | 国际电信联盟（ITU）“先登先得”，申报后 7 年发射首星，14 年完成全部署，否则丧失资源优先权 |
| 核心竞争领域 | 低轨轨道（200~2000km）+ 高频段（Ka 频段成争抢重点，Ku 频段趋近饱和） |
| 全球市场规模 | 2024 年全球航天经济 6130 亿美元，商业航天占比 78%；预计 2030 年突破 8000 亿美元，CAGR 约 10% |
| 政策导向 | 中国 2025 年成立商业航天司，出台科创板上市标准、高质量发展行动计划，加速产业升级 |
核心结论：低轨频轨资源稀缺性凸显，政策与技术双轮驱动行业高景气
幻灯片 4：卫星分类与应用场景
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| 科学卫星 | | | |
| 技术试验卫星 | | | |
| 应用卫星 - 遥感卫星 | | | |
| 应用卫星 - 通信卫星 | | | |
| 应用卫星 - 导航卫星 | | | |
核心亮点：应用卫星是商业航天核心载体，低轨通信卫星商业化程度最高
幻灯片 5：频轨资源争夺 —— 频段 + 轨道双重稀缺
一、主要频段使用情况
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| C:5.85-6.65/3.4-4.2GHzKu:14.0-14.5/12.25-12.75GHz | | |
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二、轨道类型对比
幻灯片 6：ITU 规则下的资源争夺紧迫性
案例：中国 2025 年 12 月申报 20 万颗卫星频轨资源，CTC 星座占比超 95%，加速布局应对规则约束
幻灯片 7：全球竞争格局 —— 美国领跑，中国追赶
一、全球火箭发射趋势
- 2000-2015 年：发射次数稳定在 50-90 次 / 年，中美俄主导
- 2015 年后：SpaceX 可回收火箭技术推动，美国发射量飙升
- 2025 年：全球发射 324 次，美国占 60%（194 次），中国 92 次
二、SpaceX 技术优势
- 截至 2025 年底：SpaceX 累计部署卫星超 9000 颗，占全球 60%，目标 4.2 万颗
幻灯片 8：全球主要星座计划对比
幻灯片 9：中国商业航天 —— 政策 + 技术双轮驱动
一、政策支持（2025 年核心政策）
二、技术突破
- 2025 年关键事件：朱雀三号、引力一号发射成功，技术逐步成熟
- 发射目标：GW 星座 2029 年底发射 1300 颗，千帆星座 2030 年完成 15000 颗
幻灯片 10：商业航天产业链全景
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| 上游：材料 / 元器件 | | |
| 中游：制造 / 发射 | | |
| 下游：应用服务 | | |
核心逻辑：上游核心材料与元器件技术壁垒高，是产业链利润关键环节
幻灯片 11：重点企业分析 —— 上游核心标的
幻灯片 12：投资建议与风险提示
一、投资逻辑与推荐标的
- 投资主线：低轨星座加速部署 + 政策红利释放，聚焦技术壁垒高的上游环节
- 推荐标的
- 元器件：富士达（连接器）、苏轴股份（轴承）、远航精密（镍导体）
- 设备：欧普泰（光伏检测）、连城数控（晶体生长设备）
二、风险提示
幻灯片 13：总结与展望
- 行业现状：低轨频轨资源争夺白热化，ITU 规则倒逼各国加速布局，商业航天进入高景气周期
- 全球格局：美国凭借 SpaceX 领先，中国政策 + 产业协同加速追赶，差距逐步缩小
- 未来趋势：火箭回收技术成熟 + 星座部署放量，商业航天有望成为经济增长新引擎
- 核心结论：技术与政策共振下，产业链上游核心标的具备长期投资价值
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