锂电原材料价格2025回顾展望与2026趋势分析
- 2026-02-04 03:36:53
锂电原材料价格2025回顾展望与2026趋势分析 2025年7月至今，锂、钴、镍三大电池金属价格经历了一轮从底部反弹、强势上涨到高位震荡的完整周期，但各品种走势节奏与驱动逻辑存在显著差异。结合SMM数据，可以看到具体走势如下： 锂价以碳酸锂和氢氧化锂为代表，在此期间完成了一轮强劲的周期反转。 走势脉络：价格在2025年6月底触及年内低点5.9万元/吨后，于7月正式开启反弹。7月电池级碳酸锂现货均价报72,500元/吨。8月加速上涨，均价环比上涨约16%至77,303元/吨。9-11月维持高位震荡，并于12月上演“最后的疯狂”，期货价格在12月29日一度冲高至13.45万元/吨，较年内低点涨幅超过120%。 2026年初走势：2026年1月，价格继续攀升，一度涨至17万元/吨左右，创下近两年波峰。然而，一个重要的基本面转折信号出现：截至1月8日，碳酸锂周度库存为近期首次由去库转为累库。进入2月，市场预计价格将进入“宽幅震荡期”。 走势脉络：2025年7月电池级氢氧化锂均价为58,700元/吨，随后在超预期的储能需求拉动下快速上涨，10月30日均价涨至75,100元/吨。11-12月于高位（8.05-8.7万元/吨）震荡。2025年下半年整体涨幅超过90%。 2026年初急跌：2026年1月中旬价格维持在15.0万元/吨左右高位，但到2月2日出现单日大幅下跌，电池级氢氧化锂均价报150,000元/吨，较前值大跌5000元。此次下跌是供需基本面逆转、宏观情绪等多重因素共振的结果。 钴价走势完全由刚果（金）的供给侧政策主导，硫酸钴与电解钴走势高度联动。 走势脉络：2025年7月，硫酸钴（≥20.5%）均价在51000元/吨左右高位盘整。此后价格进入“主升浪”，到2026年1月底，市场价格已攀升至95500-98500元/吨。截至2026年2月2日，中间价报97000元/吨，价格持稳。 关键转折：2025年9月底的刚果（金）钴出口禁令到期日是驱动价格上涨的关键转折点，市场对供给短缺的担忧加剧。 走势脉络：2025年7-9月价格从底部震荡上行，8月底长江有色1#钴均价报265,500元/吨。2025年10月16日刚果（金）出口配额制正式生效，成为价格跳涨的催化剂，当月电解钴均价达到38.60万元/吨，环比激增37.6%。随后价格高位震荡，并于2025年12月31日创下周期新高，中国钴平均价达49万元/吨，全年涨幅190%。 2026年初回调：2026年1月16日价格触及44.90万元/吨，之后有所回调。截至2月初，电解钴周均价为44.5万元/吨，市场成交清淡，呈区间震荡格局。 镍价在基本面过剩与政策预期博弈下，走出先抑后扬的剧烈波动行情。 前期下跌：2025年7月至11月，价格受基本面供过于求压制，呈现弱势下行，月度均价从7月的12.3万元/吨缓慢下滑至11月的12.0万元/吨。 V型反转：2025年12月17日左右成为关键转折点，触发因素为印尼计划大幅削减镍矿生产配额（RKAB）的传闻。此前沪镍主力合约一度创下111,700元/吨的近5年新低，传闻后价格暴力拉升，12月31日长江综合电解镍均价飙升至140,900元/吨。 冲高后回调：2026年1月均价进一步跃升至14.7万元/吨。但到2026年2月2日，沪镍主力合约日内触及跌停，报129,650元/吨，跌幅达11.00%，市场情绪逆转。 走势脉络：2025年7月电池级硫酸镍均价约27,900元/吨，8月起因供应收紧和成本支撑开启上行通道。至10月27日，均价报28,550元/吨。在原料成本高企及全球供应偏紧预期下，价格持续走强，于2026年1月达到阶段高点。 近期回调：2026年2月初，受季节性需求走弱等因素影响，价格回调，2月2日均价报33,000元/吨，进入震荡蓄势阶段。 
展望2026年上半年：产业链的“高价位、高波动”特征可能延续。市场博弈的焦点将在于：印尼镍矿配额的实际执行力度、刚果钴配额下的实际物流、以及储能需求的持续性验证。技术迭代（如无钴电池、固态电池）与循环经济的进展，将成为影响长期格局的潜在变量。 1、驱动逻辑的根本转变：产业链的核心矛盾，已经从市场化的“产能周期”，转向了 “政策预期周期”（资源国调控）与 “需求结构周期”（储能vs.动力）的双重主导。 2、产业结构加速分化与整合： 3、全球供应链走向“区域化”与“结构化”：在IRA、CRMA等法案推动下，供应链正被割裂为不同区域板块。中国企业在巩固全球加工和电池制造优势的同时，也面临资源获取多元化、技术标准国际化等新挑战。
🔵 锂价走势：V型反转后高位巨震
1. 碳酸锂：触底反弹，年末冲高
2. 氢氧化锂：反弹后急跌，波动剧烈
🔴 钴价走势：政策主导的强势上行
1. 硫酸钴：震荡后大幅上涨
2. 电解钴：政策落地推动跳涨创新高
⚫ 镍价走势：预期驱动的V型反转
1. 电解镍：年末暴力反弹，年初巨震
2. 硫酸镍：成本驱动下的趋势上涨
背后的地缘政治：重塑全球供应链规则的宏观变量
2025年下半年，超越传统商业周期的地缘政治因素，已成为塑造上游供应格局的底层逻辑。
简而言之，2025年下半年至2026年初的上游供应端变化，呈现出鲜明的“政策主导”与“结构分化”特征。 钴的供应完全被刚果（金）配额制锁定；镍的供应预期被印尼的产量计划强力牵引；锂的供应虽更多由市场项目进度决定，但也受到库存周期和全球地缘布局的影响。这些变化的“影响”并非即时出清，其效应正在向中游加工成本和下游产业安全传导，并为未来3-6个月的价格趋势埋下了伏笔。
深刻的 “供给侧改革”与“需求侧革命” 交汇节点
- 上游资源端：政策壁垒提高，低成本、合规化的大型项目优势凸显。
- 中游加工端：“加工费”模式盈利困难，一体化（掌控资源）、高端化（高镍、绿色锂）、技术化（降本工艺）成为生存关键。
- 下游应用端：储能成为独立且强劲的“新引擎”，动力电池市场内部LFP与三元的技术路线份额完成再平衡。
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