行业核心背景:资源争夺与市场规模低轨卫星资源:规则、分类与竞争焦点

幻灯片 2：目录

1. 行业核心背景：资源争夺与市场规模
2. 低轨卫星资源：规则、分类与竞争焦点
3. 全球竞争格局：美中领跑，多国跟进
4. 产业链全景与重点企业
5. 投资建议与风险提示
6. 总结与展望

幻灯片 3：行业核心背景 —— 资源稀缺 + 政策驱动

核心结论：低轨频轨资源稀缺性凸显，政策与技术双轮驱动行业高景气

幻灯片 4：卫星分类与应用场景

核心亮点：应用卫星是商业航天核心载体，低轨通信卫星商业化程度最高

幻灯片 5：频轨资源争夺 —— 频段 + 轨道双重稀缺

一、主要频段使用情况

二、轨道类型对比

幻灯片 6：ITU 规则下的资源争夺紧迫性

案例：中国 2025 年 12 月申报 20 万颗卫星频轨资源，CTC 星座占比超 95%，加速布局应对规则约束

幻灯片 7：全球竞争格局 —— 美国领跑，中国追赶

一、全球火箭发射趋势

• 2000-2015 年：发射次数稳定在 50-90 次 / 年，中美俄主导
• 2015 年后：SpaceX 可回收火箭技术推动，美国发射量飙升
• 2025 年：全球发射 324 次，美国占 60%（194 次），中国 92 次

二、SpaceX 技术优势

• 截至 2025 年底：SpaceX 累计部署卫星超 9000 颗，占全球 60%，目标 4.2 万颗

幻灯片 8：全球主要星座计划对比

幻灯片 9：中国商业航天 —— 政策 + 技术双轮驱动

一、政策支持（2025 年核心政策）

二、技术突破

• 民营火箭企业：蓝箭航天、引力动力等试射可回收火箭
• 2025 年关键事件：朱雀三号、引力一号发射成功，技术逐步成熟
• 发射目标：GW 星座 2029 年底发射 1300 颗，千帆星座 2030 年完成 15000 颗

幻灯片 10：商业航天产业链全景

核心逻辑：上游核心材料与元器件技术壁垒高，是产业链利润关键环节

幻灯片 11：重点企业分析 —— 上游核心标的

幻灯片 12：投资建议与风险提示

一、投资逻辑与推荐标的

1. 投资主线
   ：低轨星座加速部署 + 政策红利释放，聚焦技术壁垒高的上游环节
2. 推荐标的
• 材料：民士达（芳纶纸）
• 元器件：富士达（连接器）、苏轴股份（轴承）、远航精密（镍导体）
• 设备：欧普泰（光伏检测）、连城数控（晶体生长设备）
• 测控：星图测控（关注）

二、风险提示

• 火箭企业上市进程不及预期，融资延迟拖累研发
• 可回收火箭等关键技术突破缓慢，影响发射节奏
• 行业竞争加剧，利润空间收窄

幻灯片 13：总结与展望

1. 行业现状
   ：低轨频轨资源争夺白热化，ITU 规则倒逼各国加速布局，商业航天进入高景气周期
2. 全球格局
   ：美国凭借 SpaceX 领先，中国政策 + 产业协同加速追赶，差距逐步缩小
3. 未来趋势
   ：火箭回收技术成熟 + 星座部署放量，商业航天有望成为经济增长新引擎
4. 核心结论
   ：技术与政策共振下，产业链上游核心标的具备长期投资价值